大摩華鑫基金：短期風險落地有利于市場企穩(wěn)上行

　　上周A股市場主要指數(shù)企穩(wěn)反彈。其中上證綜指漲幅3.54% ，滬深300指數(shù)漲幅4.20% ，創(chuàng)業(yè)板指漲幅6.38%。行業(yè)方面，消費者服務(wù)、電子和醫(yī)藥居前，銀行、地產(chǎn)和石油石化等周期板塊漲幅靠后。主題上看免稅、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和疫苗等板塊較為活躍，從交易量來看Wind全A交易金額較前一周小幅萎縮，指數(shù)雖有企穩(wěn)反彈但交易活躍度未見明顯提升。

　　事件層面，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢并部署下半年經(jīng)濟工作，本次會議強調(diào)下半年貨幣政策“要更加靈活適度、精準導向，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長”。考慮到疫情對經(jīng)濟帶來的壓力猶存，且國內(nèi)貨幣政策前期已有所收緊，短期內(nèi)繼續(xù)收緊的概率較低，這有利于緩解此前市場的普遍擔憂。另外7月底科創(chuàng)板解禁壓力經(jīng)過市場大幅下跌后有所釋放，中美雙方關(guān)閉使館的事件性沖擊也在逐步減弱，綜合來看短期風險落地，市場有望企穩(wěn)上行，在配置方向上，內(nèi)需升級驅(qū)動的消費板塊和供應(yīng)鏈補短板的科技板塊均值得重點關(guān)注。（本文作者：摩根士丹利華鑫基金研究管理部）