大成基金：中美摩擦升級市場短期承壓中期風(fēng)險偏好有支撐

　　今日市場全線大跌，情緒快速回落，低估值板塊相對抗跌，農(nóng)業(yè)、采掘、軍工等板塊跌幅較小，部分消費和科技行業(yè)相對靠后。

　　大成基金稱，今日市場大跌原因主要有四個方面：

　　第一，中美摩擦升級。作為美方周中要求中方關(guān)閉駐休斯頓總領(lǐng)事館事件的“必要回應(yīng)”，中國外交部24日上午決定撤銷美駐成都總領(lǐng)事館。市場對此解讀為中美摩擦的進一步升級，短線恐慌情緒蔓延。大成基金認(rèn)為，中美摩擦升級目前本質(zhì)上暫未造成實質(zhì)性損害。由于臨近美國大選，特朗普支持率降至歷史低點，為轉(zhuǎn)移媒體注意力，后續(xù)“嘴炮式”摩擦或仍將持續(xù)。

　　第二，投資者擔(dān)心新一輪疫情進一步打擊全球經(jīng)濟。美國上周新申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)近4個月來首次上升，市場擔(dān)心新一輪疫情擊就業(yè)市場及經(jīng)濟，昨日美股市場大跌，對A股有所拖累。

　　第三，宏觀流動性邊際收緊。6月下旬以來，央行OMO維持偏緊存量調(diào)控姿態(tài)，考慮到今日凈回籠2000億資金，本周共凈回籠超6000億。

　　最后，微觀流動性也存在持續(xù)壓力。近日多家上市公司大股東有解禁需求，或?qū)α魍ūP造成一定短期壓力，且可能仍將持續(xù)。

　　大成基金認(rèn)為，短期來看，市場或仍存在調(diào)整壓力。海外風(fēng)險事件有可能進一步發(fā)酵，疊加流動性環(huán)境短期較弱，加上前期A股漲勢較大，都是短期承壓的原因。但中長期來看，降低實體融資成本是既定大方向，必然需要一定寬裕度的總量流動性支持，流動性仍將保持適度寬松，資本市場改革紅利仍在，市場整體估值并未過高，支撐中期風(fēng)險偏好。

　　大成基金表示，后續(xù)市場在震蕩后中長期應(yīng)仍有上行趨勢，但行業(yè)或有輪動，應(yīng)側(cè)重傳統(tǒng)順周期行業(yè)和可選消費，重視龍頭在行業(yè)出清期的份額提升機會。