近期，市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成，短暫的調(diào)整不會(huì)改變大的趨勢(shì)。健康的牛市應(yīng)該是有一定的上漲節(jié)奏的，而不是像前段時(shí)間逼空式上漲。雖然周五上證指數(shù)出現(xiàn)了較大幅度回落，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然大幅上行，特別是科技股漲幅比較大。和之前券商股、白酒股一馬當(dāng)先不同，本周在指數(shù)大漲的情況之下，很多行業(yè)板塊之間開始輪動(dòng)加快，市場(chǎng)的成交量依然巨大，已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日保持在1.5萬(wàn)億以上，市場(chǎng)非�；钴S，場(chǎng)外資金入場(chǎng)非常明確，形成慢牛、長(zhǎng)牛的資金面基礎(chǔ)，市場(chǎng)保持較高的成交量，熱情不減�！�
本周，爆款基金頻頻出現(xiàn)，有一只基金一天銷售達(dá)到1300億，超過(guò)了今年年初1200億的紀(jì)錄，爆款基金的出現(xiàn)，反映投資者入場(chǎng)意愿非常強(qiáng)。普通老百姓(603883,股吧)多數(shù)是通過(guò)買基金來(lái)入市，那么，一天發(fā)行1300億什么概念呢？這相當(dāng)于很多基金公司十幾年甚至更長(zhǎng)時(shí)間而募集的資金量在一天內(nèi)就完成。當(dāng)然，最終這只基金沒(méi)法全部接受這些資金，而是采取限制比例配售，最后控制在300億以內(nèi)�！�
近期，市場(chǎng)傳言，針對(duì)已經(jīng)拿批文還沒(méi)發(fā)行的基金會(huì)進(jìn)行一定的規(guī)模限制，防止出現(xiàn)巨無(wú)霸基金，因?yàn)榛鹨?guī)模過(guò)大，對(duì)操作是非常不利的。比如，一個(gè)10億的基金漲10%，只要從市場(chǎng)上賺一個(gè)億就好了；一個(gè)100億的基金要漲10%，需要從市場(chǎng)上賺10個(gè)億；而對(duì)于1000億的基金，漲10%需要從市場(chǎng)賺100億，可見，規(guī)模越大賺錢難度越大！所以，對(duì)基金的規(guī)模做一定的限制是非常必要的，能有效的保護(hù)基金持有人的利益。但是后來(lái)對(duì)該傳言進(jìn)行了澄清。
投資者有如此強(qiáng)烈的入場(chǎng)意愿，關(guān)鍵還是有賺錢效應(yīng)。今年以來(lái)，基金的普遍收益都不錯(cuò)。而且，相對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，基金具有專業(yè)的研究團(tuán)隊(duì)和投資經(jīng)驗(yàn)。在國(guó)內(nèi)，大部分主動(dòng)基金能夠擊敗指數(shù)，這是基金的優(yōu)勢(shì)；又加上大部分開放式基金可以申購(gòu)贖回，在流動(dòng)性管理方面也非常的方便，所以，公募基金作為大眾理財(cái)?shù)囊环N形式，將來(lái)會(huì)有很大的發(fā)展空間。我2006年北大光華金融系研究生畢業(yè)之后就進(jìn)入到公募基金，至今已經(jīng)有將近15年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，我一直立足于公募基金行業(yè)，就是因?yàn)槲液芸春眠@個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。
下一周市場(chǎng)會(huì)怎么走？這也是大家比較關(guān)注的問(wèn)題。我認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)逐步從快牛階段轉(zhuǎn)向慢牛階段，市場(chǎng)的上漲也會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，而不是單邊上揚(yáng)。大家應(yīng)該更喜歡慢牛，因?yàn)樵诼Ｖ�，大家可以有更多的時(shí)間和機(jī)會(huì)去挖掘優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，而快牛的只能造成大家的焦慮，滿倉(cāng)的焦慮，空倉(cāng)的也焦慮。
這輪行情能走多高，這也是大家比較關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。去年12月10日，我發(fā)布的2020年十大預(yù)言，現(xiàn)在來(lái)看大多數(shù)都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，比如說(shuō)美股今年見頂之后暴跌，在3月份已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)；A股在今年會(huì)站上3000點(diǎn)，并且向上拓展20%的空間，現(xiàn)在看，已經(jīng)向上拓展了15%的空間了，實(shí)現(xiàn)預(yù)言應(yīng)該說(shuō)希望很大，這也是我連續(xù)兩年，全部實(shí)現(xiàn)了“十大預(yù)言”的內(nèi)容。
做預(yù)言確實(shí)壓力很大，預(yù)言第二年要基于經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)，甚至對(duì)人性深刻的理解，要做深入的分析。巴菲特說(shuō)過(guò)，“沒(méi)有研究做基礎(chǔ)的投資，就是閉著眼睛開車。”同樣，沒(méi)有研究做基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)，就和算命先生差不多了。
很多朋友都問(wèn)，為什么敢于做“十大預(yù)言”？我覺得，敢于表明自己的觀點(diǎn)，是一個(gè)優(yōu)秀的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略分析師應(yīng)該做的事情，但每一條預(yù)測(cè)都要有深刻的邏輯和推理。我提出來(lái)的2020年十大預(yù)言的大邏輯沒(méi)有改變，就是未來(lái)十年是我國(guó)資本市場(chǎng)的黃金十年。
在樓市結(jié)束了黃金十年之后，大量的居民儲(chǔ)蓄就要找新的出口，而這個(gè)出口就是資本市場(chǎng)，因?yàn)橹袊?guó)居民投資的渠道非常單一，除了樓市就是股市。房地產(chǎn)嚴(yán)格調(diào)控，對(duì)于有剛需的核心區(qū)域的房產(chǎn)仍然是核心資產(chǎn)，大家可以繼續(xù)持有。但是對(duì)于投機(jī)客來(lái)說(shuō)，限購(gòu)限貸、房?jī)r(jià)高企，一方面不能再隨便炒房，同時(shí)，房子的成交量大幅下降，會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在，A股市場(chǎng)已經(jīng)走出了全面牛市，這也完全驗(yàn)證了我之前的看法。券商股異軍崛起，發(fā)動(dòng)了這一輪牛市，券商股第一階段的任務(wù)已經(jīng)完成。券商連續(xù)的上攻之后，出現(xiàn)一定的回調(diào)，是非常正常的，并不是趨勢(shì)性的改變，牛市不可能這么短就結(jié)束了，它會(huì)吸引資金源源不斷的入場(chǎng)。下周，市場(chǎng)如果再調(diào)整，就會(huì)有新資金入場(chǎng)抄底，前期踏空的資金也會(huì)入場(chǎng)抄底，所以市場(chǎng)調(diào)整的深度非常有限。
很多人會(huì)問(wèn)，這一次的情況和春節(jié)之后那一波上漲有什么不同？
春節(jié)那次也是出現(xiàn)了很多爆款基金，大盤出現(xiàn)快速回升。但是，當(dāng)時(shí)我國(guó)的疫情還沒(méi)有得到控制，經(jīng)濟(jì)面受到了很大的沖擊，市場(chǎng)上漲沒(méi)有基本面的支撐；而這一次的上漲是有基本面支撐的。我在報(bào)告中反復(fù)跟大家講過(guò)，和全球經(jīng)濟(jì)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是風(fēng)景這邊獨(dú)好。我們是按季度算的V型的反轉(zhuǎn)：一季度下降6.8%，二季度基本上可以持平，三四季度GDP上漲5%~6%。這就意味著，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了深V反轉(zhuǎn)，這是最重要的一個(gè)支撐。
從資金面來(lái)看，這一次市場(chǎng)資金流入更加兇猛，很多投資者蜂擁入市。還是要提醒大家，堅(jiān)持價(jià)值投資，保持理性非常重要。我一直反對(duì)大家加杠桿，一旦加了杠桿，時(shí)間就不是你的朋友了，而是你的敵人。2015年的教訓(xùn)歷歷在目，大家一定不要通過(guò)場(chǎng)外配資來(lái)加倉(cāng)加杠桿，這樣的風(fēng)險(xiǎn)太大了。
對(duì)于這輪行情，我覺得大家要保持信心，7月10日的調(diào)整是暫時(shí)的，市場(chǎng)的行情已經(jīng)啟動(dòng)，不會(huì)那么快結(jié)束。大家還是要堅(jiān)持價(jià)值投資，從基本面出發(fā)，篩選出可以長(zhǎng)期投資的股票，不要追漲殺跌，不要選擇一些概念股、題材股。因?yàn)槲覀円S時(shí)防止市場(chǎng)調(diào)整，你持有的股票如果是優(yōu)質(zhì)股票，就不用擔(dān)心，總會(huì)漲回來(lái)的；但是，一旦你持有的是差的股票，大盤一下跌，你就慌了，有可能會(huì)造成持續(xù)虧損。所以，任何時(shí)候都要堅(jiān)持價(jià)值投資。
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