2012年，國務(wù)院提出新材料等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)；2015年，《中國制造2025》正式發(fā)布，明確新材料產(chǎn)業(yè)為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一；2017年，四部委聯(lián)合制定《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》，全力推動“突破重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域急需的新材料，布局一批前沿新材料”。
時至今日，亟需突破和實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量制造的國產(chǎn)新材料行業(yè)，目前發(fā)展現(xiàn)狀和前景如何？又會存在哪些A股相關(guān)的投資機(jī)會？
華商基金研究員安迪對此表示，半導(dǎo)體、面板制造產(chǎn)業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，中國電子材料國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，行業(yè)保持高速成長，發(fā)展前景廣闊。目前看，拋光液、前驅(qū)體材料將成為長期優(yōu)質(zhì)賽道。
“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移+國產(chǎn)替代”帶來大機(jī)會
華商基金研究員安迪判斷認(rèn)為，電子材料面臨半導(dǎo)體、面板產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至中國大陸和國產(chǎn)化替代的大機(jī)遇，我國電子材料在當(dāng)前的環(huán)境下具有很好的發(fā)展前景。
首先，半導(dǎo)體、面板制造產(chǎn)業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)。國內(nèi)在建和規(guī)劃的芯片產(chǎn)能是當(dāng)前的2.6倍，LCD面板產(chǎn)線方面日韓也在退出市場，OLED面板主要是我國和韓國在大力發(fā)展，下游產(chǎn)業(yè)的崛起為上游本土材料企業(yè)的發(fā)展提供了土壤。
其次，國家意志的推動。在半導(dǎo)體領(lǐng)域，我國通過大基金聯(lián)合社會資本扶持，增加了對上游設(shè)備和材料的重視。同時，受當(dāng)前復(fù)雜的國際形勢及一些突發(fā)事件的影響，為保證自身供應(yīng)鏈的安全，也促使國內(nèi)電子材料產(chǎn)業(yè)加快國產(chǎn)化替代的進(jìn)程。
此外，國內(nèi)完善的工業(yè)化體系也在幫助和支撐電子材料的發(fā)展。
值得注意的是，目前半導(dǎo)體逐漸面臨摩爾定律的極限，即技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新速度變慢，這也為國內(nèi)電子材料企業(yè)追趕日本和歐美企業(yè)提供了時間。
拋光液、前驅(qū)體材料或?yàn)殚L期優(yōu)質(zhì)賽道
在華商基金研究員安迪看來，目前市場電子材料主要包括半導(dǎo)體材料和面板材料兩大類。
從當(dāng)前“半導(dǎo)體材料”賽道來觀察，拋光液、前驅(qū)體材料能夠部分實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，且技術(shù)壁壘較高，具備了長期成長空間。同時，拋光墊的壁壘也相對較高，且國產(chǎn)企業(yè)替代意愿強(qiáng)烈，值得長期關(guān)注。
面板材料方面，過去10年國內(nèi)混晶企業(yè)已成功實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)替代，當(dāng)前國產(chǎn)化率40%，處于很高的水平，后續(xù)依然有提升空間但是速度會比較慢。其中，OLED面板處于快速成長期，OLED材料也跟隨下游快速發(fā)展。
電子材料行業(yè)研究應(yīng)注重“供應(yīng)鏈”
“電子材料的行業(yè)特點(diǎn)與傳統(tǒng)大宗品完全不同，因此在研究方法上，我會區(qū)別于大宗品的供需景氣度分析�？紤]到電子材料是電子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游，因此會比較注重供應(yīng)鏈研究，即材料企業(yè)對下游制造端客戶供應(yīng)鏈的邊際變化�！比A商基金研究員安迪分享自己的電子材料研究心得。
在具體的實(shí)地調(diào)研中，華商基金研究員安迪會根據(jù)材料是否實(shí)現(xiàn)對制造企業(yè)批量供貨，把電子材料行業(yè)投資分為主題類投資和成長股投資，關(guān)注重點(diǎn)有所不同，主題類投資會主要關(guān)注短期事件的催化，成長股投資則側(cè)重中長期兌現(xiàn)和業(yè)績增長等。
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