大摩華鑫基金：中國經濟有望率先走出疫情負面影響 成為全球資金的“避風港”

　　事件：3月2日，A股市場整體上漲。截至收盤，上證綜指漲幅3.15%，深證成指漲幅3.65%。

　　點評：

　　美聯(lián)儲釋放寬松信號，美股止跌企穩(wěn)。上周美股最后一個交易日內，美聯(lián)儲主席鮑威爾在聲明中表示“聯(lián)儲正在密切監(jiān)測疫情發(fā)展及其對經濟前景造成的影響”，并且“將動用我們的工具，采取合適的行動來支持經濟�！笔袌鰧γ缆�(lián)儲降息的預期提升，美股應聲企穩(wěn)并收復部分失地。對A股的情緒影響由負轉正，陸港通北向資金也結束此前流出趨勢，轉為大幅凈流入。

　　國內復工穩(wěn)步推進，擴大基建預期升溫。國內疫情防控形勢向好，新增病例繼續(xù)下降，各地復產復工有序推進。近期中央多部位陸續(xù)推出政策，加速推動重大項目開工建設、鼓勵新投資項目落地。同時，2月份制造業(yè)數(shù)據(jù)的大幅下滑，增加了政府刺激經濟舉措的必要性，市場對于推動新一輪大規(guī)�；�建的預期不斷升溫。受此影響，建筑、建材等傳統(tǒng)基建和以5G網(wǎng)絡為代表的“新基建”板塊漲幅居前。

　　綜合考慮估值和盈利增長水平，A股在全球范圍仍具備相對吸引力。摩根士丹利也將中國股票的最新評級提高至增持。同時，本輪新冠肺炎疫情在世界范圍內仍在不斷發(fā)酵。由于在中國較早爆發(fā)并且政府采取了有效的疫情防控及對沖調控措施，中國經濟也有望率先走出疫情的負面影響，成為全球資金的“避風港”。另一方面，中國資本市場改革進程加速推進，近期再融資制度的放松、注冊制的實施均有利于擴大企業(yè)直接融資，降低融資成本，也有助于市場長期健康發(fā)展。