三季度A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，以“牛市來了”拉開序幕，滬指從2900點(diǎn)一舉突破3400點(diǎn)，牛市呼聲也就此戛然而止，從7月份中旬開始市場(chǎng)再次回歸震蕩行情。臨近三季度的尾巴，滬深兩市交易量逐漸走低，市場(chǎng)的投資邏輯開始由生拔估值逐漸切換至盈利復(fù)蘇，投資者正在等待新方向、新機(jī)會(huì)。
近日，泰達(dá)宏利資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人張曉龍對(duì)股票、債券、黃金等資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了全面解讀。他表示，當(dāng)前環(huán)境下權(quán)益資產(chǎn)的波動(dòng)有所加劇、黃金正處在“短期超漲，長(zhǎng)期滯漲”的處境、債券熊市也已走到調(diào)整階段，當(dāng)前的投資環(huán)境比較復(fù)雜，個(gè)人投資者投資的難度加大，投資者不妨關(guān)注由專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行管理和配置的FOF產(chǎn)品。
新冠疫情第一輪沖擊過后，各國(guó)央行紛紛采取寬松的貨幣政策，以緩解流動(dòng)性壓力。張曉龍表示，相比其他經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)實(shí)行寬松貨幣政策更為克制，在疫情得到有效控制后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度也更快：“我們現(xiàn)在看到，中國(guó)十年期國(guó)債利率已經(jīng)開始掉頭上行了，而在另一方面，美國(guó)等國(guó)家的利率仍橫在比較低水平�！�
“在股票市場(chǎng)上，A股主要股指在今年的表現(xiàn)相對(duì)較為出色，但從企業(yè)增長(zhǎng)的角度來看，A股的整體仍處于偏低估的位置。更加明顯的是，A股市場(chǎng)在近兩年的波動(dòng)率有所提高，A股市場(chǎng)在吸納海量資金后，原本單純的股債對(duì)比體系也將受沖擊。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，在股債相對(duì)配置的角度，很難說股票是偏便宜還是偏貴。”張曉龍分析道。
在不確定性的市場(chǎng)環(huán)境中，黃金價(jià)格在今年以來一路走高，屢屢刷新近年來的金價(jià)紀(jì)錄，在后市，黃金還能一路高歌嗎？在張曉龍看來，在Fed（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備）資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張、美債利率下行時(shí)，常常會(huì)伴隨著金價(jià)的大幅攀升，從這兩個(gè)指標(biāo)來看，黃金到今天的漲幅仍不高，但經(jīng)歷過今年的上漲后，黃金價(jià)格相對(duì)白銀、原油的價(jià)值偏離已得到大幅修復(fù)。
如何在復(fù)雜多變的各類資產(chǎn)中謀求穩(wěn)定收益？張曉龍建議投資者關(guān)注公募FOF產(chǎn)品，目前公募FOF產(chǎn)品包括養(yǎng)老FOF、普通FOF和專戶FOF三類，不同的FOF產(chǎn)品對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置比例不盡相同，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好挑選適合自己的FOF產(chǎn)品。
張曉龍以自己管理的FOF產(chǎn)品為例，具體介紹了FOF產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)投資比例及定位：“泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老FOF對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置比例在50%左右，目標(biāo)最大回撤控制在10%以內(nèi)，適合高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者；泰達(dá)泰和穩(wěn)健養(yǎng)老FOF的定位是‘穩(wěn)健固收+’產(chǎn)品，該產(chǎn)品的倉(cāng)位會(huì)控制在25%以內(nèi)，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者；除此之外，泰達(dá)宏利基金旗下還有泰達(dá)2040FOF、泰達(dá)宏利全能混合FOF等產(chǎn)品，志在為不同投資者提供一站式資產(chǎn)配置方案。”
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