7月10日周五,A股市場出現(xiàn)了一定的震蕩調(diào)整,但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在科技股大漲的帶領(lǐng)下繼續(xù)高歌猛進(jìn),率先走出了牛市的行情。從7月1號起A股市場就開始大幅上揚(yáng),特別是此前我建議大家提前布局的券商股出現(xiàn)逼空式上漲,帶領(lǐng)了指數(shù)快速上沖,上證指數(shù)突破3000點(diǎn)后就一路攻城略地,已經(jīng)突破3400點(diǎn)。當(dāng)然急劇的上行也積累了大量的獲利盤和一定風(fēng)險(xiǎn),最近關(guān)于理性投資的呼聲也越來越高。
近期爆款基金頻頻出現(xiàn),再次顯示出投資者入場的意愿非常強(qiáng)烈,本周有一只新基金一天銷售達(dá)到了1,300多億,超過年初爆款基金1,200億的歷史紀(jì)錄,這顯示出居民儲(chǔ)蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的意愿非常強(qiáng)烈,驗(yàn)證了我這幾年一直以來的判斷。過去十年是中國樓市的黃金十年,大量居民通過投資于樓市來實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值,但房價(jià)過快上漲對于經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展不利,房住不炒的調(diào)控也使得炒房變的難以操作,且房價(jià)的預(yù)期回報(bào)率也在下降,因此大量的居民儲(chǔ)蓄需要尋找新的出口。資本市場剛好處于估值洼地,A股市場的估值整體還是在歷史底部,因此大量居民儲(chǔ)蓄通過買入基金等機(jī)構(gòu)產(chǎn)品進(jìn)入A股市場。
A股市場往往是快牛啟動(dòng),我將其稱為“熱啟動(dòng)”,因?yàn)橹挥羞@樣才能高調(diào)宣布“牛出沒,注意”,即宣布牛市來了,隨后會(huì)逐步轉(zhuǎn)向慢牛長牛行情。這一輪市場上漲整體來看是健康的,與2015年上半年市場瘋漲不同,此次場外配資占比很少,且監(jiān)管層一直嚴(yán)厲打擊場外非法配資平臺(tái),為A股市場健康牛保駕護(hù)航。近期爆款基金頻頻出現(xiàn),導(dǎo)致規(guī)模達(dá)幾百億的基金大量出現(xiàn),而規(guī)模太大是不利于基金操作的,因此對已批未發(fā)的基金可能會(huì)進(jìn)行一些規(guī)模上限的設(shè)置,也有利于保護(hù)基金持有人的利益。當(dāng)然,居民投資的意愿非常強(qiáng)烈,即使限定新基金的發(fā)行規(guī)模上限,也仍然不會(huì)阻擋居民儲(chǔ)蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移,因此A股市場走出慢牛長牛的趨勢非常明顯。近期A股市場強(qiáng)勢上攻確實(shí)讓很多投資者十分焦慮,一方面是擔(dān)心踏空,另一方面也擔(dān)心過快上漲會(huì)導(dǎo)致大幅回調(diào)。我一直呼吁大家對當(dāng)前的行情保持理性,快牛僅僅是牛市啟動(dòng)的特征,后期會(huì)轉(zhuǎn)向慢牛長牛,單邊上漲的市場往往是難以為繼的。
今年以來,截止到7月9日,股票基金和混合基金的銷售規(guī)模已經(jīng)突破了8,000億,這說明新基金發(fā)行依然受到投資者的歡迎。新基金建倉求穩(wěn)不求快,對于市場后市的走勢會(huì)形成持續(xù)的支撐,但不會(huì)追漲熱門股,因?yàn)榇蠖鄶?shù)基金經(jīng)理還是比較認(rèn)同價(jià)值投資的,對于A股市場的配置也是以基本面好的股票為主;鹱鳛闄C(jī)構(gòu)投資者,應(yīng)該做出表率,貫徹價(jià)值投資理念,不要追漲殺跌。
整體而言,我將這一輪A股市場的行情定義成全面牛市,但一定是慢牛長牛,不是快牛更不是瘋牛。在5月份市場低迷時(shí)我就率先提出上半年是局部牛市,下半年將轉(zhuǎn)向全面牛市,現(xiàn)在市場的走勢也驗(yàn)證了我的看法。因此大家在在當(dāng)前的市場情況下,還是要堅(jiān)持價(jià)值投資理念,不要追逐一些短期漲幅過大的股票,可以等待調(diào)整時(shí)再去分批建倉。未來十年是A股市場的黃金十年,抓住優(yōu)質(zhì)行業(yè)和優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì),才能抓住A股市場黃金十年,不應(yīng)過于計(jì)較一城一地的得失,盡管有些投資者可能錯(cuò)過了這一輪行情,但也不必過于焦慮,我認(rèn)為后期會(huì)有更多的機(jī)會(huì)可以把握。
除了國內(nèi)資金入場外,A股市場近期快速上漲也吸引了海外資本巨頭的高度關(guān)注。近期全球知名的投行摩根斯坦利在研報(bào)中表示要維持A股在亞太區(qū)除日本外的增持評級,高盛也出現(xiàn)了增持中國股票的觀點(diǎn),兩大國際頂級投行一起唱多A股。摩根斯坦利除了表達(dá)了超配中國資產(chǎn)的觀點(diǎn),還將MSCI中國指數(shù)未來12個(gè)月的增長目標(biāo)設(shè)定為103點(diǎn),相對現(xiàn)在的點(diǎn)位大約有7%的上升空間。從理由來看,高盛及摩根斯坦利的觀點(diǎn)和我一致。中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)正全面恢復(fù),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程較為順利,且過去幾個(gè)月貨幣工具及信貸政策創(chuàng)造了有利的金融環(huán)境,貨幣工具及企業(yè)盈利改善的趨勢非常明顯,同時(shí) A股的估值不高,散戶投資者參與的熱情增強(qiáng),這些都有利于 A股市場的走牛。英雄所見略同,雖然不同機(jī)構(gòu)在近期給出了不同理由,但整體來看和我之前預(yù)判A股市場轉(zhuǎn)向全面牛市的觀點(diǎn)與邏輯基本一致。這也提醒大家要用更長遠(yuǎn)的眼光來看當(dāng)前的行情,不要過于急躁。很多投資者說在A股市場在3月份受到美股大跌的拖累暴跌時(shí)感到焦慮,而現(xiàn)在行情啟動(dòng)了,市場壓抑許久的做多熱情徹底釋放了,卻更加焦慮。我認(rèn)為大家要保持良好的心態(tài),不以漲喜,不以跌悲,客觀審視當(dāng)前市場的基本規(guī)律,審視自己持有的股票是否是優(yōu)質(zhì)股票。即使是慢牛長牛,也仍然具有分化的特征,好的公司還會(huì)繼續(xù)上漲,但差的公司還會(huì)繼續(xù)被邊緣化。
消費(fèi)、券商和科技是我建議大家長期關(guān)注的行業(yè)和板塊,過去幾年這三個(gè)板塊輪番上漲,給投資者帶來了很大機(jī)遇,當(dāng)然醫(yī)藥也是屬于消費(fèi)的范疇。下半年將有更多板塊加入行業(yè)輪漲的進(jìn)程中,一些低估值藍(lán)籌股及一些周期股也會(huì)有所表現(xiàn)。當(dāng)前需要關(guān)注的是港股的一些機(jī)會(huì),因?yàn)楦酃傻墓乐当華股還要低,現(xiàn)在AH股溢價(jià)指數(shù)處于歷史上較高的水平,這說明港股被低估更多。此外這一次港股有滬港通、深港通,內(nèi)地的投資資金量較充足,有些A股的科技龍頭股已經(jīng)漲的比較貴,比港股的AH股貴很多,會(huì)有一部分資金通過買入滬港深基金,或通過滬港通、深港通來投資于港股的一些股票,因此大家可以去關(guān)注港股的機(jī)會(huì)。美股現(xiàn)在處于高位震蕩的走勢,美股這一波上漲主要是美聯(lián)儲(chǔ)放水帶來的,實(shí)際上美國經(jīng)濟(jì)仍然受到海外疫情不斷擴(kuò)散的較大影響,當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)相對較高。A股則由于處于歷史底部估值,加上中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為確定,今年全年按季度看呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn),因此 A股市場的走勢更加健康,建議大家加大對A股優(yōu)質(zhì)基金和優(yōu)質(zhì)股票的配置。
最后還是要強(qiáng)調(diào):要堅(jiān)持價(jià)值投資,做好公司的股東。我一直倡導(dǎo)價(jià)值投資理念,越來越多的投資者加入價(jià)值投資圈,我希望大家都能夠改變過去炒消息、炒題材的做法,轉(zhuǎn)向基本面研究,堅(jiān)持價(jià)值投資,學(xué)會(huì)價(jià)值投資,從而能更好地抓住A股市場這輪慢牛長牛的機(jī)會(huì)。
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