隨著各金融機(jī)構(gòu)投資者教育工作的不斷展開，投資者在選購基金時(shí)已經(jīng)越來越專業(yè)和理性。目前來看，投資者在挑選權(quán)益基金時(shí)主要有兩條主線，一是申購風(fēng)格明晰的指數(shù)基金或細(xì)分行業(yè)主題基金，二是認(rèn)同基金經(jīng)理的投資理念而選擇了這位基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品。
在震蕩行情中，兩類基金會(huì)呈現(xiàn)出不同的業(yè)績表現(xiàn)，第一類基金大多會(huì)跟隨市場指數(shù)或行業(yè)波動(dòng)，第二類基金的業(yè)績表現(xiàn)則十分依賴基金經(jīng)理的選股能力，優(yōu)秀的基金經(jīng)理往往能跟隨優(yōu)質(zhì)公司穿越周期，獲得高于市場平均水平的超額回報(bào)，泰達(dá)宏利行業(yè)混合和泰達(dá)宏利穩(wěn)定混合的基金經(jīng)理冀楠就是這樣的一位基金經(jīng)理。
“我并不擅長做宏觀和策略分析，只是在權(quán)益市場有一個(gè)粗略的判斷，我也不會(huì)去做高頻的倉位決策，更不會(huì)去風(fēng)格輪動(dòng)和行業(yè)輪動(dòng)。我更傾向于用合理的價(jià)格去買入優(yōu)質(zhì)的公司，隨后較長的周期持有這些公司。”在談及對(duì)市場的判斷時(shí)，冀楠卻給出了這樣的回答。
兩只基金在近年來的業(yè)績表現(xiàn)是對(duì)冀楠選股能力最好的肯定。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，泰達(dá)宏利行業(yè)混合在今年以來的回報(bào)率高達(dá)53.9%，泰達(dá)宏利穩(wěn)定在今年以來的回報(bào)率也有50.27%，在2019年全年，兩只基金分別斬獲了59.03%和59.49%的回報(bào)率。
冀楠表示，她并不會(huì)對(duì)市場面臨的短期利好或不確定性因素有過激的反應(yīng)，而是更關(guān)注兩個(gè)確定性極高的趨勢——消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)：“這兩個(gè)方向的公司，其成長的確定性其實(shí)是跟公司自身的經(jīng)營密切相關(guān)，跟中美貿(mào)易摩擦這些因素相關(guān)性較低，我的投資思路就是以合理的價(jià)格買入有持續(xù)業(yè)績?cè)鲩L能力的優(yōu)質(zhì)公司，這些公司的業(yè)績?cè)鲩L就是我的收益來源�！�
優(yōu)秀的上市公司應(yīng)該具備怎樣的特征和屬性？在對(duì)這套投資體系進(jìn)行不斷打磨后，冀楠也有了她自己的答案，她認(rèn)為優(yōu)秀的上市公司應(yīng)該具備但不限于以下特征：可以理解的、有生命力的需求，不斷夯實(shí)的競爭壁壘，優(yōu)秀的管理層，健康的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)，中層及底層較強(qiáng)的執(zhí)行能力。
“我們?cè)谧龉善苯M合時(shí)，也會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)因素考慮在內(nèi)，但絕不會(huì)為了降低波動(dòng)去做擇時(shí)，因?yàn)閾駮r(shí)并不是一件可以持續(xù)做對(duì)的事，”冀楠表示，她降低組合波動(dòng)的方法主要有兩個(gè)：一是通過適度的行業(yè)分散來降低組合的波動(dòng)，二是基于產(chǎn)業(yè)生命周期對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分配。
冀楠具體介紹稱，她會(huì)把60%的資產(chǎn)投資快速成長期的公司，這類公司的整體特征是高增速和高估值，其波動(dòng)性也會(huì)略高于其他公司；把30%的資產(chǎn)投資成熟期的穩(wěn)健增長企業(yè)，這類公司的格局更穩(wěn)定，其增速較低、估值波動(dòng)更窄一些；另外10%的資產(chǎn)投資于估值和基本面處于階段性底部的公司，可以作為組合的防御部分。
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