華商基金：生豬雞肉漲幅飆高 養(yǎng)殖板塊行情或超預(yù)期

　　今年以來農(nóng)林牧漁板塊漲幅搶眼，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截止3月18日，申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)在全部28個(gè)行業(yè)中排名第1位，其中，以生豬與白雞為代表的養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)尤為突出，對(duì)應(yīng)wind指數(shù)分別上漲了71.56%、88.38%。優(yōu)異表現(xiàn)背后有著怎樣的投資邏輯，行情會(huì)否持續(xù)？對(duì)此，華商基金研究員曹瑞表示，多因素疊加使生豬養(yǎng)殖后續(xù)高景氣持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期，建議關(guān)注行業(yè)龍頭公司的投資價(jià)值。

　　2018年1季度，受制于產(chǎn)能擴(kuò)張、周期下行的影響，生豬價(jià)格大幅下跌，8月我國又出現(xiàn)了第一起生豬疫情。價(jià)格低迷疊加疫情影響，使我國生豬產(chǎn)能去化非常明顯。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月底，能繁母豬存欄量同比下降已接近15%。

　　華商基金曹瑞認(rèn)為，當(dāng)前市場一致看好大周期反轉(zhuǎn)上行，而產(chǎn)能恢復(fù)速度較以往明顯偏慢，這也將決定后續(xù)高景氣持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期。長期來看，規(guī)�；�企業(yè)正積極針對(duì)突發(fā)事件對(duì)硬件及防疫程序進(jìn)行升級(jí)，行業(yè)龍頭公司或?qū)⒄�體受益于景氣上行以及集中度提升，投資價(jià)值凸現(xiàn)。

　　而白羽肉雞養(yǎng)殖板塊也有其內(nèi)在的投資邏輯。華商基金曹瑞指出，首先從供給側(cè)來看，經(jīng)歷多年價(jià)格低迷以及祖代種雞引種不足，上游產(chǎn)能持續(xù)收縮，對(duì)供給的影響集中在2018年下半年開始體現(xiàn)，行業(yè)迎來高景氣階段，雞苗價(jià)格超預(yù)期上漲，目前已接近10元/羽。從需求端來看，在生豬疫情背景下，考慮禽肉的經(jīng)濟(jì)性與替代性，替代需求潛力較大，也有助于行業(yè)景氣度的延續(xù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。