星石投資楊玲:房地產(chǎn)重磅信號釋放,資金轉(zhuǎn)移股市或加速

2020-07-15 18:29:09 和訊基金 

  今天,深圳“史上最嚴(yán)房地產(chǎn)限購政策”來了:深圳住建局調(diào)整了對于商品住房的限購年限,規(guī)定深戶居民需要落戶滿3年并且連續(xù)繳納36個月個稅或者社保才能購買商品住房。

  我們認(rèn)為,此次深圳房地產(chǎn)限購政策趨嚴(yán),具有比較強(qiáng)的信號意義:

  一方面,此次調(diào)控政策升級,也是對前期深圳樓市火爆、房價上漲的回應(yīng)。結(jié)合年初多地出現(xiàn)的樓市松綁政策“一日游”的情況,表明堅持“房住不炒”的總體基調(diào)并沒有改變;決策層對于壓住地產(chǎn),支持科技創(chuàng)新、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的決心并沒有因為疫情沖擊經(jīng)濟(jì)而有所動搖。

  另一方面,從居民資產(chǎn)配置的角度來講,中長期利好權(quán)益資產(chǎn)。目前我國居民70%以上的財富都集中在房地產(chǎn)上,強(qiáng)化對房地產(chǎn)市場的調(diào)控,中長期來看比較利好權(quán)益資產(chǎn);特別是近期股市表現(xiàn)比較好,這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可能會加速。

  一、重點(diǎn)關(guān)注此次深圳限購趨嚴(yán)的信號意義

  此次深圳房地產(chǎn)限購政策趨嚴(yán),具有比較強(qiáng)的信號意義。深圳作為中國“最年輕的”一線城市,前一段時間深圳樓市火爆,豪宅秒光、新盤遭連夜排隊瘋搶等現(xiàn)象受到各界的廣泛關(guān)注。此次調(diào)控政策升級,也算是對前期深圳房地產(chǎn)市場火爆、房價較快上漲的回應(yīng)。

  其實(shí),在全國范圍來看,不僅是深圳,近期其他地區(qū)的房地產(chǎn)調(diào)控也在陸續(xù)升級。比如,今日內(nèi)蒙古也調(diào)整了住房公積金的使用政策,取消借款人“同戶籍”家庭成員購房也可使用公積金貸款的政策,停止向購買第三套及以上住房的繳存職工家庭發(fā)放住房公積金個人住房貸款。結(jié)合今年年初,多地都曾出現(xiàn)樓市松綁政策“一日游”的情況,表明堅持“房住不炒”的總體基調(diào)并沒有改變;顯示了決策層對于壓住地產(chǎn),支持科技創(chuàng)新、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的決心。

  二、房地產(chǎn)調(diào)控升級,利好股市?

  從居民資產(chǎn)配置的角度來講,目前我國居民70%以上的財富都集中在房地產(chǎn)上,強(qiáng)化對房地產(chǎn)市場的調(diào)控,中長期來看比較利好權(quán)益資產(chǎn);特別是近期股市表現(xiàn)比較好,這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可能會加速。

  根據(jù)國外的經(jīng)驗,多數(shù)發(fā)達(dá)國家都曾經(jīng)歷過居民資產(chǎn)配置從地產(chǎn)為主到以金融資產(chǎn)為主的轉(zhuǎn)變:比如,以20世紀(jì)90年代的日本為例,1994年日本居民配置非金融資產(chǎn)的占比為55.2%,其中大部分為房地產(chǎn)資產(chǎn),而2017年這一占比降至36.1%,絕對規(guī)模減少440萬億日元。特別是90年代日本樓市泡沫破滅,非金融資產(chǎn)大幅縮水,居民財富增配金融資產(chǎn)的速度也明顯加快。

  目前,我國居民70%以上的居民財富都配置在房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)上,這個比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國/日本/韓國等,而房產(chǎn)、存款以外的資產(chǎn)配置不足15%。我們認(rèn)為,未來在“房住不炒”的指引下,進(jìn)一步趨嚴(yán)的房地產(chǎn)調(diào)控政策將逐步降低房地產(chǎn)投資屬性,從而釋放大量沉淀在地產(chǎn)行業(yè)的資金。

  而從資產(chǎn)角度來說,能夠承接這萬億體量資金的,只有資本市場(當(dāng)然還有實(shí)體經(jīng)濟(jì),但是投資實(shí)業(yè)對于普通投資者來說,壁壘比較高)。準(zhǔn)確來說,應(yīng)該是權(quán)益市場,特別是隨著債券進(jìn)入熊市,不少銀行理財產(chǎn)品虧損,而最近股市表現(xiàn)較好,居民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移可能會加速。

  

(責(zé)任編輯:任剛 HF008)
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