事情驅動策略是在提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的事件的基礎上，通過充分把握交易時機獲取超額投資回報的交易策略。雖然多因子模型是目前量化基金中應用最廣泛的一種模型，但是隨著量化投資逐漸進入精細化管理時代，越來越多的基金經理嘗試在多因子模型框架的基礎上利用事件驅動策略來增強組合的收益。目前A股市場可以用于構建事件驅動策略的事件主要有指數(shù)成分股調整、業(yè)績超預期、股東擬增減持計劃和分析師預期調整等，本文就常見的幾類事件驅動策略做簡單介紹。
第一、指數(shù)成分股調整。對于滬深300和中證500等主要指數(shù)，中證公司在指數(shù)定期維護時，根據(jù)指數(shù)的既定規(guī)則，調入符合條件的個股并剔除不符合條件的原成分股。由于指數(shù)的編制方法相對穩(wěn)定且較為透明，其定期調整結果具有一定的可預測性，并且隨著指數(shù)成分股的調整，市場中一些跟蹤該指數(shù)的指數(shù)基金，會根據(jù)調入和調出指數(shù)的股票進行持倉調整，因而會對調入和調出股票的價格產生影響。所以根據(jù)提前預測的指數(shù)成分變動名單進行相應的調倉操作有機會帶來一定的超額收益。
第二、業(yè)績超預期。業(yè)績超預期是指公司發(fā)布業(yè)績預告、業(yè)績快報和定期財報時，公司業(yè)績大幅超越市場預期的事件。實證研究表明在業(yè)績公告日買入業(yè)績大幅超預期或賣出大幅低于預期的股票在未來一段時間內可以獲得一定的超額收益，并且超額收益的主要來自公司基本面的改善或惡化。業(yè)績超預期事件驅動策略的關鍵是準確把握市場預期，例如，針對業(yè)績預告可以用預增或預減結合凈利潤變動幅度及分析師一致預期等信息來構建業(yè)績超預期策略，而對于業(yè)績快報和財報，則可以把已經公告的業(yè)績預告數(shù)據(jù)當作此時的市場預期。
第三、股東擬增減持計劃。相較于一般的投資者，公司的主要股東具有獲取企業(yè)內部信息的優(yōu)勢，理論上也更加了解公司的經營管理情況和企業(yè)估值之前的匹配程度，因此主要股東的增減持行為將在很大程度上影響市場對上市公司發(fā)展前景的預期，進而直接影響上市公司的股價。股東擬增減持計劃事件驅動策略的構建需要考慮公司的估值情況、基本面情況和擬增減持股份占流通盤的比例等因素，一般來說公司估值水平較高，擬增減持股份占流通盤比例越大，股東增減持行為對股價的影響也就越大。
第四、分析師預期調整。賣方分析師對行業(yè)研究通常比較深入，與其覆蓋行業(yè)的上市公司有著較為緊密的聯(lián)系，對上市公司相關信息的獲取較普通投資者來講更為及時，因此分析師對個股的評級調整、盈利預測調整和分析師覆蓋家數(shù)變動等事件都蘊藏著豐富的alpha信息。一般來說，分析師上調公司至買入評級、分析師大幅上調公司凈利潤預期和分析師首次覆蓋公司等事件具有一定的正超額收益，而分析師下調公司至賣出評級和分析師大幅下修公司凈利潤等事件則有顯著的負超額收益。
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