迷你基金改換“馬甲” 搶搭科創(chuàng)板打新快車

　　郭璐慶

　　[為趕上科創(chuàng)板投資熱度，不少基金公司直接將“老基金”轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)概念基金，而其中一些基金則為無人問津的迷你基金。]

　　改頭換面后披上科創(chuàng)板外衣的基金，能改變迷你基金被清盤的命運嗎？

　　第一財經(jīng)了解到，為趕上科創(chuàng)板投資熱度，不少基金公司直接將“老基金”轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)概念基金，而其中一些基金則為無人問津的迷你基金。

　　“很多老基金活不下去了，就要換個由頭。而且有的也不用怎么改合同，我個人覺得就是增加噱頭�！北本┮晃还�募基金經(jīng)理直言。

　　受訪業(yè)內(nèi)人士表示，盡管科創(chuàng)板火爆，但“上市前5日不設(shè)漲跌幅、T+1、無法回轉(zhuǎn)交易”也決定了科創(chuàng)板日內(nèi)的高波動和高風險。

　　“注冊制下的投資要比基于審核制的投資更為復(fù)雜，對專業(yè)判斷的考量更高�！比A南公募基金部門負責人表示。

　　噱頭還是蛻變

　　一方面，積極籌備推出新的科創(chuàng)板基金，另一方面通過改造存量老基金，以增加投資者的關(guān)注度。這是目前一些基金公司的“套路”。

　　證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，5月9日，金鷹基金提出變更注冊申請，將“金鷹添利中長期信用債債券型基金”變更注冊為“金鷹科技先鋒混合型基金”，變更事宜于5月16日得到受理。

　　在此之前的4月12月，中銀國際證券將旗下“安睿定期開放債券型基金”轉(zhuǎn)型為“科創(chuàng)板3年封閉運作靈活配置混合型基金”并上報材料，該申請于4月19日被受理。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，與申報科創(chuàng)板基金產(chǎn)品相比，將老基金改造為科創(chuàng)板基金的效率更高，可更大程度參與科創(chuàng)板打新和投資。

　　“大部分是比較小規(guī)模的基金，搖身一變就成了科創(chuàng)板基金。也有一些是正兒八經(jīng)的，希望把規(guī)模做大。”一位基金研究人士表示。

　　金鷹添利信用債基金成立于2017年2月22日，截至今年3月末，基金份額只有1200萬份，規(guī)模約為1300萬元。

　　“看之前產(chǎn)品的情況，如果產(chǎn)品合同寫得死就需要改，不然不用。變更為科創(chuàng)概念基金后，部分程度上可以活躍老基金，畢竟混合型和股票型基金太小了�！鄙鲜鋈A南公募基金部門負責人表示。

　　他進一步分析稱，“如果要求20日的市值門檻，現(xiàn)在到發(fā)行可能都沒有20個交易日。只有老的基金參與可能性比較大，新的基金參與的不會太多。如果到現(xiàn)在批文還沒有拿到，基本第一批是沒辦法參與了。即便現(xiàn)在拿到，估計也晚了。排期到下周一，一天發(fā)完，下禮拜三拿到成立批復(fù)開始買股票，到科創(chuàng)板發(fā)行時只剩下10多天�！�

　　“我們現(xiàn)在發(fā)的就是戰(zhàn)略配售的基金，基本上定的都是靈活配置型，也就是股票倉位是從0到100。這些基金基本以戰(zhàn)略配售為主，股票倉位相對來講會進行靈活的控制，以后漲上去后，就把股票倉位放到比較低的位置�！币患疑钲诠�募基金人士表示。

　　投資難度更大

　　多位受訪人士直言，注冊制下，科創(chuàng)板的投資難度無疑更大，即便是基金經(jīng)理，也要面對更多的不確定性。

　　“在科創(chuàng)板注冊制的角度下，需要對公司的了解更加深入。審核制下已經(jīng)把盈利當做主要環(huán)節(jié)來評判，但科創(chuàng)板不對未來的盈利有過多保證，注重的是信披。公司現(xiàn)狀是什么、行業(yè)現(xiàn)狀是什么、盈利點在哪里，風險是什么、未來發(fā)展點是什么，投資者要基于這些因素分析判斷公司未來的發(fā)展，作出投資決定。這比基于審核制的投資要復(fù)雜，對專業(yè)判斷的考量無疑更高�！鄙鲜鋈A南公募基金部門負責人直言。

　　“一種觀點是，審核制下上市監(jiān)管就承擔了對企業(yè)盈利和未來發(fā)展判斷的職能，變相給投資者信心保證，或者對盈利信心的保證�！痹摴�募基金部門負責人進一步表示。

　　“未來科創(chuàng)板股票出現(xiàn)30%利潤下滑可能也不奇怪，但只要真實披露就可以了�！彼�說，“披露是第一核心，是不是完全反映了企業(yè)的情況，如果真實反映和披露，后面的變化情況都是無法預(yù)期的�！�

　　同時，上述華南公募基金部門負責人表示，“上市前5日不設(shè)漲跌幅、T+1、無法回轉(zhuǎn)交易”，也就和2012年之前不設(shè)漲跌幅限制的時候一樣，彼時交易中間出現(xiàn)的問題，仍然可能會在科創(chuàng)板出現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這也意味著，科創(chuàng)板的投資需要基金經(jīng)理極強的專業(yè)性，不是老基金轉(zhuǎn)型科創(chuàng)板就能獲得“穩(wěn)穩(wěn)的收益”。

　　第一財經(jīng)了解到，因此，目前基金公司的做法大多是將科創(chuàng)板打新作為“固收+策略”的一部分，通過打新獲得可靠收益。

　　“加上主板的打新，一年大概是1000多萬的收益。一般是4～5個億的規(guī)模，那就是2%～3%的收益增厚。在適當?shù)囊?guī)模下，這個增強收益空間挺好的，不至于大家一窩蜂地全部擁入，也不會沒有人參與�！鄙鲜錾钲诠�募基金人士表示。