經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 近期，一只基金產(chǎn)品的半年報(bào)吸足了行業(yè)“眼球”。
長(zhǎng)信基金副總經(jīng)理、長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)基金基金經(jīng)理安昀在半年報(bào)中公開發(fā)表自己對(duì)于同行押注單一風(fēng)格的態(tài)度并直言：“這樣真的好嗎？”
事情是這樣的，長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)近期發(fā)布的定期中報(bào)對(duì)于該基金產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析中表示，“最近聽說一支硬核成長(zhǎng)類產(chǎn)品，基金經(jīng)理從業(yè)才三年，做投資僅一年，規(guī)模從去年的十幾億迅速膨脹到當(dāng)前的近兩百億，且大部分規(guī)模是今年二季度流入的，該產(chǎn)品基本上全倉(cāng)半導(dǎo)體�！�
該基金經(jīng)理進(jìn)一步表示，“我不禁陷入深思，雖不免有葡萄好酸之嫌，但這樣真的好嗎？”
或指向“諾安成長(zhǎng)(320007)”
雖然在定期報(bào)告中未指名道姓，但特征指向性較強(qiáng)，因此業(yè)內(nèi)多數(shù)認(rèn)為這支“硬核成長(zhǎng)類產(chǎn)品”指的是諾安基金(博客,微博)蔡嵩松管理的諾安成長(zhǎng)基金。
根據(jù)公開信息顯示，安昀為長(zhǎng)信基金的明星基金經(jīng)理，2006年就職于申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所，曾獲2007年新財(cái)富最佳策略分析師評(píng)選第一名，2008年新財(cái)富最佳策略分析師評(píng)選第二名。
2008年11月加入長(zhǎng)信基金公司，歷任策略研究員、基金經(jīng)理助理、研究發(fā)展部副總監(jiān)、研究總監(jiān)，現(xiàn)任長(zhǎng)信基金公司副總經(jīng)理、國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)以及長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理。
而諾安成長(zhǎng)混合基金，可謂是近來的一只網(wǎng)紅基金了，最初火爆的原因是這只基金漲得快。
根據(jù)公開信息，蔡嵩松曾先后任職于中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所、天津飛騰信息技術(shù)有限公司、華泰證券股份有限公司，2017年11月加入諾安基金管理有限公司，任研究員。2019年2月20日任諾安成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年3月14日任諾安和鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。
那么，這只基金為何漲得快？記者從諾安成長(zhǎng)混合最新披露的2020年中報(bào)看到，其前十大重倉(cāng)股分別為，圣邦股份(300661,股吧)(300661.SZ)、北方華創(chuàng)(002371,股吧)(002371.SZ)、卓勝微(300782,股吧)(300782.SZ)、兆易創(chuàng)新(603986,股吧)(603986.SH)、韋爾股份(603501,股吧)(603501.SH)、滬硅產(chǎn)業(yè)-U(688126.SH)、三安光電(600703,股吧)(600703.SH)、長(zhǎng)電科技(600584,股吧)(600584.SH)、中微公司(688012,股吧)(688012.SH)和聞泰科技(600745,股吧)(600745.SH)，上述十大重倉(cāng)股占整個(gè)基金產(chǎn)品凈值的81.43%。
而值得注意的是，除三安光電、聞泰科技以及中微公司外，其中有7只個(gè)股均為半導(dǎo)體板塊。也就是說，半導(dǎo)體板塊的持倉(cāng)占整個(gè)產(chǎn)品凈值的63.71%，可以看出，諾安成長(zhǎng)混合持股集中度非常高。
然而，近來半導(dǎo)體板塊波動(dòng)劇烈，使得凈值出現(xiàn)了大幅回撤，并引發(fā)了部分持有人質(zhì)疑。
記者發(fā)現(xiàn)，某平臺(tái)的股吧里就有不少持有者對(duì)于諾安成長(zhǎng)混合的操作褒貶不一，有持有人表示，“被套住了賠了好多了，怎么辦？”，有人問“有沒有今天想加倉(cāng)的基友？”，也有人糾結(jié)“賣嗎？還是加倉(cāng)，已經(jīng)虧了不少�！�
“可以看到，這只基金顯然被大家當(dāng)成了股票在炒，如此持倉(cāng)可以說很激進(jìn)了，而持倉(cāng)集中度這么高，勢(shì)必基金的凈值波動(dòng)會(huì)比較大，以至于基民把基金當(dāng)成股票炒，當(dāng)然這也違背了基金長(zhǎng)期投資的理念�！币晃换鸸举Y深從業(yè)人士表示。
信披適當(dāng)性引爭(zhēng)議
不過即便是諾安成長(zhǎng)混合的持股風(fēng)格較為激進(jìn)，但其他基金經(jīng)理在定期報(bào)告中公開發(fā)表言論是否合規(guī)也在業(yè)內(nèi)存在不少爭(zhēng)議。
“其他人的持倉(cāng)風(fēng)格可以作為業(yè)務(wù)探討私下聊聊，其實(shí)不應(yīng)該體現(xiàn)在自己管理的基金定期報(bào)告上，尤其是本基金的“投資策略和運(yùn)作分析“上，這也說明公司合規(guī)流程可能存在一些疏漏�！币晃唤咏鸸竞弦�(guī)部門人士指出。
“是否合規(guī)存在爭(zhēng)議，該基金經(jīng)理并沒有指出是誰(shuí)，而是單純對(duì)于同類產(chǎn)品的關(guān)注與評(píng)價(jià)，點(diǎn)出同業(yè)操作特點(diǎn)，這在公司的合規(guī)流程中本身就具有爭(zhēng)議，其實(shí)就是是否‘槍口抬高一寸’的事，往大了說可能是大事，往小了說也是小事，看怎么界定吧“。一家中型公募機(jī)構(gòu)合規(guī)人士認(rèn)為。
“這只基金的基金經(jīng)理本身也是長(zhǎng)信的高管，不排除稽查合規(guī)部門因?yàn)槭歉吖�，所以在基金定期�?bào)告內(nèi)容上有更大的空間，才出現(xiàn)了這樣的情況。“一位接近長(zhǎng)信基金的公募人士表示。
不過，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)于在定期報(bào)告中公開發(fā)表對(duì)產(chǎn)品或個(gè)人投資風(fēng)格的行為持保留意見。
一位中型基金公司人士對(duì)記者表示，“如果這種操作不違反基金合同所約定的投資范圍也不違反上位法，那就是各個(gè)基金經(jīng)理持倉(cāng)風(fēng)格的問題，那么這樣在定期報(bào)告中公開評(píng)價(jià)是否合適？”
“其實(shí)公募基金產(chǎn)品同質(zhì)化問題一直存在，不同投資風(fēng)格的產(chǎn)品本身就是公募所缺少的，這是基于投資者的認(rèn)可，而這不是基于投研決定，公募產(chǎn)品是不是能夠吸引不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，公募產(chǎn)品能不能減少同質(zhì)化也是需要考慮的問題�！鄙鲜龌鸸救耸窟M(jìn)一步表示。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為基金經(jīng)理的敢言和真實(shí)較為難得。
例如其在“管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望“中表示，“作為跑相對(duì)收益的公募基金，我們也非圣賢，在當(dāng)前位置絕不敢貿(mào)然減倉(cāng)至很低位置。況且從歷史規(guī)律看，大幅偏離benchmark（基準(zhǔn)）也是得不償失。”
“而如果為了彈性而持有質(zhì)量不高的公司，則可能跌一半甚至更多都找不到對(duì)手盤。“該基金經(jīng)理進(jìn)一步表示。
在業(yè)內(nèi)人士看來，類似于長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)半年報(bào)的“吐槽”如何界定合規(guī)邊界，也需要進(jìn)一步探討。
“其實(shí)基金的定期報(bào)告也是一個(gè)管理人向外傳達(dá)基金經(jīng)理思考的一個(gè)平臺(tái)，其實(shí)長(zhǎng)信是把這個(gè)平臺(tái)運(yùn)用的更加的靈活了�！耙晃唤咏O(jiān)管層的公募人士說，“但在這個(gè)過程中，需要有怎樣的一個(gè)對(duì)外發(fā)聲的合規(guī)邊界，仍然是有待探討的，比如不讓說個(gè)股肯定是規(guī)定動(dòng)作，那么是否合適、以及如何評(píng)述競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品和策略，也是需要思考的�！�
截至發(fā)稿，記者聯(lián)系長(zhǎng)信基金仍未予回應(yīng)。
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