泰達(dá)宏利基金：A股基本面邊際有望改善關(guān)注四大方向

　　隨著年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)公布，以及“外防輸入、內(nèi)防反彈”等壓力持續(xù)增大，A股在二季度出現(xiàn)了一定程度回調(diào)，特別是在剛剛過(guò)去的5月，市場(chǎng)整體偏震蕩行情。接下來(lái)的行情將如何演繹成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，泰達(dá)宏利基金對(duì)此表示，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，社融和經(jīng)濟(jì)將有望繼續(xù)改善，一些行業(yè)基本面具備邊際改善預(yù)期和空間，建議關(guān)注建筑業(yè)、新能源、科技以及金融等行業(yè)板塊。

　　通過(guò)對(duì)5月市場(chǎng)行情梳理和分析，泰達(dá)宏利基金表示，美國(guó)方面的壓制偏好是影響市場(chǎng)的關(guān)鍵性因素，將會(huì)影響經(jīng)濟(jì)刺激政策不及預(yù)期，市場(chǎng)交易避險(xiǎn)傾向較高。具體A股走向方面，指數(shù)波動(dòng)區(qū)間較小，上證指數(shù)下跌0.3%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.8%，整體偏震蕩行情，主要以結(jié)構(gòu)性行情為主。市場(chǎng)風(fēng)格方面偏向小盤，中證1000指數(shù)表現(xiàn)較好，上證50指數(shù)下跌。

　　值得注意的是， 5月行業(yè)風(fēng)格方面出現(xiàn)較大分化，消費(fèi)醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績(jī)偏強(qiáng)，食品飲料、商業(yè)貿(mào)易和輕工制造等表現(xiàn)較好。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，其背后的主要邏輯是：市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)基建刺激預(yù)期減弱，而科技受到華為事件影響，資金呈現(xiàn)避險(xiǎn)傾向，涌入業(yè)績(jī)預(yù)期穩(wěn)定的消費(fèi)醫(yī)藥領(lǐng)域，因而科技、金融等相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)較差。

　　展望后市，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，整體來(lái)看，成長(zhǎng)和價(jià)值類風(fēng)格均有機(jī)會(huì)�；�于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)，關(guān)注基本面邊際改善的四大方向——

　　第一，建筑業(yè)高景氣：5月基建開(kāi)工提速和地產(chǎn)開(kāi)工施工恢復(fù)正常，建筑業(yè)需求旺盛，再結(jié)合有長(zhǎng)期集中度提升或者提價(jià)邏輯，配置選擇消費(fèi)建材、水泥、家居、家電等相關(guān)行業(yè)；

　　第二，外需恢復(fù)：歐洲各國(guó)基本開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)歷程，中國(guó)5月汽車零售繼續(xù)改善，新能源汽車銷量有望走出底部，在此預(yù)期下，包括新能源汽車中游、智能駕駛相關(guān)零部件等細(xì)分領(lǐng)域的電動(dòng)智能汽車行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注；

　　第三，科技領(lǐng)域情緒改善：外需改善疊加美國(guó)對(duì)華政策繼續(xù)落地，科技板塊有望迎來(lái)反彈，可關(guān)注電子制造、自動(dòng)化設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域；

　　第四，社融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望繼續(xù)明顯改善，大宗商品價(jià)格和利率有望進(jìn)一步上行，考慮分紅效應(yīng)和估值修復(fù)空間，金融板塊將凸顯攻守兼?zhèn)涮匦浴?/P>