楊德龍：提振經(jīng)濟增速需大力推動消費

　　6月10日周三，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩的走勢，滬指走勢較弱，創(chuàng)業(yè)板走勢較強，從盤面來看，水利板塊表現(xiàn)突出，科技板塊有所反彈，前期熱炒的光刻膠地攤經(jīng)濟板塊則出現(xiàn)較大幅度回落，市場氛圍一般，整體賺錢效應(yīng)不強，與美股相比A股市場的走勢相對較弱。隔夜美股漲跌不一，周二美股尾盤納指史上首次突破10,000點，再創(chuàng)歷史新高，道指則出現(xiàn)回落。美股近期走勢強勁，一個主要原因是美聯(lián)儲大量放水及實施無限量化寬松帶來大量資本流入資本市場提前布局，特別是受到疫情影響較小的科技股出現(xiàn)了大漲，六大科技股FAANMG即Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛、微軟、谷歌普遍攀升，帶動納指大漲突破萬點關(guān)口創(chuàng)造歷史。航空股和能源股普遍走低，導(dǎo)致道指出現(xiàn)回落。美聯(lián)儲召開為期兩天的會議，貨幣政策方面可能保持基準利率不變，繼續(xù)維持在零利率，市場密切關(guān)注美聯(lián)儲對于美債收益率的觀點及今年首度發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)期。

　　截至本周，美股已經(jīng)從3月中旬的低點上漲40%以上，納斯達克指數(shù)完全收復(fù)今年的失地，從年初算起已上漲10.6%，且創(chuàng)出歷史新高標普500指數(shù)完全收復(fù)今年失地，抹平今年跌幅。但美股的強勁走勢并無經(jīng)濟面的強力支撐，事實上當前美國經(jīng)濟是否陷入衰退仍有較大分歧。今年疫情導(dǎo)致消費服務(wù)業(yè)大幅縮水，4月份美國失業(yè)人口大量增加，隨著美聯(lián)儲寬松的貨幣政策及高達2萬多億美元的經(jīng)濟刺激計劃，美股提前開始大漲。5月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠超預(yù)期，遠好于4月水平，說明當前美國經(jīng)濟已度過最壞階段，出現(xiàn)回升，這是美股大漲的一個重要基本面原因，一般股市會提前3-6個月反映經(jīng)濟變化，如果預(yù)計三個月后經(jīng)濟回升，美股往往會提前表現(xiàn)。全美經(jīng)濟重啟，無疑是帶動納斯達克指數(shù)創(chuàng)新高最主要的原因。

　　原油期貨方面出現(xiàn)了回落，周二原油期貨跌逾3%，而黃金則上漲1%，歐洲股市普遍收跌，從低點算起，原油價格也出現(xiàn)了接近翻倍的增長，這與全球經(jīng)濟開始度過最黑暗的階段進入反彈階段有較大關(guān)聯(lián)，歐佩克與俄羅斯達成協(xié)議將繼續(xù)維持減產(chǎn)協(xié)議，提振了投資者的信心。

　　黃金期貨價格收漲，市場的避險情緒推動了黃金價格在近期的回升，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格上漲22.1美元，漲幅為1.3%，收于每盎司1,705.1美元。在3月全球股市暴跌，投資者信心全無時，我提出這次全球金融市場巨震完成需要經(jīng)過三個階段，簡稱三段論，現(xiàn)已逐步得到市場驗證，第一個階段即3月份美股四次熔斷，出現(xiàn)斷崖式下跌，債券黃金、商品、原油均下跌，這是所有資產(chǎn)泥沙俱下的階段，投資者以現(xiàn)金為王追逐美元，美元指數(shù)逆勢大漲，主要原因是美元為硬通貨，盡美聯(lián)儲大量的放水，但美元走勢依然強勁。第二個階段即為在美聯(lián)儲大量放水及全球央行降息、實施量化寬松的背景下，全球股市出現(xiàn)反彈，特別是各國出臺的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃帶動了經(jīng)濟回升。當前處于第二階段，可以說全球金融市場巨震已走完大半，即將迎來第三階段，第三階段標志是海外疫情出現(xiàn)拐點，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)確信下降，全球經(jīng)濟開始真正復(fù)蘇，屆時全球股市將會迎來更強勁的回升，A股市場也將重回3,000點，走出慢牛長牛的走勢。A股當前已完成探底，且完成了十年慢牛的探底過程，而后市場會逐步震蕩回復(fù)。

　　國內(nèi)經(jīng)濟方面，5月份CPI同比上漲2.4%，與上月相比有所收窄，其中城市上漲2.3%，農(nóng)村上漲3.0%，食品價格上漲10.6%，非食品價格上漲0.4%，豬肉價格漲幅大幅收窄，同比上漲81.7%，這也驗證了我的判斷，在生豬出欄率有所提升、疫情過后運輸更加便利的環(huán)境下，豬肉價格上漲幅度將收窄，CPI也重回二時代。通脹壓力大大減輕，對央行貨幣政策的掣肘作用將進一步減少，央行可采取更加寬松的貨幣政策支持經(jīng)濟的發(fā)展。6月份臨近年中，一般市場資金面會偏緊，為應(yīng)對經(jīng)濟回落，央行可能采取更多寬松措施，兩會相關(guān)負責人也表示，可能采取降準降息的手段刺激經(jīng)濟增長，雖然今年不設(shè)經(jīng)濟增長目標，但并不意味著不保增長，維持一定的經(jīng)濟增長是必要的、可行的，通過保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長，特別是幫助受到疫情影響較大的消費服務(wù)業(yè)、中小微企業(yè)渡過難關(guān)，有利于解決就業(yè)壓力，維持社會穩(wěn)定。近期被市場熱炒的地攤經(jīng)濟也是解決就業(yè)的一個重要方式，能激發(fā)底層消費，但尚不能完全對沖掉整體消費增速的下降，因此后期要有更多措施刺激消費增長，特別是刺激一般消費品和高端消費品的增長。

　　當前消費對我國GDP的貢獻已超50%，成為推動經(jīng)濟增長最重要的引擎，因此推動消費增長是提振經(jīng)濟增速的一個重要方面�，F(xiàn)在各地采取的一系列措施，例如加大投放新能源汽車的指標、促進汽車消費等等，均以刺激消費增長為目的，新能源洗車既有消費屬性又有科技屬性，在汽車行業(yè)發(fā)展過程中具備一定增長潛力，根據(jù)工信部的規(guī)劃，到2025年，我國新能源汽車銷量要占到汽車總銷量的25%，這也意味著未來幾年新能源汽車行業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ廊惠^大。特斯拉強勢入駐我國且在5月成為中國新能源汽車銷量冠軍，因此股價在周一大漲7%，過去一年特斯拉股價累計上漲365%，中國是世界上最大的汽車銷售市場，特斯拉進入中國市場后獲得了產(chǎn)能釋放與銷量增長，發(fā)展利好大。根據(jù)中國乘用車協(xié)會6月8日的數(shù)據(jù)，特斯拉國產(chǎn)Model 3電動車5月在中國銷量已達11,095輛，較4月大幅增長205%，這帶動了特斯拉概念股全線上漲。

　　回到A股市場，當前A股市場整體已完成探底階段進入筑底反彈階段，此前建議大家重點關(guān)注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費白馬股已率先大漲，龍頭股創(chuàng)出歷史新高，一些調(diào)整充分的科技龍頭股也開始受到資金的追捧。在當前全球股市大漲的背景下，A股市場再次大跌的可能性不大，因此對后市要保持信心和耐心，堅持價值投資理念，做好公司的股東，分享A股市場的收益。