萬家基金：AAA優(yōu)質(zhì)存單、利率債及高等級(jí)信用債仍是債市核心安全資產(chǎn)

　　近期債市趨勢(shì)向好，其中短久期資產(chǎn)配置的性價(jià)比逐漸提升，憑借高流動(dòng)性、收益穩(wěn)定、較低風(fēng)險(xiǎn)等特征，中短債基金獲得市場(chǎng)青睞，成為閑錢理財(cái)新選擇。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，中短債基金近3個(gè)月平均收益率為1.21%，高于同期上證綜指漲幅。據(jù)了解，萬家基金旗下中短債基金長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健，同源數(shù)據(jù)顯示，萬家瑞盈C自2018年6月運(yùn)行短債增強(qiáng)策略來總收益率達(dá)6.61%，同期中證短債指數(shù)上漲4.51%。

　　據(jù)了解，萬家瑞盈C主要關(guān)注存單、公司信用債等穩(wěn)健投資品種，并擇機(jī)配置存單和利率債，利用高級(jí)信用債做增厚收益。與貨幣基金相比較而言，貨幣配置品種剩余期限總賬不能超過120天，而萬家瑞盈的組合期限更為靈活，投資范圍更廣，且支持T+1贖回到賬，流動(dòng)性不遜色于貨幣基金。在風(fēng)險(xiǎn)控制上，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，萬家瑞盈C今年來最大回撤僅為-0.38%，同期債券基金平均最大回撤為-1.31%。

　　實(shí)則回溯債券基金的發(fā)展史，中短債基金并非新興品種，wind數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)上第一只中短債基金產(chǎn)品最早成立于2012年。2018年以來，在流動(dòng)性寬松，債市中短期債券走勢(shì)向好背景及貨幣基金流動(dòng)性新規(guī)、資管新規(guī)等因素影響下，貨幣基金收益持續(xù)下行。而中短債基金以預(yù)期收益相對(duì)較佳、產(chǎn)品期限短、閑錢理財(cái)便捷等特點(diǎn)逐漸重回市場(chǎng)視野，且可替代貨幣基金的部分功能。

　　近期LPR首秀符合預(yù)期，不少券商人士認(rèn)為這對(duì)債市是利好消息。在債券品種上，聯(lián)訊證券表示，信用債受益更大，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，部分銀行可能會(huì)加大對(duì)更高風(fēng)險(xiǎn)與收益的信用債配置，信用利差有進(jìn)一步壓縮的可能，對(duì)利率債而言，存在寬信用的風(fēng)險(xiǎn)，但受實(shí)體融資需求制約，利空沖擊有限。整體債市環(huán)境看，萬家基金表示，8月份整體來看全球處于“衰退性寬松”狀態(tài)。但受經(jīng)濟(jì)衰退和避險(xiǎn)情緒影響，大類資產(chǎn)來看債市更安全，具體來看，瑞盈主要配置的AAA優(yōu)質(zhì)存單、利率債及高等級(jí)信用債仍是債市核心安全資產(chǎn)，仍將受益于債市行情。基本面、資金面、風(fēng)險(xiǎn)偏好及海外環(huán)境仍利好債市。