富榮基金：經濟數據改善，基本面與改革支撐A股

　　富榮基金權益市場一周回顧及展望：

　　經濟數據改善，基本面與改革支撐A股(2019.4.15~2019.4.21)

　　一、 市場回顧：

　　1.1.一周綜述

　　重大事件：1、4月19日中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作；2、中金所進一步優(yōu)化股指期貨交易運行；3、方星海發(fā)表講話稱要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市。

　　市場方面：上周市場上行，上證綜指全周收漲2.58%，表現最強指數上證50周漲4.17%，兩市成交額較前一周略有縮量，根據中國結算公布數據，3月新增投資者環(huán)比成倍增加。上周家電領漲，汽車漲幅靠前，主要受到發(fā)改委擬推動汽車、家電、消費電子更新消費的催化；通信漲幅第二，國外5G已陸續(xù)商用催化5G板塊。

　　展望本周：上周3月社零、工業(yè)增加值數據超預期，固定資產投資增速進一步改善，一季度GDP6.4%，與2018年4季度持平，經濟基本面支撐股市的力度增強。上周一央行重提“總閘門”，加大流動性寬松預期下降，但無需擔憂貨幣政策轉向。上周五中央政治局召開會議，對經濟形勢判斷為一季度經濟好于預期，開局良好；上周五中金所表示股指期貨交易運行將進一步優(yōu)化，包括過度交易調整為單個合約500，中證500交易保證金調整為12%等，股指期貨正�；瘜⑽�引更多資金進入資本市場。經濟基本面改善，資本市場改革仍在繼續(xù)，繼續(xù)看好后市。

　　基本面：兩會下調經濟增速目標至6%至6.5%區(qū)間，經濟顯現企穩(wěn)跡象。一季度經濟數據出爐，一季度GDP6.4%，與2018年4季度持平；1-3月社融8.18萬億，同比增長40%；1-3月固定資產投資同比增6.3%，前值6.1%；1-3月房地產開發(fā)投資同比增長11.8%,前值11.6%；3月出口同比增21.3%，預期增6.3%，前值降16.6%，一季度貿易順差5296.7億元，擴大75.2%；中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增8.5%，預期6%；中國3月社會消費品零售總額同比增8.7%，預期8.2%，改善超預期；3月PMI50.5%，回到榮枯線水平之上。工業(yè)企業(yè)利潤1-2月同比降14%，還需觀察3月數據。

　　美國3月零售銷售環(huán)比1.6%，創(chuàng)一年半來最大增幅；美國2月貿易帳逆差494億美元，逆差規(guī)模創(chuàng)8個月新低；美聯(lián)儲褐皮書顯示，經濟活動略微溫和地增長；美聯(lián)儲3月利率會議中今年不加息以及9月停止縮表，全球流動性有望邊際偏松。

　　微觀層面上市公1季報披露日漸臨近，業(yè)績承壓。

　　估值：目前估值已回到歷史均值水平，經濟基本面好轉支撐估值進一步上修；美國經濟悲觀預期與美債收益率倒掛影響下，美股階段性反彈承壓。

　　流動性：1月降準一個百分點，股指期貨交易優(yōu)化吸引更多資金入市，MSCI納入權重由5%提升至20%，外資流入加速。

　　政策：4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費率；證監(jiān)會組建了深改辦，意在把科創(chuàng)板實行注冊制的試點經驗推廣到全市場。

　　風險點：經濟不及預期；政策力度不及預期；中美經貿磋商不及預期；美股下跌等。

　　1.2.市場表現

　　主要指數

　　上周市場上行，主要股指漲幅均在1%以上，藍籌表現優(yōu)于中小股票，上證50領漲4.17%，滬深300漲幅3.31%；深證成指、上證綜指、中證1000漲幅在2~3%區(qū)間；中證500、創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指漲幅在1~2%區(qū)間。

　　圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

　　數據來源：wind，富榮基金管理有限公司

　　行業(yè)板塊

　　申萬28個行業(yè)多數上漲，25個行業(yè)上漲，3個行業(yè)下跌。上周家電領漲9.71%，通信漲8.52%，采掘漲6.21%；休閑服務、汽車、非銀、電子漲幅為4~5%。紡織服裝、公用事業(yè)微漲，房地產、商貿、農牧微跌。

　　個股而言，上周2277家公司上漲、1271家公司下跌，個股周漲跌中位數為1.15%。

　　圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

　　數據來源：wind，富榮基金管理有限公司

　　1.3.外圍市場

　　上周，外圍股市多數上漲。美股道指周漲0.56%，標普500周跌0.08%，納指周漲0.17%；德國DAX周漲1.85%，法國CAC40周漲1.41%，富時100周漲0.31%；香港恒生指數周漲0.18%，臺灣加權指數周漲1.51%，韓國綜合指數周跌0.77%，日經225周漲1.51%。

　　圖：全球各指數漲幅情況（單位：%）

　　數據來源：wind，富榮基金管理有限公司

　　數據來源：wind，富榮基金管理有限公司

　　二、 產業(yè)資訊

　　1、上�！蛾P于進一步優(yōu)化供給促進消費增長的實施方案》正式對外發(fā)布�！斗桨浮吠嘎叮�上海將要啟動編制新一輪全市商業(yè)網點布局規(guī)劃；落實新能源汽車充電設施配建標準；促進頂級電競賽事項目落地抓好電競運動員注冊制試點。

　　2、21世紀經濟報道：中國正制定軟件產業(yè)發(fā)展頂層設計文件，將在今年上半年出臺。

　　3、目前國網有27個省級分公司已制定泛在電力物聯(lián)網建設計劃目標。接下來，國網將根據各省計劃制定泛在電力物聯(lián)網的總體投資計劃并適時發(fā)布。

　　4、長三角境外投資促進中心在蘇州工業(yè)園區(qū)揭牌成立。該中心的成立，將推進長三角企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資布局，提升境外經貿合作區(qū)建設水平。

　　三、 重要資訊

　　1、中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。會議提出，要以關鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制；宏觀政策要立足于推動高質量發(fā)展，更加注重質的提升，更加注重激發(fā)市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度；堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調控機制。

　　經濟參考報頭版刊文稱，日前，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。中央對形勢判斷趨于正面，政策發(fā)力指向“促改革”和“調結構”。即要通過改革開放和結構調整的新進展鞏固經濟社會穩(wěn)定大局。

　　2、中金所：自4月22日結算時起，將中證500股指期貨交易保證金標準調整為12%；將股指期貨日內過度交易行為的監(jiān)管標準調整為單個合約500手，套期保值交易開倉數量不受此限；將股指期貨平今倉交易手續(xù)費標準調整為成交金額的萬分之三點四五。中金所指出，此次調整是進一步優(yōu)化股指期貨交易運行、恢復常態(tài)化交易管理、促進市場功能發(fā)揮的積極舉措，有利于進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場

　　券商中國報道，中金所除恢復股指期貨常態(tài)化以外，還在積極籌備金融期權新品種的相關工作。

　　3、證監(jiān)會核發(fā)元六鴻遠、寶豐能源、中簡科技、新城市4家企業(yè)IPO批文，未披露籌資金額。

　　上交所：北京致遠互聯(lián)軟件股份有限公司、錦州神工半導體股份有限公司、江蘇浩歐博生物醫(yī)藥股份有限公司、寧波長陽科技股份有限公司、三達膜環(huán)境技術股份有限公司等5家公司科創(chuàng)板上市申請獲受理。科創(chuàng)板上市申請獲得受理的企業(yè)總數增加到了89家，已問詢企業(yè)達66家。

　　4、21世紀經濟報道：4月19日，證監(jiān)會發(fā)行部第十八屆發(fā)審委2019年第22次會議審核結果公告顯示，廣東拓斯達科技股份有限公司（增發(fā)）獲通過。這也是五年以來，首家通過發(fā)審會的公開增發(fā)項目，這意味著公開增發(fā)重回再融資市場。

　　5、第二屆中國國際進口博覽會將于11月5日至10日舉辦，目前，企業(yè)商業(yè)展招展取得階段性進展，分為裝備、消費、健康、食品、服貿五大板塊，規(guī)劃展覽面積達到30萬平米，展覽規(guī)模將超越首屆。

　　6、全國人大常委會第三次審議證券法修訂草案。三審稿重點是根據股票發(fā)行注冊制改革試點的進展情況，增加關于科創(chuàng)板注冊制的相關規(guī)定，同時根據資本市場改革發(fā)展的實際情況，對其他相關制度進行適當修改完善。

　　7、證監(jiān)會副主席方星海在第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上發(fā)表講話稱，要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市；積極推動外商控股期貨公司的設立，穩(wěn)步推進新設內資期貨公司的工作。