華商基金張永志：2019債牛有望延續(xù) 基本面和流動(dòng)性形成有力支撐

　　進(jìn)入2019年，海內(nèi)外債券市場(chǎng)攜手上漲，與股市慘淡表現(xiàn)形成強(qiáng)烈反差，在這背后，反映出全球投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的憂慮在加重，凸顯當(dāng)前金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲。海外債市的反彈，也終結(jié)了中國(guó)債市在過去一年獨(dú)自上漲的“尷尬”局面，對(duì)國(guó)內(nèi)債市形成情緒上的利好。展望后市，華商基金固定收益部總助、華商穩(wěn)固添利債券基金經(jīng)理張永志認(rèn)為，當(dāng)前基本面和流動(dòng)性仍對(duì)債市形成有力支撐，債牛有望延續(xù)。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，近日國(guó)內(nèi)債市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)券交投熱情重燃，主要利率債收益率下行2bp左右，10年期國(guó)債期貨主力合約一度創(chuàng)逾兩年來新高。同時(shí)作為全球債券市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，美債收益率自2018年11月以來持續(xù)回落，其中10年期美債收益率已從3.24%的高位回落超60BP。

　　華商基金張永志進(jìn)一步表示，國(guó)內(nèi)基本面趨勢(shì)下行仍是債市最佳的保障，12月已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)仍然低迷，出口大幅回落，PMI跌破枯榮線，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯。同時(shí)疊加2018年一季度的高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)2019年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓。流動(dòng)性方面，貨幣政策仍然保持較為寬松的狀態(tài)，12月末央行設(shè)立TMLF，其利率比MLF低15bp，為3.15%，價(jià)格端的調(diào)整有望擴(kuò)展中長(zhǎng)期利率的下行空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表任何投資建議，基金投資需謹(jǐn)慎。