時間來到2020年8月份，“不確定性”仍是A股市場上繞不開的話題，與去年相比，今年的宏觀環(huán)境變動較大，一場突如其來的新冠疫情讓整個國民經(jīng)濟、資本市場都蒙上了一層陰影，眼看國內(nèi)疫情進一步得到控制、眼看“經(jīng)濟復(fù)蘇”呼聲又起，受影響最大的周期行業(yè)會有怎樣的表現(xiàn)？
近日，泰達宏利藍籌混合的基金經(jīng)理賴慶鑫公開分析了這個問題，從宏觀環(huán)境形勢變動的基調(diào)到細分行業(yè)的投資機會，賴慶鑫仔細解讀了今年下半年周期行業(yè)的投資框架和行業(yè)比較，其意見對投資者有一定的借鑒意義。
對周期類行業(yè)影響最大的是宏觀環(huán)境。賴慶鑫分析稱，目前來看市場融資環(huán)境明顯改善，經(jīng)濟復(fù)蘇是今年下半年大的主線：“央行上半年發(fā)布會強調(diào)危機模式結(jié)束，明確貨幣政策向常態(tài)回歸，貨幣邊際寬松程度不如上半年；如果要預(yù)測經(jīng)濟增速的話，今年三季度可能會有5%-6%的GDP增速，明年一季度，這個增速可能會更高。”
定了經(jīng)濟復(fù)蘇的主基調(diào)后，投資者該如何把握周期類行業(yè)的投資機會？賴慶鑫表示，回顧歷史經(jīng)驗可以發(fā)現(xiàn)，每一次經(jīng)濟下行，都會導(dǎo)致各行業(yè)向龍頭集中，周期類行業(yè)更是如此，隨著行業(yè)龍頭地位不斷提升，主流思路肯定是買行業(yè)龍頭股而非二線彈性股的。
賴慶鑫認為，價格上漲依然是周期股上漲永恒的主題，也是純周期板塊上漲最大的驅(qū)動力�！皩嶋H上，過去兩年我們對周期股的表現(xiàn)沒有很樂觀，是因為在2017年P(guān)PI見頂后，整個周期行業(yè)已經(jīng)持續(xù)下行了三年，但在當(dāng)前這個時點，價格上漲的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)出來。”
具體到細分行業(yè)上，賴慶鑫尤其看好三個板塊的整體性投資機會——機械、石化和有色金屬。他進一步分析道，看好機械行業(yè)的邏輯是，疫情下自動化率短期快速提升，工程建設(shè)機械(600984,股吧)化已持續(xù)提升三年；石化行業(yè)，從2016年開始進入投資期的民營大煉化逐漸投產(chǎn)；有色金屬價格的上漲，也有實際利率下行、國際間競爭加劇等因素的支撐。
除此之外，賴慶鑫還看好另外兩個方向的周期類投資機會：在行業(yè)龍頭方向上，看好化工、建材和汽車行業(yè)的龍頭股；在成長性機會上，電新和物業(yè)管理行業(yè)正處在快速成長期，行業(yè)成長空間巨大。
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