招商基金：A股大漲源于三大預期同時發(fā)酵

　　今日A股順利迎來豬年開門紅，上證綜指漲逾1.3%收復半年線，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.5%站上1300點，兩市近90股漲停。板塊普漲，農(nóng)林牧漁、電子、食品飲料漲幅居前，僅銀行板塊錄得跌幅。

　　招商基金認為今日A股大漲主要是三大預期的同時發(fā)酵。其一，MSCI指數(shù)將在2月底宣布是否將A股納入因子從5%提升至20%，此舉將在今年為A股帶來4200億元的增量資金，在外資繼續(xù)流入的預期下1月初以來的食品飲料等白馬股的趨勢行情得到了強化。其二，美方貿(mào)易談判團提前3天抵達北京準備與中方的第三輪談判，市場對于中美雙方貿(mào)易摩擦進一步緩解的預期在強化。其三，外部流動性環(huán)境持續(xù)轉好；美聯(lián)儲1月議息會議轉鴿后其他央行紛紛跟進，印度央行意外宣布降息25個基點，受此提振，今日10年期國債期貨大漲0.4%。

　　招商基金對于后續(xù)大勢研判：一方面，招商基金認為國內(nèi)經(jīng)濟一季度仍有下行壓力，包括中美貿(mào)易談判仍有較大不確定性，外圍需求走弱可能令我國出口進一步承壓。但另一方面，國內(nèi)貨幣政策仍將維持寬松取向，同時托底政策也將繼續(xù)出臺，海外方面各央行偏鴿的貨幣政策基調(diào)也令流動性趨向寬松。未來需要關注中美貿(mào)易談判的最新進展可能不及預期以及經(jīng)濟下行中財報季業(yè)績不及預期的負面影響。整體來看，市場仍將維持震蕩筑底的態(tài)勢，可繼續(xù)關注結構性行情的機會。板塊方面，外資持續(xù)流入品種值得重點關注，同時關注受益于低利率環(huán)境和政策對沖的金融、地產(chǎn)和基建等經(jīng)濟早周期板塊以及受益于政策扶持持續(xù)加碼的新基建板塊（新型基礎設施包括5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等）。