工銀瑞信黃惠宇：長(zhǎng)線看好美國(guó)權(quán)益類資產(chǎn)

　　2019年以來(lái)全球主要市場(chǎng)“普天同慶”，截至2月20日，上證綜指、滬深300分別上漲10.72%和14.66%，恒生指數(shù)漲10.32%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500漲幅分別為11.26%、11.08%。受益于紅包行情，各類基金業(yè)績(jī)也應(yīng)聲回暖，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，股票基金、混合基金、債券基金和QDII基金年內(nèi)漲幅分別為，12.53%、8.54%、1.66%和8.8%。

　　對(duì)于全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)，工銀瑞信養(yǎng)老2050擬任基金經(jīng)理、工銀瑞信FOF投資部副總監(jiān)黃惠宇表示，縱觀全球各大類資產(chǎn)當(dāng)下的估值，以中國(guó)為主的新興市場(chǎng)價(jià)值類配置價(jià)值尤為突出。“在中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)部，高風(fēng)險(xiǎn)類相較于低風(fēng)險(xiǎn)類的性價(jià)比很高，據(jù)我們估算，截至2019年1月底，每多承擔(dān)1%的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期可以多獲取高達(dá)0.75%的收益，是超配權(quán)益的合適時(shí)機(jī)�！蹦瓿踔两竦姆磸棇�(duì)A股和港股市場(chǎng)整體估值有小幅提升，但估值仍處于歷史上比較便宜的區(qū)間（25分位以下），未來(lái)諸如美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)快帶來(lái)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩等外部風(fēng)險(xiǎn)似乎有緩解的跡象，因此，在權(quán)益內(nèi)部會(huì)超配A股加港股。

　　從戰(zhàn)略配置價(jià)值角度，黃惠宇表示長(zhǎng)線看好美國(guó)權(quán)益類資產(chǎn)。在經(jīng)過(guò)了自去年三季度以來(lái)的調(diào)整之后，美國(guó)相對(duì)于其他發(fā)達(dá)國(guó)家以及部分新興市場(chǎng)國(guó)家的動(dòng)態(tài)市盈率已具有一定吸引力，并且其相對(duì)較高的ROE為市場(chǎng)上行提供了長(zhǎng)線支撐，在合適的時(shí)點(diǎn)可以積極參與美股。

　　債券資產(chǎn)方面，黃惠宇分析指出，自2018年初以來(lái)十年國(guó)開(kāi)收益率快速下行，目前已壓低至歷史25分位附近�！半m然從經(jīng)濟(jì)下行、通脹壓力不大、貨幣政策空間打開(kāi)、財(cái)政發(fā)力有限等角度來(lái)看，未來(lái)利率債在基本面上有一定支撐，但因其估值進(jìn)入較貴區(qū)間，缺乏安全邊際，我們對(duì)中國(guó)利率債持謹(jǐn)慎態(tài)度。在債券配置環(huán)節(jié)會(huì)偏向較短久期，偏向信用債。”鑒于人民幣長(zhǎng)線貶值壓力仍在，以及持有高等級(jí)美元債具有的對(duì)沖全球金融市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值，未來(lái)密切關(guān)注以人民幣計(jì)價(jià)的高等級(jí)美元債的投資機(jī)會(huì)。

　　作為工銀瑞信養(yǎng)老2050擬任基金經(jīng)理及工銀瑞信養(yǎng)老2035基金經(jīng)理，黃惠宇具有豐富的全球大類資產(chǎn)配置實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。她先后在美國(guó)磐安資產(chǎn)管理公司(PanAgora)任投資經(jīng)理，在美國(guó)GMO任資深投資分析師，曾參與開(kāi)發(fā)GMO全球新興市場(chǎng)股債配置策略，負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)GMO新興市場(chǎng)股票基金的宏觀投資策略等工作。

　　工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2050（FOF）（基金代碼：006886）將于2月25日正式發(fā)行。該基金是市場(chǎng)上發(fā)行的首只以2050年為退休目標(biāo)日期的養(yǎng)老基金，也是繼工銀養(yǎng)老2035后，工銀瑞信推出的第二只養(yǎng)老目標(biāo)基金。該基金致力于為2050年前后退休的人群或有類似風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，提供養(yǎng)老投資一站式解決方案。有養(yǎng)老理財(cái)意愿的投資者，屆時(shí)可通過(guò)郵儲(chǔ)銀行、平安銀行(000001)、天天基金等各大銀行、第三方渠道及工銀瑞信直銷平臺(tái)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。

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