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富國大通寇弦:2019應重點關注納入SDR籃子的占優(yōu)貨幣對應資產

2019-01-03 15:12:56 和訊基金 

  目前,我國高凈值人士雖然數(shù)量多,但是海外資產配置不足。根據(jù)2018年5月招商銀行(600036,股吧)和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2018中國私人財富報告》,2018年中國個人可投資資產1千萬元人民幣以上的高凈值人群規(guī)模已超過100萬人,全國個人總體持有的可投資資產規(guī)模達到112萬億元人民幣。從中長期看, 經濟發(fā)展到一定程度后,全球化配置是大勢所趨。根據(jù)經典投資組合理論,海外資產配置可以進一步降低風險或提高收益。美國居民金融資產中海外資產配置比例大約為13%,而中國不到5%。 

  如何進行海外資產配置,是需要高凈值人士關注的重要問題。2018年全球經濟復蘇態(tài)勢分化。美國經濟增長較為強勁;歐元區(qū)和日本增速放緩,但總體保持溫和增長;中國經濟保持平穩(wěn)增長,但下行壓力有所加大;其余主要新興經濟體增長動能減弱,貨幣出現(xiàn)較大幅度貶值。

  在這樣的背景下,高凈值人士的境外投資熱度持續(xù)上升,高凈值人群中持有海外資產的比例逐漸上升,從2015年的37%上升到2017年的56%,已擁有境外投資的高凈值人士超過半數(shù)將會考慮增加境外投資,另有40%左右的人士預計該比例將大致保持不變。投資的目的仍然以分散風險和捕捉境外投資機會為主。固定收益類產品、股票和投資性房地產仍然會是境外投資的主要投資類別,但是股票等收益較高的權益類產品在境外資產中的占比有小幅上升。

  展望2019年,全球經濟預期并不明朗。隨著美國財政刺激逐步退出,美聯(lián)儲繼續(xù)加息,加上貿易爭端對經濟的負面影響逐步體現(xiàn),美國經濟的增長有可能進一步放緩,但不會進入衰退。而同時,歐洲和日本經濟今年所面臨的一些短期阻力正在消退,再加上中國經濟尋底,明年歐洲和日本將有希望復蘇;在全球經濟增速放緩的背景下,新興市場貨幣作為非占優(yōu)貨幣面臨持續(xù)的貶值壓力,對新興市場開展投資需要謹慎。相比之下,納入SDR籃子的相對占優(yōu)貨幣的市場幣值將更加穩(wěn)定,富國大通建議重點關注納入SDR籃子的占優(yōu)貨幣對應的資產,關注美國、歐元區(qū)、日本及中國的投資機會。 

  對此,富國大通海外事業(yè)部副總監(jiān)寇弦表示,海外資產的投資方式與國內有很大的不同,從風險和收益的角度來看,其不同點主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

  第一,在海外銀行做存款與國內是不能比的,海外的利率低很多,無法打敗通脹! 

  第二,在海外很難單純的投資股票。因為在海外做股票,很多信息是在國內收取不到的,在這樣的情況下投資單一股票或者股票基金,都會暴露在信息不對稱和資產不分散的風險下。以美股為例,市場的參與者多為機構,并且有做空機制,與國內市場非常的不同。國內投資者需要適應國外股票市場的交易方法。 

  第三,房地產是一個長期投資的好標的,是一個增值保值的基礎資產標的。但是房地產缺乏流動性,交易換手會存在很多的隱形成本,比如稅、物業(yè)管理,還要費心挑選靠譜的海外中介幫助打理,需要付出更多的時間、金錢和精力。 

  相對來講,對于剛剛進行海外資產配置的高凈值人群,二級市場的公募基金是一個比較好的投資方式。比較知名的挪威主權基金和耶魯基金等。無論如何,高凈值人士均應了解自己的風險偏好和投資需求,然后選擇專業(yè)的投資顧問和基金經理進行海外資產配置。

 

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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