楊德龍：“金九銀十”成色十足 如何抓住投資機(jī)會(huì)？

　　本周利好政策接踵而至，包括央行降準(zhǔn)、QFII、RQFII額度取消、證監(jiān)會(huì)推出資本市場(chǎng)12項(xiàng)改革措施、金融委提出推動(dòng)長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，為人民群眾財(cái)富保值增值，創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，以及推動(dòng)資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)證券法修改，打擊違法違規(guī)行為，保護(hù)中小投資者利益等等這一系列的利好將是A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的一個(gè)基礎(chǔ)。

　　上證指數(shù)在本周站上3000點(diǎn)，并且是年內(nèi)第3次站上3000點(diǎn)。我在年初提出2019年“十大預(yù)言”，明確指出：在各種利空因素邊際改善之后，上證指數(shù)將重回3000點(diǎn)之上。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)只有2500點(diǎn)左右，市場(chǎng)情緒非常低迷，很多投資者都不相信。現(xiàn)在上證指數(shù)已經(jīng)是第3次站上3000點(diǎn)之上，驗(yàn)證了我當(dāng)時(shí)提出的“十大預(yù)言”。

　　更有意思的是，當(dāng)時(shí)我建議大家關(guān)注的三大方向，券商、消費(fèi)和科技龍頭股，在今年依次表現(xiàn)，分別帶動(dòng)指數(shù)回到3000點(diǎn)之上。例如像3月份，是券商股的大漲帶領(lǐng)了指數(shù)突破3000點(diǎn)，最高到3288點(diǎn)。之后是以茅臺(tái)(600519)為代表的消費(fèi)股大漲帶動(dòng)指數(shù)在7月份站上3000點(diǎn)。而這一次，則是科技龍頭股大漲帶領(lǐng)了指數(shù)站上了3000點(diǎn)之上。今年我看的方向以及板塊輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，都被市場(chǎng)驗(yàn)證。

　　這一次站上3000點(diǎn)，我認(rèn)為意義重大。他意味著，我在之前提示大家要關(guān)注的金九銀十行情已經(jīng)正式展開。9月份一開市，市場(chǎng)就走出了強(qiáng)勁上漲的態(tài)勢(shì)，金九銀十開了個(gè)好頭。到四季度，A股市場(chǎng)可能會(huì)創(chuàng)出年內(nèi)的新高。

　　我一直看好消費(fèi)白馬股的機(jī)會(huì)，過去三年，消費(fèi)白馬股可以說一馬當(dāng)先，走出了比較大的超額收益。茅臺(tái)等股票價(jià)格也不斷的創(chuàng)出歷史新高。周四我們看到茅臺(tái)的價(jià)格已經(jīng)開始大幅反彈，短期的回調(diào)吸引了很多資金進(jìn)行抄底。中國核心資產(chǎn)的價(jià)值，逐步的受到資金的認(rèn)可。

　　我在2016年提出的白龍馬股的概念，給大家講到：在經(jīng)過40年改革開放之后，我國各行各業(yè)都已經(jīng)度過了自由競(jìng)爭(zhēng)階段，進(jìn)入到寡頭壟斷階段。在這個(gè)階段，行業(yè)勝負(fù)已分，已經(jīng)形成了寡頭壟斷的格局。這些寡頭的股權(quán)價(jià)值將來會(huì)越來越高，也會(huì)得到越來越多資金的認(rèn)可，所以這些行業(yè)的龍頭股將具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

　　我在年初提出A股市場(chǎng)將迎來“黃金十年”的機(jī)會(huì)，主要就是這些白龍馬股的機(jī)會(huì)。白龍馬股確實(shí)表現(xiàn)一馬當(dāng)先，帶動(dòng)了指數(shù)回升到3000點(diǎn)之上。對(duì)于白龍馬股的投資價(jià)值，我認(rèn)為不應(yīng)該從短期來看，要從長(zhǎng)期的視角來看，非常明晰。

　　我一直建議大家跟著外資學(xué)投資，外資的投資理念是經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的，也是交了很多學(xué)費(fèi)之后，才形成的價(jià)值投資理念。近兩年外資大量的流入A股市場(chǎng)，其中最主要流入的就是白龍馬股。外匯管理局對(duì)QFII和RQFII的額度已經(jīng)放開，可以說外資勢(shì)必會(huì)加速流入A股市場(chǎng)，這不僅給A股帶來增量資金，更重要的是帶來價(jià)值投資理念。雖然現(xiàn)在QFII額度并沒有使用到3000億美元的上限，大概只有1100億美元，這說明外資是逐步流入A股市場(chǎng)的，放開額度上限。主要是體現(xiàn)了我們進(jìn)一步擴(kuò)大開放的誠意，釋放出積極的信號(hào)。外資流入A股市場(chǎng)一定是個(gè)漸進(jìn)的過程，因?yàn)橐酝�外資對(duì)A股的配置比例過低。

　　在過去4年，我4次參加巴菲特股東大會(huì)，多次到華爾街和外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流，他們配置中國股票，之前主要配置的是香港市場(chǎng)，A股市場(chǎng)配置的比較少。那么現(xiàn)在，逐步開始加大A股的配置比例，也就是說外資對(duì)A股的配置是從之前的低配逐步轉(zhuǎn)向標(biāo)配，這就將帶來大量的資金流入。

　　A股市場(chǎng)，實(shí)際上是僅次于美國的世界上第二大市值的市場(chǎng)。用巴菲特的話說，是一個(gè)水大魚大的市場(chǎng)，吸引大量的資金進(jìn)入。外資配置A股的比例將隨著MSC等三大國際指數(shù)納入A股的因子提升而不斷提升的，并不是一次到位的一種配置。很多外資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就是這三大國際指數(shù)，更不用說那些指數(shù)基金了，指數(shù)基金要嚴(yán)格的按照A股的納入因子來進(jìn)行配置。

　　可以看到，外資在近兩年大量的流入A股市場(chǎng)，流入的速度還在加快。未來5-10年，我認(rèn)為外資在A股的占比將從現(xiàn)在的3%提升至10%，這將給A股帶來3萬多億的增量資金。

　　近兩年，我們認(rèn)識(shí)到只有掌握核心技術(shù)，大力發(fā)展科技，才能夠不受制于人，我們將來對(duì)科技的投入肯定會(huì)大大增加，這也是這一波科技行情起來的一個(gè)基礎(chǔ)。通過進(jìn)一步改革開放，通過進(jìn)一步科技投入，我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)釋放出新的活力。只要我們做好自己的事情，我們的經(jīng)濟(jì)還能保持未來十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的中速高質(zhì)量增長(zhǎng)。我們就有望跨越中等收入陷阱，真正步入發(fā)達(dá)國家的行列。要相信國運(yùn)，相信我國經(jīng)濟(jì)的前景。資本市場(chǎng)在未來10年，將是最好的投資領(lǐng)域。特別是資本市場(chǎng)上的白龍馬股，將會(huì)是給大家?guī)�來超額收益的不二之選。