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保銀投資:全球央行進(jìn)入降準(zhǔn)降息周期 寬松政策有望對(duì)經(jīng)濟(jì)下行形成支撐

2019-09-09 10:35:54 和訊基金 

  01市場(chǎng)行情

  上證指數(shù):收于2999.60點(diǎn),整周上漲3.93%

  深圳成指:收于9823.42點(diǎn),整周上漲4.89%

  滬深300: 收于3948.51點(diǎn),整周上漲3.93%

  創(chuàng)業(yè)板指:收于1692.24點(diǎn),整周上漲5.05%

  恒生指數(shù):收于26690.76點(diǎn),整周上漲3.76%

  *數(shù)據(jù)來(lái)源:wind(2019.09.02-09.08)

  上周全球股票市場(chǎng)上漲明顯,尤其是A股迎來(lái)5連陽(yáng),市場(chǎng)上漲的背景來(lái)自于對(duì)政策寬松的預(yù)期。周五收盤后,中國(guó)央行在官網(wǎng)發(fā)布消息稱,為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,降低社會(huì)融資實(shí)際成本,央行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。本次央行降準(zhǔn),釋放資金約9000億元,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度明顯加大。 在周五中國(guó)央行宣布降準(zhǔn)之際,俄羅斯央行也宣布降息,俄羅斯央行宣布降息25個(gè)點(diǎn),即:將俄羅斯基準(zhǔn)利率從7.25%降至7%。今年以來(lái),包括新西蘭、印度、泰國(guó)等多個(gè)國(guó)家的央行紛紛宣布降息,釋放寬松信號(hào)。各國(guó)央行的逆周期調(diào)控力度加強(qiáng),在經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下可以起到一定的支撐作用。

  02行業(yè)點(diǎn)評(píng)

  1)宏觀:

  金穩(wěn)委、國(guó)常會(huì)以及降準(zhǔn)政策連續(xù)利好信號(hào)釋放下,滬指五連陽(yáng)回補(bǔ)八月的兩個(gè)缺口,并一度重回3000點(diǎn)關(guān)口;通信、電子、計(jì)算機(jī)板塊漲幅領(lǐng)先,而農(nóng)林牧漁和食品飲料表現(xiàn)弱勢(shì),上周漲幅分別為-1.04%,-0.24%;全球主要國(guó)家長(zhǎng)久期債作為避險(xiǎn)資產(chǎn),并沒(méi)有因股票類進(jìn)攻資產(chǎn)上行而回落,股指上漲背后更多是由于流動(dòng)性邊際寬松帶來(lái)的估值修復(fù)。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)從7月的51.2降至49.1,大幅不及市場(chǎng)預(yù)期的51.2,為2016年8月以來(lái)首度轉(zhuǎn)入收縮區(qū)間,也是2016年1月以來(lái)最低水平,顯示全球經(jīng)濟(jì)放緩及貿(mào)易摩擦對(duì)美國(guó)制造業(yè)的負(fù)面沖擊正在加劇。進(jìn)而對(duì)高位的美國(guó)股市構(gòu)成一定的風(fēng)險(xiǎn)。

  2)TMT:

  近日一份研究報(bào)告顯示,歐洲大規(guī)模光伏發(fā)電項(xiàng)目的度電成本(WACC7%假設(shè)下)從西班牙南部馬拉加為24歐元/兆瓦時(shí)到北歐芬蘭赫爾辛基的42歐元/兆瓦時(shí)不等,均低于西班牙(57歐元/兆瓦時(shí))和芬蘭(47歐元/兆瓦時(shí))的現(xiàn)貨電價(jià),說(shuō)明光伏發(fā)電的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)擴(kuò)散到全歐。

  3)消費(fèi):

  2019年8月,阿里全網(wǎng)化妝品銷售額181億元,同比增長(zhǎng)51.1%,環(huán)比7月提升17.2pct。銷量2.7億件,同比增長(zhǎng)9.6%,均價(jià)67.6元,同比增長(zhǎng)37.8%。分品類,多數(shù)品類銷售額環(huán)比均有所增長(zhǎng),面部彩妝、唇部彩妝、香水增長(zhǎng)較快。口紅和粉底以國(guó)際品牌為主,國(guó)內(nèi)品牌中完美日記排名靠前。行業(yè)持續(xù)高景氣度,量?jī)r(jià)齊升。

  澳門8月份GGR 下降8.6%, 低于市場(chǎng)預(yù)期的-4% 及首7個(gè)月的0.7% 跌幅。根據(jù)渠道調(diào)研,我們估計(jì)VIP跌25-30% YoY , Mass增長(zhǎng)~8-12% YoY。最近的香港事件對(duì)澳門主要影響的是低端中場(chǎng)的人流及收益,因?yàn)槁眯袌F(tuán)的人數(shù)減少。中端和高端中場(chǎng)仍然穩(wěn)定。VIP 還在消化7月份太陽(yáng)城的事件,但8月份總體轉(zhuǎn)碼數(shù)比七月份略有回復(fù)。展望9月, 在上一年較低的基數(shù)下 (因?yàn)橛信_(tái)風(fēng)影響),我們估計(jì)GGR會(huì)轉(zhuǎn)為低單的增長(zhǎng),但是展望第四季度總體收入有可能比市場(chǎng)現(xiàn)在估計(jì)的0%-2% 為差。

  本周五生豬養(yǎng)殖股回調(diào)幅度較大,本周股價(jià)明顯弱于大盤指數(shù),主要因當(dāng)前政策對(duì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)不斷呵護(hù),全力復(fù)產(chǎn)支持,使得市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)生豬供應(yīng)加大會(huì)比此前預(yù)期中的來(lái)的快。生豬周期的中后期,股價(jià)受到的干擾因素明顯大于初期。

  4)制造業(yè)

  近期,海外MB金屬鈷價(jià)格從底部持續(xù)上漲,漲幅超過(guò)40%,上游礦商作為此輪價(jià)格上漲的發(fā)起者,挺價(jià)意愿非常強(qiáng),隨著終端需求企業(yè)原材料庫(kù)存不斷消耗及下游需求旺季來(lái)臨,此輪鈷價(jià)上漲的空間與時(shí)間或可以更為樂(lè)觀一些。

  根據(jù)行業(yè)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2019年8月挖機(jī)行業(yè)銷量為1.38萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)19.5%,其中國(guó)內(nèi)銷量1.17萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)14%;出口銷量2,277臺(tái),同比增長(zhǎng)54%。

  

(責(zé)任編輯:任剛 HF008)
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