博時(shí)基金王祥:市場(chǎng)面臨諸多不確定性 資金持續(xù)流入黃金資產(chǎn)

2020-06-30 17:42:38 和訊基金 

  上周疫情與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇間的矛盾未散,各地地緣沖突有緩有迫,IMF再次下調(diào)至2020年世界經(jīng)濟(jì)展望,諸多的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)資金持續(xù)流入黃金資產(chǎn),國(guó)際金價(jià)接近8年高點(diǎn)。(數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind)

  周內(nèi)最為重要的事件線索在于歐美新冠疫情再起波瀾,隨著黑人權(quán)利運(yùn)動(dòng)的興起與蔓延,各國(guó)抗議活動(dòng)打破了應(yīng)對(duì)疫情所需的保持社交距離的限制,給疫情的再度反彈提供了條件。事實(shí)結(jié)果也正是如此,美國(guó)最新單日新增確診病例48000人,全球單日新增19.6萬(wàn)人均刷新了疫情以來(lái)的新記錄。美國(guó)包括德克薩斯在內(nèi)的部分州已經(jīng)停止了重新開(kāi)放的措施,市場(chǎng)憂慮重啟經(jīng)濟(jì)的行為將受到明顯的沖擊影響。美國(guó)政府前期通過(guò)天量寬松的手段給金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性,財(cái)政部門(mén)給企業(yè)及居民部分提供直接資金以對(duì)沖收入受損的影響,所以我們看到美國(guó)4月份個(gè)人收入中薪資所得部分下降了8.3%,但總收入?yún)s增加了11.93%。但是,除非美國(guó)繼續(xù)加碼刺激政策,美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)膨脹,否則這種人為的對(duì)沖能力或?qū)⒑芸靻适В绹?guó)疫情的再次升溫則使對(duì)沖政策所需維持的時(shí)間變得更加不可預(yù)測(cè)。

  疫情重燃的另外后果是導(dǎo)致特朗普的民調(diào)支持率刷新在任以來(lái)的低點(diǎn),同時(shí)5月份的民間大選籌款金額也顯著落后于民主黨候選人拜登,這表明中間派選民正逐漸離特朗普遠(yuǎn)去。當(dāng)然,特朗普并不會(huì)坐以待斃,他與蓬佩奧再次轉(zhuǎn)向?qū)ν赓Q(mào)易摩擦以期將國(guó)內(nèi)視線與資本市場(chǎng)重新拉回其熟悉的軌道,由此,可以想象的是金融市場(chǎng)的波動(dòng)率或?qū)⒊掷m(xù)維持高位。

  最后,由于疫情的不確定性導(dǎo)致美國(guó)銀行壞賬撥備飆升,美聯(lián)儲(chǔ)的最新壓力測(cè)試也表明了后續(xù)銀行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)較大,并要求各銀行停止派息和其他資本分配,以及提交最新的支出計(jì)劃。為了給銀行業(yè)輸血,美聯(lián)儲(chǔ)于25日通過(guò)了沃克爾法則修正案,放松了對(duì)銀行業(yè)自營(yíng)交易的限制。

  面對(duì)巨量的貨幣寬松與逐漸松綁的金融機(jī)構(gòu),無(wú)論是柜臺(tái)交易的重啟可能,還是平衡風(fēng)險(xiǎn)的交易訴求,黃金的確定性或許是相對(duì)更高的,值得長(zhǎng)期堅(jiān)守與期待。

(責(zé)任編輯:任剛 HF008)
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