楊德龍：美股大跌拖累A股 國(guó)常會(huì)三項(xiàng)要求推動(dòng)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展

　　9月24日周四，三大指數(shù)受到隔夜美股再次大跌的拖累，震蕩走低，跌幅均超過(guò)1%，從盤面來(lái)看，農(nóng)業(yè)種植板塊走強(qiáng)，券商板塊出現(xiàn)分化，漲跌不一，第三代半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跌，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)較弱。近期A股市場(chǎng)受到美股高位回落的影響，出現(xiàn)了震蕩回落，但市場(chǎng)仍然在箱體震蕩之中，并沒(méi)有跌破中長(zhǎng)期的走勢(shì)，生物疫苗、療器械板塊結(jié)束了之前不斷調(diào)整的走勢(shì)，近兩個(gè)交易日出現(xiàn)大幅反彈，一方面受到疫苗臨床取得成功，未來(lái)的需求空間較大的推動(dòng)；另一方面，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整之后，一些抄底資金開(kāi)始入場(chǎng)抄底醫(yī)藥龍頭股。在前期我建議大家可以逢低布局調(diào)整到位的醫(yī)藥白馬股，來(lái)布局四季度的反彈行情，現(xiàn)在該策略已經(jīng)開(kāi)始奏效。

　　美股在見(jiàn)頂之后而出現(xiàn)了持續(xù)回落，周三再次大跌，科技股領(lǐng)跌，納指跌幅超過(guò)3%，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)接近跌入回調(diào)區(qū)間，新一輪經(jīng)濟(jì)新刺激計(jì)劃陷入僵局，鮑威爾等多位聯(lián)儲(chǔ)官員警告經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)，呼吁出臺(tái)財(cái)政刺激措施。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)已經(jīng)放緩。美股的表現(xiàn)其實(shí)在預(yù)期之內(nèi)，在之前我就建議大家要小心美股二次大跌的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊拦蛇@一輪的上升主要是美聯(lián)儲(chǔ)放水帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫，實(shí)際上美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情的沖擊很大，并沒(méi)有持續(xù)的回升能力。美聯(lián)儲(chǔ)官員9月16日公布了新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，對(duì)2020年第四季度失業(yè)率中值預(yù)測(cè)從8月預(yù)期的8.4%降至7.6%，預(yù)計(jì)2021年底失業(yè)率為5.5%，美國(guó)疫情依然嚴(yán)重，死亡病例超過(guò)20萬(wàn)，歐洲的疫情形勢(shì)再次嚴(yán)峻。歐美疫情控制不力導(dǎo)致疫情出現(xiàn)二次反彈，這是近期歐美股市下跌的直接誘因。由于疫情沒(méi)有控制住，歐美的經(jīng)濟(jì)面依然出現(xiàn)復(fù)蘇減緩的跡象。雖然現(xiàn)在美股下跌不會(huì)像3月份一樣劇烈，但對(duì)于全球資本市場(chǎng)仍然會(huì)形成負(fù)面的拖累，A股市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身，短期走勢(shì)依然較為疲弱，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情的可能性較大，一方面四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)面繼續(xù)回升，上市公司盈利率提升將會(huì)提振市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，另一方面，大量新基金的發(fā)行將為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，這將會(huì)提升四季度A股市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　黃金期貨價(jià)格近期連續(xù)回落，周三黃金期貨價(jià)格跌破重要的心理關(guān)口每盎司1900美元，美元走強(qiáng)令金價(jià)承壓，使得黃金價(jià)格出現(xiàn)回落。3月份黃金期貨價(jià)格大幅上升，一度上升30%，但隨后出現(xiàn)了較大獲利回吐的壓力，加上美元近期走強(qiáng)，黃金價(jià)格出現(xiàn)一波回落。但未來(lái)3~5年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及全球央行放水可能會(huì)繼續(xù)推高黃金的價(jià)格，因此中長(zhǎng)期的趨勢(shì)并沒(méi)有受到太大的影響。

　　9月23日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者權(quán)益，推動(dòng)資本市場(chǎng)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高信息透明度和披露質(zhì)量。二要推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，健全上市公司資產(chǎn)重組收購(gòu)，分拆上市和再融資等制度，允許更多符合條件的外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資，健全上市公司多元化退出機(jī)制。三要發(fā)揮部門合力加強(qiáng)監(jiān)管，穩(wěn)妥解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，違規(guī)占用資金等。國(guó)常會(huì)指出，對(duì)操縱市場(chǎng)內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為加大處罰力度，大幅提高違法違規(guī)成本，建立三公市場(chǎng)環(huán)境，健全上市公司資產(chǎn)重組收購(gòu)和分拆上市制度，嚴(yán)厲打擊規(guī)避退市行為，完善退市制度。這一點(diǎn)非常重要，現(xiàn)在新證券法已經(jīng)正式實(shí)施，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)實(shí)施了注冊(cè)制。今年以來(lái)截至9月23日，根據(jù)東方財(cái)富(300059,股吧)choice數(shù)據(jù)整理，已經(jīng)有274家企業(yè)登陸A股市場(chǎng)，合計(jì)首發(fā)募資3414.33億元。IPO募資主要集中在電子等新興行業(yè)，IPO常態(tài)化增加了上市公司的數(shù)量，A股市場(chǎng)上市公司總的數(shù)量已經(jīng)突破4000只，在實(shí)施注冊(cè)制的同時(shí)加強(qiáng)退市制度，從而能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，讓好的公司及時(shí)留在市場(chǎng)上，讓新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)及時(shí)上市，同時(shí)讓極差股及時(shí)退市，從而讓A股市場(chǎng)上市公司的質(zhì)量保持高水平，上市公司的高質(zhì)量是推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基礎(chǔ)，有一些上市公司采取各種辦法來(lái)規(guī)避退市保殼，這不利于市場(chǎng)化淘汰，國(guó)常會(huì)提出嚴(yán)厲打擊規(guī)避退市行為，將進(jìn)一步提升上市公司的質(zhì)量。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)仍然在震蕩整理過(guò)程中。國(guó)慶節(jié)之前是布局四季度反彈行情的重要時(shí)間窗口，一方面前期調(diào)整充分的白馬股，特別是消費(fèi)白馬股，已經(jīng)具備了一定的配置價(jià)值，可以逢低布局，近期醫(yī)藥股已經(jīng)有所表現(xiàn)；另一方面，對(duì)于行情風(fēng)向標(biāo)券商股要提前布局來(lái)把握下一波反彈行情，券商股兼并重組已經(jīng)開(kāi)啟，這將成為券商的外延式增長(zhǎng)機(jī)會(huì)�？萍脊梢�等到美股科技股企穩(wěn)之后再去配置，防止受到美股科技股大跌的拖累。四季度A股市場(chǎng)的反彈力度有望超出預(yù)期，至少有一波像樣的反彈行情，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也有望逐步提高，近期新基金發(fā)行依然火爆，再次出現(xiàn)爆款基金，這說(shuō)明大量的居民儲(chǔ)蓄正在通過(guò)買入基金的方式流入A股市場(chǎng)，從而對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)形成一定支撐，推動(dòng)A股市場(chǎng)走出長(zhǎng)期慢牛長(zhǎng)牛行情。堅(jiān)持價(jià)值投資做好公司的股東，是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)最好的投資策略。