華泰柏瑞張慧：通過(guò)有管理的選股體系追求穩(wěn)定向上的超額收益曲線

　　據(jù)第三方調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在以股票為主要投資方向的公募基金中，2019年度獲得正收益的基金占95%，但有近39%的受訪投資者稱(chēng)2019年并沒(méi)有賺到錢(qián)�！盎�金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”成為公募基金一大痛點(diǎn)，對(duì)此，華泰柏瑞基金投研總監(jiān)、明星基金經(jīng)理張慧先生就一直致力于通過(guò)有管理的選股體系，為投資人創(chuàng)造穩(wěn)定向上的超額收益，初心是給投資人創(chuàng)造良好的持基體驗(yàn)、而無(wú)需擔(dān)心市場(chǎng)的短期震蕩。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，張慧管理的華泰柏瑞創(chuàng)新成立六年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，成立(2014/5/6)以來(lái)超額收益超過(guò)190%，產(chǎn)品年化回報(bào)超過(guò)22%(數(shù)據(jù)截至5月底)。他管理的其他幾只基金例如創(chuàng)新動(dòng)力(310328)、研究精選、景氣回報(bào)同樣擁有靚麗的業(yè)績(jī)，成立以來(lái)回報(bào)都超越了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和大盤(pán)，超額收益曲線優(yōu)美，成立滿(mǎn)三年的基金均獲得銀河證券三年期五星評(píng)級(jí)。無(wú)論市場(chǎng)風(fēng)格變幻，張慧都通過(guò)精選行業(yè)和個(gè)股追求超額收益，他管理的產(chǎn)品適合不追逐短期熱點(diǎn)、不頻繁擇時(shí)的投資者作為權(quán)益資產(chǎn)的底倉(cāng)配置。

　　正如巴菲特所說(shuō)，“投資就像打棒球，你要讓記分牌上的得分增加，就必須盯著球場(chǎng)，而不是盯著記分牌”。為了打好投資這場(chǎng)球賽，張慧認(rèn)為，在投資決策過(guò)程中，要做到不被市場(chǎng)情緒所左右，需要有深入的基本面研究功底，通過(guò)各種基本面指標(biāo)篩選出市場(chǎng)上近4000只個(gè)股中能為股東創(chuàng)造價(jià)值的“好球員”。當(dāng)然，只有好球員還是不夠的，能入選上場(chǎng)的“隊(duì)員”，除了本身優(yōu)秀之外，還需要具備不錯(cuò)的競(jìng)技狀態(tài)。張慧善于在行業(yè)配置上做到“景氣輪動(dòng)”，所謂“景氣輪動(dòng)”，通俗來(lái)說(shuō)就是始終讓“狀態(tài)佳”的“好球員”保持在場(chǎng)。

　　從業(yè)13年，管理基金六年多以來(lái)，張慧通過(guò)不斷在實(shí)踐中打磨、優(yōu)化自己的投資方法，目前已經(jīng)擁有了一套成熟的投資體系，通過(guò)自上而下選取景氣度向上的行業(yè)，結(jié)合自下而上精選具備業(yè)績(jī)動(dòng)量的個(gè)股，并通過(guò)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段控制回撤，力爭(zhēng)為投資人創(chuàng)造中長(zhǎng)期穩(wěn)定向上的超額收益。投資目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資業(yè)績(jī)的可復(fù)制和可持續(xù)，致力于將基金的長(zhǎng)期收益率轉(zhuǎn)化為持有人的收益率，提升持有人的投資體驗(yàn)。去年8月，張慧先生獲評(píng)濟(jì)安金信“群星匯”明星基金經(jīng)理。

　　對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)，張慧認(rèn)為，因?yàn)锳股的估值位置不同，疫情階段不同，政策空間不同，所以后市A股相對(duì)于全球市場(chǎng)會(huì)具有相對(duì)收益。而遠(yuǎn)期的風(fēng)險(xiǎn)是全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，需要進(jìn)一步跟蹤判斷。基金操作方面，他表示今年的投資可以淡化指數(shù)行情，而是從業(yè)績(jī)景氣度以及預(yù)期收益率合理度兩個(gè)方面出發(fā)，在行業(yè)配置相對(duì)均衡的前提下注重個(gè)股的超預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，以及拐點(diǎn)變化。