兩會專訪丨萬億主權(quán)財富基金如何應(yīng)對疫情沖擊？大變局下中國企業(yè)怎樣“走出去”？全國政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英這樣說…

　　新冠肺炎疫情突襲全球、逆全球化趨勢深化、地緣政治局勢緊張，世界正處于百年未有之大變局，其影響之深遠(yuǎn)涵蓋經(jīng)濟(jì)社會方方面面，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置同樣面臨著不斷加大的不確定性風(fēng)險。作為我國的主權(quán)財富基金，中投公司的總資產(chǎn)規(guī)模已突破萬億美元，躋身全球主要大型主權(quán)財富基金之列。

　　中投公司自成立之初，便承擔(dān)著實現(xiàn)國家外匯資金多元化投資的使命。作為長期機(jī)構(gòu)投資者，中投公司龐大的資產(chǎn)規(guī)模，不僅使其成為全球資管行業(yè)中實力強(qiáng)大的大型機(jī)構(gòu)參與者，但也對其自身如何在世界經(jīng)濟(jì)金融形勢日趨復(fù)雜環(huán)境下行穩(wěn)致遠(yuǎn)提出更嚴(yán)要求。證券時報記者“兩會”期間專訪全國政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英，詳談中投公司如何應(yīng)對當(dāng)今全球局勢挑戰(zhàn)，做好主權(quán)財富基金管理。

　　總資產(chǎn)規(guī)模首破萬億美元   全面梳理風(fēng)險管理機(jī)制

　　證券時報：近兩年國際經(jīng)濟(jì)形勢日趨復(fù)雜，對國際資管機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置也會產(chǎn)生影響。請問中投公司2019年的業(yè)績?nèi)绾危?

　　趙海英：2019年是中投公司全面落實五年戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一年。面對復(fù)雜嚴(yán)峻的市場形勢，中投公司攻堅克難，圓滿完成全年主要經(jīng)營目標(biāo)。經(jīng)初步統(tǒng)計，2019年公司對外投資凈收益率處于歷史較高水平，約為17%左右。截至去年底，公司總資產(chǎn)規(guī)模也首次突破萬億美元（包含境內(nèi)投資資產(chǎn)）。由于我們的財務(wù)報告還需要審計，2019年公司總組合回報等確切數(shù)據(jù)待年報發(fā)布時統(tǒng)一對外公布。

　　證券時報：今年受疫情的重大沖擊，國際金融市場大幅波動，全球經(jīng)濟(jì)大概率陷入衰退，您認(rèn)為這將對中投公司海外大類資產(chǎn)收益產(chǎn)生何種影響？

　　趙海英：2020年初以來，新冠肺炎疫情的爆發(fā)及全球蔓延不僅嚴(yán)重危害世界公共衛(wèi)生安全，對全球經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了重大負(fù)面影響。當(dāng)前疫情何時能夠真正結(jié)束還難有定論，各國政府都在積極采取措施應(yīng)對危機(jī)、降低損害，但市場走向尚不明朗。

　　對中投公司對外投資業(yè)務(wù)來講，挑戰(zhàn)日益增多，機(jī)遇稍縱即逝。一方面，金融市場震蕩回調(diào)風(fēng)險加大，實現(xiàn)投資收益目標(biāo)、防范市場下行風(fēng)險面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　另一方面，2019年以來，世界經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩，保護(hù)主義大行其道，國際經(jīng)貿(mào)摩擦頻發(fā)，地緣政治風(fēng)險高企，嚴(yán)重干擾企業(yè)信心、破壞投資活動。在這一形勢下，我國企業(yè)走出去的挑戰(zhàn)日益增多。歐美發(fā)達(dá)國家和印度等新興市場國家加大對華投資審查力度，包括中投公司在內(nèi)的中國企業(yè)對外投資業(yè)務(wù)面臨較高的政治、安全、法律、合規(guī)等風(fēng)險；同時，各國央行超常規(guī)寬松政策使得資產(chǎn)估值上升，優(yōu)質(zhì)項目競爭激烈。

　　不過，中投公司自成立以來始終堅持長期機(jī)構(gòu)投資者的定位，資產(chǎn)配置組合一直強(qiáng)調(diào)分散化，除了配置公開市場的股權(quán)資產(chǎn)、債券資產(chǎn)外，近年來也在不斷加大另類資產(chǎn)的投資占比，如絕對收益資產(chǎn)（對沖基金）、PE投資、基礎(chǔ)設(shè)施和物流資產(chǎn)等實物資產(chǎn)投資等。

　　得益于分散化的資產(chǎn)配置，雖然疫情期間全球股票市場經(jīng)歷了劇烈波動，但中投公司的債券投資和另類投資都起到了對股票投資的對沖作用，總投資組合的表現(xiàn)仍較為穩(wěn)健。但我們也加大了對公開市場投資情況的密切監(jiān)測，在非公開市場投資方面，全面梳理投資情況，審慎推進(jìn)新增投資。尤其針對能源、酒店、零售、交通等受疫情影響大的重點行業(yè)、項目密切監(jiān)控其表現(xiàn)、流動性等問題，制定應(yīng)對極端市場情景的預(yù)案。

　　證券時報：鑒于當(dāng)前日趨復(fù)雜的國際形勢，中投公司如何調(diào)整海外投資策略？

　　趙海英：作為國家主權(quán)財富基金，中投公司歷來重視投資組合的風(fēng)險管理。面對日趨復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)金融形勢，中投公司去年就對風(fēng)險管理進(jìn)行全面梳理，制定風(fēng)險管理36條建議，建立風(fēng)險防控動態(tài)管理機(jī)制。

　　中投公司在做好應(yīng)對、重點防控風(fēng)險的同時，積極做好投資機(jī)遇的組合管理：一是在總組合層面加強(qiáng)流動性管理和動態(tài)配置調(diào)整，及時調(diào)降總組合風(fēng)險水平，優(yōu)化再平衡機(jī)制。例如，全面梳理流動性管理機(jī)制，保障充足的流動性“彈藥”，以確保在未來有需要的時候能及時獲取投資機(jī)會；根據(jù)對市場的前瞻性判斷，適當(dāng)超配有成長潛力、不確定性較低的資產(chǎn)，如科技、醫(yī)療領(lǐng)域和亞洲地區(qū)的資產(chǎn)。

　　二是密切關(guān)注市場和組合情況，優(yōu)化策略構(gòu)建；三是全面梳理投資情況，審慎推進(jìn)新增投資；四是深化與國際一流資管機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，在做強(qiáng)做優(yōu)基金投資和跟投、共投的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新用好合作投資方式，培育提升投資能力，穩(wěn)步擴(kuò)大非公開市場投資，推動“中國視角”投資數(shù)據(jù)系統(tǒng)建設(shè)，充分挖掘項目資源對接國內(nèi)。

　　合作投資、責(zé)任投資理念助力新形勢下中國企業(yè)“走出去”

　　證券時報：中投公司在美國也有資產(chǎn)投資，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對中投公司在美投資帶來哪些影響？

　　趙海英：美國是全球最具廣度和深度的金融市場之一，是全球機(jī)構(gòu)投資者投資組合中的重要組成部分。中投公司成立12年以來，對美敞口始終是多元化的投資組合，包括公開市場股票、債券、對沖基金、私募股權(quán)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等。近期中美貿(mào)易摩擦、投資保護(hù)主義上升等因素，不僅直接損害投資者信心，還給全球經(jīng)濟(jì)和金融市場帶來較大的不確定性。

　　中投公司將密切關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)展，跟蹤市場形勢，并根據(jù)自身投資理念及風(fēng)險容忍度，穩(wěn)健、審慎進(jìn)行投資決策。同時，中投公司將繼續(xù)依法合規(guī)開展投資活動，加大對外投資方式創(chuàng)新力度，充分利用好雙邊和多邊基金平臺，對接中美經(jīng)濟(jì)資源，以雙方的共同利益為出發(fā)點和著力點，爭取互利共贏的良好結(jié)果。

　　證券時報：如今逆全球化趨勢興起，保護(hù)主義抬頭，您對中國企業(yè)如何能夠安全、高質(zhì)量的“走出去”有何建議？

　　趙海英：面對全球金融市場波動加大，逆全球化抬頭，以及國際外資監(jiān)管趨嚴(yán)，國家安全概念泛化等趨勢，不僅是中國企業(yè)，全球各類企業(yè)“出海”投資都面臨較大挑戰(zhàn)。面對這些變化，企業(yè)完全依靠自己在海外直接投資變得難度加大，也承擔(dān)著較高的風(fēng)險；相比之下，合作投資在未來將更有前景，通過與國際、當(dāng)?shù)仄髽I(yè)利益綁定的方式實現(xiàn)“雙贏”。

　　今年的政府工作報告指出，要堅持共商共建共享，遵循市場原則和國際通行規(guī)則，發(fā)揮企業(yè)主體作用，開展互惠互利合作，引導(dǎo)對外投資健康發(fā)展。因此，中國企業(yè)需要創(chuàng)新對外投資方式，適應(yīng)國際監(jiān)管形勢。一是注重構(gòu)建合作伙伴關(guān)系，與國際、當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同開展投資，建立穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系。二是通過多邊和雙邊基金，加強(qiáng)加深與合作伙伴的關(guān)系，在更大范圍更好地開展合作投資。

　　中投公司歷來重視合作投資的理念，多年來持續(xù)在全球范圍內(nèi)建立廣覆蓋的投資合作網(wǎng)絡(luò)，如在PE投資領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施等實物投資項目等，與全球主要的資管巨頭合作投資，深化與GP（一般合伙人）的合作關(guān)系，積極擴(kuò)大跟投、共投項目來源，實現(xiàn)與境外資管機(jī)構(gòu)的利益捆綁。

　　此外，中國企業(yè)對外投資還應(yīng)注重責(zé)任投資的理念，尤其對于社�；�金、主權(quán)財富基金等長期機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)將責(zé)任投資納入投資評價體系，推動中國ESG投資實踐。責(zé)任投資理念源遠(yuǎn)流長，現(xiàn)已逐漸形成環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任、公司治理三大價值支柱。中投公司自成立之初就踐行責(zé)任投資的理念，具有公共屬性的資金投資應(yīng)當(dāng)符合主流價值取向，避免產(chǎn)生重大負(fù)面影響，大型機(jī)構(gòu)投資者將責(zé)任投資納入評價體系具有較強(qiáng)示范和帶動效應(yīng)。

本文首發(fā)于微信公眾號：證券時報網(wǎng)。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。