國(guó)泰軍工ETF規(guī)模流動(dòng)性躍居同類(lèi)第一

　　7月20日，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈。上證指數(shù)收漲3.11%收復(fù)3300點(diǎn)，軍工、建材、非銀領(lǐng)漲，兩市成交額1.19萬(wàn)億元。

　　受?chē)?guó)防軍工行業(yè)領(lǐng)漲全市場(chǎng)影響，國(guó)泰軍工ETF（512660）盤(pán)中漲停，單日成交額15億元，創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，軍工ETF總規(guī)模60.60億元，一躍成為全市場(chǎng)第一大軍工類(lèi)ETF，規(guī)模和流動(dòng)性在6只軍工類(lèi)ETF中位列第一。

　　從情緒面來(lái)看，近期中美關(guān)系的趨緊是軍工行業(yè)受到關(guān)注的重要催化因素。此外，八一建軍節(jié)日益臨近，短期軍工板塊不乏情緒面刺激。

　　從軍工行業(yè)基本面來(lái)看，2020 年軍費(fèi)增速為 6.6%，考慮到疫情影響，增速符合預(yù)期。根據(jù)最新國(guó)防白皮書(shū)披露，軍費(fèi)中裝備費(fèi)比例已增長(zhǎng)至 41.1%。軍工行業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量正在逐步改善。軍工央企以高質(zhì)量發(fā)展為主線，所屬上市公司盈利能力有望切實(shí)改善。而近年來(lái)新上市軍工行業(yè)民營(yíng)公司毛利率、凈利率水平比較高，預(yù)計(jì)之后會(huì)對(duì)行業(yè)的凈利率有提升。

　　展望十四五，預(yù)計(jì)軍隊(duì)實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練水平將得到持續(xù)提升，武器裝備將從能力建設(shè)向放量列裝推進(jìn)。十三五之前一直是我國(guó)重點(diǎn)型號(hào)裝備定型或者小批量列裝階段，如20系列航空裝備、055大型驅(qū)逐艦等，解決了從無(wú)到有的問(wèn)題；2018年以來(lái)我國(guó)加大實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練，訓(xùn)練強(qiáng)度和頻率大幅增長(zhǎng)，解決了從有到使用到逐步形成戰(zhàn)斗力的問(wèn)題；十四五將是我國(guó)武器裝備的放量建設(shè)階段，通過(guò)大批量的裝備列裝正式形成我國(guó)軍工作戰(zhàn)能力體系，對(duì)包括戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈等消耗品形成較大的需求，也將帶動(dòng)包括發(fā)動(dòng)機(jī)在內(nèi)的上游零部件、材料產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)。

　　在成長(zhǎng)性方面，自主可控有望持續(xù)拉動(dòng)包括上游元器件在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)量需求；國(guó)企改革向著更大的范圍和更深的層次加速推進(jìn)，并逐漸進(jìn)入落地階段，改革的政策紅利有望逐漸釋放；國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)制造及航空發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)持續(xù)進(jìn)行；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)方興未艾。

　　2020Q1受疫情影響，行業(yè)營(yíng)收放緩，同比減少9.34%。二季度軍工企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，全年業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。作為少數(shù)基本不受疫情影響的行業(yè)，中證軍工指數(shù)7月20日收盤(pán)PE估值66倍，僅為歷史38%分位，基金持倉(cāng)比例亦處于歷史低位，具備較強(qiáng)的安全邊際和比較優(yōu)勢(shì)。投資者可以繼續(xù)關(guān)注軍工ETF（512660）的投資機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，國(guó)泰基金的軍工ETF（512660）是國(guó)內(nèi)第一只軍工ETF，為后來(lái)者樹(shù)立了行業(yè)標(biāo)桿，并通過(guò)完善的基金管理運(yùn)作，產(chǎn)品的規(guī)模與流動(dòng)性均在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。憑借多年的深耕與領(lǐng)先布局，國(guó)泰基金旗下產(chǎn)品線布局日臻完善，旗下行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品覆蓋較為廣泛，在多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域皆有涉足，新老基建齊頭并進(jìn)，無(wú)論是今年爆發(fā)的科技行業(yè)，還是近期市場(chǎng)看好的消費(fèi)領(lǐng)域和周期性行業(yè)，國(guó)泰旗下均有布局與之相匹配的產(chǎn)品，為場(chǎng)內(nèi)外投資者提供多樣化的指數(shù)投資工具。