新華基金：A股長(zhǎng)期趨勢(shì)不改 把握景氣向上的“核心資產(chǎn)”

　　受近期新型冠狀病毒肺炎影響，鼠年A股第一個(gè)交易日，各大股指弱勢(shì)調(diào)整。疫情沖擊，對(duì)后市影響如何？新華基金(博客,微博)認(rèn)為，市場(chǎng)較大幅度的下跌已將大部分利空釋放，即將進(jìn)入個(gè)股分化階段，一些績(jī)差股或?qū)⒈皇袌?chǎng)拋棄，景氣行業(yè)的龍頭白馬股，在疫情之后終將修復(fù)并再創(chuàng)新高。整體看，把握景氣向上的“核心資產(chǎn)”，尋找有良好的盈利能力、現(xiàn)金流和護(hù)城河的公司，將帶來建倉或調(diào)結(jié)構(gòu)的投資機(jī)會(huì)。

　　回顧歷史，相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2003年非典爆發(fā)時(shí)，中國GDP總量為12萬億人民幣，但時(shí)至今日，中國GDP總量已經(jīng)突破百萬億，中國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力約是當(dāng)年的近9倍。新華基金表示，此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響主要集中于上半年，考慮到今年是“十三五”決勝之年，預(yù)計(jì)貨幣財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策或?qū)⒎e極對(duì)沖。從政策面看，已有不少措施在穩(wěn)定市場(chǎng)環(huán)境，如2月3日央行通過逆回購?fù)斗?.2萬億，并下調(diào)逆回購利率10個(gè)bp，以維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定；此前國家通過抽貸斷貸、降低貸款利率、增加信貸投放、財(cái)政貼息、延緩按揭和信用卡還款等多舉措定向支持受疫情直接沖擊的相關(guān)行業(yè)和個(gè)人，這是疫情結(jié)束后生產(chǎn)和需求恢復(fù)的基礎(chǔ)。參考2003年非典的經(jīng)驗(yàn)，這次疫情后，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)能就會(huì)推動(dòng)生產(chǎn)和需求出現(xiàn)恢復(fù)性反彈，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)的政策訴求會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)能。

　　從投資價(jià)值看，此次調(diào)整后，A股的性價(jià)比較為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為11倍、51倍，均處于歷史估值低位。新華基金表示，A股估值水平仍然較有吸引力，雖然經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)整體平穩(wěn)、傳統(tǒng)的庫存周期節(jié)奏會(huì)延后，但是遲到不代表缺席。A股納入MSCI、富時(shí)羅素指數(shù)后，外資長(zhǎng)期流入趨勢(shì)不變，機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)，投資更為理性，視野更為長(zhǎng)遠(yuǎn)，堅(jiān)守價(jià)值投資理念，可以捕捉真正的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于具體的投資機(jī)會(huì)，新華基金認(rèn)為，此次疫情將會(huì)催化未來幾個(gè)產(chǎn)業(yè)方向，包括受益于疫情影響的醫(yī)藥、云游戲、長(zhǎng)短視頻等；全球需求中國供給的制造業(yè)核心資產(chǎn)，電子、光伏等行業(yè)龍頭；中長(zhǎng)期角度，符合科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)，如AIOT、半導(dǎo)體、新能源車，與消費(fèi)升級(jí)等中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在此次回調(diào)中將迎來長(zhǎng)線布局的機(jī)會(huì)。