長(zhǎng)假期間，外圍市場(chǎng)持續(xù)反彈，本月以來(lái)標(biāo)普500上揚(yáng)3.4%，納斯達(dá)克指數(shù)更是上漲4.6%。消息層面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，同時(shí)推出深圳特區(qū)進(jìn)一步改革開(kāi)放試點(diǎn)，包括推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、CDR、基建REITs、數(shù)字貨幣等重磅試點(diǎn)。受內(nèi)外雙重利好因素影響，北向資金連續(xù)兩日流入超百億，市場(chǎng)大幅走強(qiáng)。至10月12日收盤(pán)，滬深300、創(chuàng)業(yè)板分別上漲3.03%和3.91%。板塊方面，國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、食品飲料三個(gè)中信一級(jí)行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.13%，4.06%，3.96%。鋼鐵、傳媒、家電漲幅相對(duì)靠后。
9月市場(chǎng)其實(shí)表現(xiàn)一般，一方面由于資金面趨緊，另一方面很多保守投資者出于謹(jǐn)慎考慮，未持股過(guò)節(jié)，市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)偏低。隨著長(zhǎng)假結(jié)束，境內(nèi)外利好不斷放出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善。目前投資主要關(guān)注兩大主線，一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和內(nèi)循環(huán)主線，二是月底將要公布的十四五規(guī)劃熱點(diǎn)領(lǐng)域。
近期歐美疫情出現(xiàn)反彈，從世衛(wèi)（WHO）披露的數(shù)據(jù)看，英國(guó)和西班牙的新增病例甚至創(chuàng)出新高，而中國(guó)疫情已基本得到控制，十一長(zhǎng)假也釋放出超預(yù)期的消費(fèi)數(shù)據(jù)，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)假期間全國(guó)零售和餐飲重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)銷售額約1.6萬(wàn)億元，日均銷售額同比增長(zhǎng)4.9%。據(jù)銀聯(lián)數(shù)據(jù)，假期前七天交易總額2.16萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)6.4%。再?gòu)腜MI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也正在從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)擴(kuò)散，9月小型企業(yè)PMI終于重返榮枯線以上，表明強(qiáng)調(diào)提質(zhì)增效的財(cái)政政策和精準(zhǔn)滴灌的貨幣政策正在發(fā)揮作用。因此，在未來(lái)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和內(nèi)循環(huán)仍然是較確定的投資主線，中國(guó)的資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步凸顯。
隨著十九屆五中全會(huì)臨近，十四五規(guī)劃熱點(diǎn)領(lǐng)域成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，需要自主可控，不能被“卡脖子”的信創(chuàng)、半導(dǎo)體等領(lǐng)域會(huì)成為規(guī)劃重點(diǎn)，此外，新能源車、5G應(yīng)用、醫(yī)療等關(guān)鍵賽道也將進(jìn)一步提出規(guī)劃。對(duì)于資本市場(chǎng)，值得關(guān)注的是改革深化和金融開(kāi)放，無(wú)論是注冊(cè)制和新三板轉(zhuǎn)板的推進(jìn)，還是上市公司和機(jī)構(gòu)投資者的管理加強(qiáng)，都將更加健全中國(guó)資本市場(chǎng)，為投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)。
綜上，消費(fèi)+科技仍將未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的投資主旋律，低估的順周期板塊也同樣值得關(guān)注，但歸根結(jié)底，公司必須要有一定的成長(zhǎng)性，不能簡(jiǎn)單的看靜態(tài)估值。四季度市場(chǎng)風(fēng)格可能更加均衡，機(jī)會(huì)也有望比三季度更好。
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