要問最近誰最火？自然非“固收+”莫屬了。
“固收+”為什么這么火？
6月以來，債市持續(xù)調(diào)整。在基本面弱復蘇、寬信用發(fā)力疊加貨幣政策躊躇的組合之下，中短期債市或?qū)⒕S持震蕩。與此同時，當前股市結構性機會凸顯，權益?zhèn)}位有望為投資組合增厚收益。
另外，近年來，市場利率持續(xù)走低，同時資管新規(guī)發(fā)布后剛兌打破，“類固收”理財產(chǎn)品吸引力大幅下降，已經(jīng)滿足不了部分投資者的投資需求。在此背景下，“固收+”產(chǎn)品成為了投資者獲得相對較高收益的新選擇。
“固收+”的優(yōu)勢是什么？
“固收+”產(chǎn)品通常以固定收益類資產(chǎn)提供基礎收益，而“+”的方向主要有可轉(zhuǎn)債、股票等資產(chǎn)。該類產(chǎn)品的目標有兩個，一是通過“固收+”策略，力爭中長期收益超過純債基金、貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品等；二是適當參與可轉(zhuǎn)債、股票等投資，在控制組合波動和回撤的前提下，力爭為持有人帶來更好的盈利體驗。
換言之，“進可攻、退可守，追求較低風險、相對穩(wěn)健”便是它的獨特魅力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，全市場偏債混合型基金、混合二級債基近1年平均收益率分別為10.37%、8.14%，近一年最大回撤分別為-3.59%、-4.56%；收益大幅跑贏純債基金、貨幣型基金及銀行理財產(chǎn)品同期表現(xiàn)；最大回撤遠低于權益類基金同期表現(xiàn)。
“固收+”產(chǎn)品如何挑選？
掌舵人和投研團隊的投研實力很重要。據(jù)了解，在固定收益投資領域精耕細作17年的長信基金，將于7月1日發(fā)行一只“固收+”產(chǎn)品——長信穩(wěn)健精選混合，為投資者充分挖掘低利率時代下股債兩市的投資機會。該基金以絕對收益為目標，滿足債市短期調(diào)整、股市逐步回暖背景下投資者的理財需求。從投資策略來看，該基金將以固收類資產(chǎn)為主，以可轉(zhuǎn)債、股票等資產(chǎn)為輔，旨在通過多元化的資產(chǎn)配置平衡單一資產(chǎn)波動，并借助“+”的部分增厚投資回報。
值得一提的是，長信穩(wěn)健精選混合的擬任基金經(jīng)理李家春，是長信基金固定收益領軍人，其擅長“固收+”管理，信用債和轉(zhuǎn)債選券能力出眾，投資風格相對穩(wěn)健。正是基于此，他管理的多只“固收+”產(chǎn)品歷史表現(xiàn)出眾。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，自其2018年12月8日、2019年8月23日管理長信可轉(zhuǎn)債債券A、長信利富以來，任職以來回報分別達23.41%、16.06%。
談及股債后市，長信基金固收團隊表示，近期股市整體仍以結構性的震蕩行情為主。當前更關注業(yè)績增長確定性高的行業(yè)，從中長期角度來看，優(yōu)質(zhì)龍頭公司具備長期戰(zhàn)略配置價值；債市方面，當前全球貨幣環(huán)境寬松，信用環(huán)境趨穩(wěn)。利率債收益率的總體趨勢下行，波動或加大，節(jié)奏把握是關鍵；信用債未來分化仍明顯，目前整體估值處于歷史低位，低等級信用利差仍處于歷史高位，因此將持續(xù)關注中高等級信用債、信用資質(zhì)良好的城投債；可轉(zhuǎn)債從估值角度看需要考慮尾部風險，在股市難有整體性趨勢的背景下，未來將關注結構性個股的機會。
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