轉(zhuǎn)眼間已經(jīng)到了2020年8月份，新冠疫情對宏觀環(huán)境的影響正在逐步散去，整個國民經(jīng)濟也在逐漸復(fù)蘇，投資者情緒明顯積極了起來。近一個月，A股市場又開始了新一輪的躁動行情，在眾多細(xì)分投資領(lǐng)域中，消費升級和科技創(chuàng)新是眾多機構(gòu)投資者較為看好的兩個趨勢，它們也都在成長股的投資框架下。
備受市場關(guān)注的成長股，投資者該如何進行布局，哪些行業(yè)的投資機會更容易把握？日前，泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇基金經(jīng)理王鵬，對投資者關(guān)心的成長股投資相關(guān)問題進行了詳細(xì)解讀，也分享了泰達宏利成長組的投資框架和投資思路。
在王鵬看來，在成長股之間做投資，首要工作是要認(rèn)清子行業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)周期。
王鵬說道：“我們會把當(dāng)前市場上比較重要的子行業(yè)，定量分析出他們在生命周期所處的位置。按照這個產(chǎn)業(yè)周期的劃分，成長股大致可以分為三類——新興成長、穩(wěn)定成長和周期成長，對處在三個產(chǎn)業(yè)周期的成長股，投資的方法和邏輯都不盡相同�！�
首先，處在新興成長階段的公司，應(yīng)用的投資方法是“景氣驅(qū)動、看長做短”，這類公司可能沒有可觀的收入和利潤，但爆發(fā)式的數(shù)據(jù)能夠讓人相信它們未來的空間，這種公司是有望提供很高的超額回報的，在投資上也相對難以把握。
其次，處在穩(wěn)定成長階段的公司，一般有穩(wěn)定的業(yè)績增速、穩(wěn)定的估值框架，很多白馬股都是這類公司，大多數(shù)投資者都可以跟隨這些公司賺到業(yè)績增長的錢。除此之外，要想額外賺到超額收益，投資者就需要額外關(guān)注三個方向：景氣度提升、商業(yè)模式改善和稀缺性機制。
最后，處在周期成長階段的公司，這些公司的特點是周期性的業(yè)績驅(qū)動和階段性成長的估值。周期性的業(yè)績驅(qū)動即行業(yè)基本面景氣上行帶來的貝塔機會，階段性成長則會帶來公司業(yè)績和估值的同時增長，這便是戴維斯雙擊的機會。
“尋找處在創(chuàng)新成長階段的優(yōu)質(zhì)公司，這個行業(yè)的景氣度一定要持續(xù)向好、要有高增長來消化其高估值，像半導(dǎo)體行業(yè)、疫苗行業(yè)等，數(shù)據(jù)的爆發(fā)能夠在財報中得到兌現(xiàn)；穩(wěn)定成長階段的好公司，大家已經(jīng)很熟悉，布局龍頭長期賺業(yè)績增長的錢；周期成長階段的好公司，估值往往會走到周期前面，這個高估值需要數(shù)據(jù)景氣持續(xù)向上來兌現(xiàn)�！蓖貔i進一步闡述道。
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