9月A股市場震蕩回調(diào)，各大股指三季度漲幅已經(jīng)回吐至10%左右，科創(chuàng)50甚至已然飄綠。而權(quán)益類公募基金表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，整體大幅超越大盤。中銀基金認(rèn)為，進(jìn)入四季度后，短期或仍然保持震蕩盤整，而隨著企業(yè)盈利修復(fù)取代估值擴(kuò)張成為驅(qū)動(dòng)市場的核心變量，市場風(fēng)格或?qū)⒏鼮榫猓珹股有望再度迎來較好的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)機(jī)會。
Wind數(shù)據(jù)顯示，盡管今年以來主要指數(shù)集體飄紅，但各行業(yè)板塊表現(xiàn)差異巨大，呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性行情。截至2020年9月30日，28個(gè)申萬一級行業(yè)中，仍有9個(gè)行業(yè)今年以來集體下跌。其中，表現(xiàn)最好的休閑服務(wù)行業(yè)今年以來上漲72.95%，表現(xiàn)最差的銀行行業(yè)同期下跌12.52%。
結(jié)構(gòu)化行情更考驗(yàn)投資者的擇股、擇時(shí)能力，也讓專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢更為明顯。權(quán)益類公募基金整體表現(xiàn)出色，“炒股不如買基金”已經(jīng)被越來越多投資者認(rèn)可。海通證券(600837,股吧)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，股票型基金今年以來整體上漲25.37%，其中主動(dòng)股票開放型（不含主動(dòng)港股股票開放型）基金上漲38.79%；混合型基金中，偏股混合型上漲34.21%，靈活混合型上漲31.87%，強(qiáng)股混合型上漲39.51%。而同期滬深300漲幅僅為11.98%。
中銀基金認(rèn)為，四季度驅(qū)動(dòng)市場的核心變量，將由流動(dòng)性寬松帶來的估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶來的企業(yè)盈利修復(fù)，市場風(fēng)格預(yù)計(jì)將更為均衡。短期來看，種種不確定性壓制下，市場或仍持續(xù)震蕩整固。但未來如有安全有效的新冠疫苗問世，或是11月以后美國大選塵埃落定，中美關(guān)系或迎來階段性緩和，不確定因素可能在一定程度上得以緩解。中長期來看，人民幣趨于升值，居民財(cái)富搬家，A股在全球股市中性價(jià)比較為突出，A股有望再度迎來較好的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)機(jī)會。普通投資者可以繼續(xù)通過長期持有公募基金，分享資本市場中長期上漲的紅利。
不過，盡管今年以來公募基金整體表現(xiàn)優(yōu)異，并不是所有基民都賺到了錢。與許多股民散戶一樣，不少基金持有人也會根據(jù)市場行情做出申購或贖回的操作，出發(fā)點(diǎn)都是想高拋低吸，但實(shí)際操作中往往變成追漲殺跌。很多基民為此頭疼不已：為啥我的基金總是一賣就漲、一買就跌？
事實(shí)上，一些基民常常用炒股的思維在“炒”基金，太過在意短期波動(dòng)導(dǎo)致持有時(shí)間過短，因而享受不到基金長期上漲帶來的收益。中銀基金認(rèn)為，板塊分化是常態(tài)，普漲行情可遇不可求，普通投資者應(yīng)該著眼于結(jié)構(gòu)性行情，制定一個(gè)中長期的投資方向和投資策略，選出一批適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益的基金，構(gòu)建科學(xué)合理的投資組合。投資者應(yīng)該事先明確自己的止盈和止損線，不要讓市場的短期波動(dòng)干擾到自己的投資決策，以便能夠及時(shí)落袋為安，或盡量使損失可控。而在如當(dāng)下這種震蕩調(diào)整的行情中，投資者也可嘗試定期定額投資基金。只要嚴(yán)守投資紀(jì)律，堅(jiān)持足夠長的投資時(shí)段，就有望熨平波動(dòng)、攤薄成本，也能省去擇時(shí)進(jìn)出的精力。基金定投特有的復(fù)利效應(yīng)，更有助于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。
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