大摩華鑫基金：改革增效措施持續(xù)推出 有望托底資本市場(chǎng)

　　上周市場(chǎng)主要指數(shù)小幅回調(diào)，其中上證綜指下跌0.39%，滬深300下跌0.56%，中證500下跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.29%。行業(yè)方面，國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、食品飲料、汽車、家電表現(xiàn)較好，房地產(chǎn)、非銀金融、銀行、通信、建材相對(duì)落后。

　　8月份官方制造業(yè)PMI為49.5%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，不同分項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)不同程度的惡化。反映內(nèi)需的新訂單指標(biāo)和進(jìn)口指標(biāo)有所下行；反映外需的新出口訂單指標(biāo)連續(xù)兩個(gè)月回升，這可能主要是在新一輪關(guān)稅加征之前企業(yè)搶出口導(dǎo)致，但受外需低迷的影響，該指標(biāo)仍處于收縮區(qū)間；生產(chǎn)雖然在榮枯線以上，但受需求下行的拖累，擴(kuò)張幅度有所放緩

　　上周國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場(chǎng)法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)。

　　總體看經(jīng)濟(jì)仍處在放緩期，但近兩個(gè)月各項(xiàng)各項(xiàng)改革、提升效率、擴(kuò)大開放的措施陸續(xù)推出，有理由相信中國(guó)資本市場(chǎng)能夠抵御短期的不利影響，在中長(zhǎng)期走出相對(duì)穩(wěn)健的走勢(shì)。中美貿(mào)易沖突對(duì)資本市場(chǎng)的影響也在邊際下降，我們對(duì)A股市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，繼續(xù)看好各行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭，尤其是科技成長(zhǎng)、消費(fèi)領(lǐng)域。（本文作者：摩根士丹利華鑫基金研究管理部）