招商基金：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間擴(kuò)大

　　在今日凌晨的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定降息，至1.75%-2%。為本年內(nèi)第二次降息。聲明中繼續(xù)提及國(guó)外增長(zhǎng)減速、貿(mào)易政策不確定以及通脹溫和是觸發(fā)降息的三個(gè)因素，小幅上修2019年的實(shí)際GDP0.1%。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的局面仍是，利率敏感型行業(yè)（如地產(chǎn)）以及就業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)延續(xù)景氣，受全球經(jīng)濟(jì)影響大的制造業(yè)下行明顯。

　　招商基金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，全球流動(dòng)性繼續(xù)轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)貨幣政策的空間進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)邊際利好，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有望持續(xù)保持寬松，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有繼續(xù)上行的空間。從債市來(lái)看，當(dāng)前通脹上行壓力以及財(cái)政政策的發(fā)力仍是掣肘債券收益率進(jìn)一步下行的因素，我們認(rèn)為隨著全球主要央行紛紛轉(zhuǎn)向降息，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力的增加，托底政策仍有出臺(tái)必要，當(dāng)前較高的長(zhǎng)債收益率仍有小幅下行空間，短期關(guān)注周五發(fā)布的LPR報(bào)價(jià)是否順勢(shì)下調(diào)。