我已授權(quán)

注冊(cè)

博時(shí)基金魏鳳春:流動(dòng)性預(yù)期轉(zhuǎn)向積極 市場(chǎng)存博弈性機(jī)會(huì)

2019-06-10 16:03:42 和訊基金 

  上周,全球股市顯著反彈,發(fā)達(dá)市場(chǎng)股市漲幅較好。降息預(yù)期并由此驅(qū)動(dòng)美股反彈,道指和標(biāo)普500指漲幅均超4%。國(guó)內(nèi)再次下跌,中小創(chuàng)指跌幅較大,港股受外圍股市提振相對(duì)抗跌。為應(yīng)對(duì)部分城商行風(fēng)險(xiǎn)處置的流動(dòng)性對(duì)沖,貨幣市場(chǎng)維持寬松,債市受海外央行降息預(yù)期而提振,利率債漲幅較好,信用債大致持平,可轉(zhuǎn)債繼續(xù)下跌。商品方面,產(chǎn)油國(guó)或延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議等利好提振,原油小幅上漲。因7月降息預(yù)期驟然上升,美元指數(shù)顯著走弱,人民幣對(duì)美元略有貶值,黃金因降息預(yù)期而小幅上漲。

  本周,海外方面,近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大,降息預(yù)期升溫。5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱,意味著需求放緩正向勞動(dòng)力市場(chǎng)傳導(dǎo),這將加大Fed對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。而6月4號(hào),鮑威爾稱將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,暗示降息可能性。而較差的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布進(jìn)一步推升了市場(chǎng)的降息預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面,建議關(guān)注政策預(yù)期可能發(fā)生的變化。

  具體來(lái)看,A股方面,全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期在下修,但在流動(dòng)性預(yù)期也出現(xiàn)了一些積極因素,隨著市場(chǎng)對(duì)Fed降息預(yù)期不斷上升,國(guó)內(nèi)貨幣政策的預(yù)期空間或有望進(jìn)一步打開(kāi)。而隨著國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板推進(jìn)以及G20會(huì)議的臨近,政策上也會(huì)形成一定的對(duì)沖預(yù)期,市場(chǎng)因此存在博弈性的機(jī)會(huì),但空間或有限,建議繼續(xù)等待風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

  港股方面,考慮港股盈利預(yù)期較難出現(xiàn)改善、境外股市波動(dòng)以及資金面改善的不確定性,對(duì)港股維持以防守為主線,關(guān)注金融地產(chǎn)、公用事業(yè)和消費(fèi)。

  債券方面,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面短期轉(zhuǎn)弱、央行維持貨幣市場(chǎng)寬松等,均對(duì)債市有短期的支撐。海外部分央行的降息以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的強(qiáng)化,導(dǎo)致中美利差大幅上升,從情緒面可能驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)債市進(jìn)一步的表現(xiàn),結(jié)構(gòu)以中高等級(jí)信用債為主。

  原油市場(chǎng),OPEC接近延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議,支撐油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈,但目前需求數(shù)據(jù)仍然疲軟,市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)憂依然是油價(jià)的主導(dǎo)因素,油價(jià)短期或以震蕩調(diào)整為主,關(guān)注7月初OPEC+會(huì)議結(jié)果。

  黃金方面,短期的國(guó)際政經(jīng)形勢(shì)有較高的不確定性,中美貿(mào)易磋商暫停、中東緊張局勢(shì)延續(xù)和歐盟政治力量變化等,都表明穩(wěn)定力量在減弱。除避險(xiǎn)情緒外,海外央行降息特別是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的強(qiáng)化,或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)金價(jià)小幅上升。

(責(zé)任編輯:任剛 HF008)
看全文
寫(xiě)評(píng)論已有條評(píng)論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評(píng)論

查看剩下100條評(píng)論

熱門新聞排行榜

推薦閱讀

    和訊熱銷金融證券產(chǎn)品

    【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。