2020年上半年A股市場行情讓人難忘，沒想到7月份也是如此。在剛剛過去的7月份，滬深兩市成交量陡然提升，“牛市來了”呼聲平地而起又曇花一現(xiàn)，A股主要指數(shù)大幅震蕩，整個(gè)7月份，上證指數(shù)累計(jì)上漲10.9%，也讓我們對后面幾個(gè)月的行情有了更多的期待。
“牛市旗手”券商股是否還會卷土重來一波行情？估值已不低的白酒股是否還會繼續(xù)走強(qiáng)？近日，泰達(dá)宏利研究部穩(wěn)定行業(yè)研究小組就穩(wěn)定類行業(yè)的投資方法和投資機(jī)會進(jìn)行了詳細(xì)解讀。
回顧今年A股市場的過往行情，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，整個(gè)市場所處的大環(huán)境是確定性溢價(jià)和機(jī)構(gòu)定價(jià)，在新冠疫情等不確定性因素的影響下，今年上半年A股市場震蕩較大。在后市行情中，A股市場面臨的趨勢環(huán)境不變，還是確定性溢價(jià)和機(jī)構(gòu)定價(jià)。
相對于成長性行業(yè)和周期類行業(yè)，穩(wěn)定類行業(yè)的資產(chǎn)屬性更為復(fù)雜。泰達(dá)宏利基金穩(wěn)定行業(yè)研究小組表示，在這類行業(yè)中尋找投資機(jī)會，可以從兩個(gè)方向切入：第一個(gè)方向是行業(yè)景氣度向好的子板塊，尋找未來半年或一年業(yè)績趨勢明確向好、穩(wěn)定性高的子板塊；第二個(gè)方向是相對低估值板塊，尋找在未來具備絕對收益價(jià)值的子版塊。
在景氣度向好的方向上，泰達(dá)宏利基金穩(wěn)定行業(yè)研究組經(jīng)過層層篩選，看好以下幾個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會：券商、家居2B產(chǎn)業(yè)、免稅、演藝、化妝品、快遞、寵物食品和白電。這也是對行業(yè)景氣維度、景氣持續(xù)時(shí)間、內(nèi)在驅(qū)動因素的確定性、估值水平業(yè)績中樞的位置和估值的潛力等眾多因素綜合比較后，得到的最終排序。
券商行業(yè)排在這個(gè)排序的首位，尤為惹眼。目前來看，券商行業(yè)的景氣度上行有三點(diǎn)重要支撐，首先是在監(jiān)管和政策支持下，資本市場繁榮的大幕才剛剛拉開，其次是券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)確定性改善，行業(yè)龍頭進(jìn)入ROE提升通道，最后是券商股的彈性較大、修復(fù)空間足。
在低估值板塊選行業(yè)、選股，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，首先還是先看估值水平，在此基礎(chǔ)上再看其業(yè)績的穩(wěn)定性及成長性。經(jīng)過層層篩選后，比較看好三個(gè)方向的投資機(jī)會：銀行、保險(xiǎn)和生豬養(yǎng)殖，這三個(gè)行業(yè)處于估值低位，具有絕對收益價(jià)值，可做防御性配置，也存在著階段相對收益機(jī)會。
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