我已授權

注冊

博時基金魏鳳春:謹慎追熱點 關注結構性機會

2019-01-28 18:06:49 和訊基金 

  上周,全球股市持續(xù)反彈之后高位震蕩,主要支撐來自流動性預期的改善。新興市場股市延續(xù)上漲,俄羅斯、巴西等股市持續(xù)反彈。A股港股上漲,藍籌股指有相對收益。美元周五受美聯(lián)儲或結束縮表的傳聞影響大幅下跌,非美元貨幣相應走強,黃金走強。國內貨幣市場維持寬松,債市小幅調整。

  展望本周,海外經(jīng)濟動能放緩,歐元區(qū)公布1月制造業(yè)PMI初值50.5,創(chuàng)逾四年來新低。流動性整體偏鴿:美國偏緊預期持續(xù)修正,歐央行利率決議亦傳遞偏鴿信號。國內市場,在12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中,規(guī)模以上工業(yè)增加值、商品房銷售面積數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善,但考慮到融資數(shù)據(jù)、PMI和高頻數(shù)據(jù)情況,上述改善尚不能認為是拐點。

  具體來看,A股方面,去年債市與股市的蹺蹺板行情發(fā)生了一定的變化,股債的吸引力對比正趨于平衡。年初行情易受資金影響,當前還沒有出現(xiàn)整體盈利觸底的跡象,決策者還在等政策效果,整體維持春季躁動的行情判斷。內外投資者的認知差異、資金性質差異,仍然值得國內投資者的重視。建議關注結構性機會,板塊偏向金融與科技,策略上建議不追熱點。

  債券市場方面,當前擴信用與穩(wěn)增長的政策預期,可能對債市利率有所壓制,利率債短期或進入調整,打破盤整格局需要更大力度的貨幣寬松,或者經(jīng)濟基本面的超預期走弱。結構相對以中高等級信用債和可轉債為主。

  港股方面,中美貿易談判與人民幣貶值預期扭轉,加上國內股市的政策行情繼續(xù)演繹,港股市場情緒或將維持積極,但內外資對港股的偏好或資金流入的持續(xù)性不強,這或將抑制港股進一步表現(xiàn)。結構方面國企指數(shù)相對占優(yōu)。

  原油方面,近期油價跟隨風險資產情緒修復而超跌反彈,但居高不下的庫存令市場對供需失衡的擔憂在短期難以根本扭轉,但國外局勢動蕩可能對油價有所沖擊,短期油價或存在下行風險。

  黃金方面,市場預期歐央行可能重啟寬松之后,又對美聯(lián)儲調整縮表進程有所預期,這導致美元指數(shù)意外回落。但美歐經(jīng)濟基本面差距并未縮窄,美元指數(shù)回調空間或不大。金價短期沖高后的上行空間或有限。

(責任編輯:任剛 HF008)
看全文
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

推薦閱讀

    和訊熱銷金融證券產品

    【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網(wǎng)無關。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。