泰達(dá)宏利基金：未來債券市場(chǎng)絕對(duì)收益機(jī)會(huì)較為顯著

　　自2018年資管新規(guī)發(fā)布后，要求打破理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付和規(guī)范凈值化管理，疊加今年全球市場(chǎng)震蕩影響，滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和長期回報(bào)需求的“固收+”成為高頻詞，相關(guān)產(chǎn)品今年以來發(fā)行量和規(guī)模同環(huán)比數(shù)據(jù)均有顯著提升。據(jù)悉，正在發(fā)行的泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期基金中基金（FOF）采用類似“固收+”配置思路，通過戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整相結(jié)合策略，在追求資產(chǎn)配置方面產(chǎn)生穩(wěn)健回報(bào)的同時(shí)，力爭(zhēng)帶來超額回報(bào)。

　　“固收+”類理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)配置固定收益類資產(chǎn)，同時(shí)輔以權(quán)益類投資來適度增加組合彈性，本質(zhì)上是大類資產(chǎn)配置。據(jù)公開資料顯示，泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老FOF投資于權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例為20%，非權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例為80%。該基金采取的投資策略與“固收+”類似，通過基金篩選和大類資產(chǎn)配置，基于全市場(chǎng)基金產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)選，并將戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整相結(jié)合，致力于實(shí)現(xiàn)控制回撤和獲得回報(bào)的投資目標(biāo)。

　　具體在固收資產(chǎn)配置方面，泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老將以業(yè)績優(yōu)秀、風(fēng)格穩(wěn)定的主動(dòng)管理型純債基為主，同時(shí)將根據(jù)市場(chǎng)情況優(yōu)選部分二級(jí)債基進(jìn)行回報(bào)增厚；權(quán)益類資產(chǎn)配置方面，對(duì)優(yōu)質(zhì)主動(dòng)型基金的挖掘?qū)⑹俏磥硗堆羞\(yùn)作重點(diǎn)，在當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境背景下，看好以投資藍(lán)籌資產(chǎn)為主的優(yōu)質(zhì)大盤基金、投資科技創(chuàng)新企業(yè)的成長類基金，這一邏輯或?qū)㈤L期有效。

　　“固收+”配置思路產(chǎn)品兼顧股債投資，對(duì)基金公司投研實(shí)力和資產(chǎn)配置能力提出了更高要求。值得一提的是，泰達(dá)宏利基金外方股東在資產(chǎn)配置方面積累深厚，泰達(dá)宏利投研團(tuán)隊(duì)在定期參與全球資產(chǎn)配置會(huì)議的同時(shí)，也已積累大量實(shí)盤運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。據(jù)海通證券(600837,股吧)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年一季度末，在《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)分類評(píng)分排行榜》中，泰達(dá)宏利基金權(quán)益類資產(chǎn)近一年、近三年均排名同類前1/3；固定收益類近五年排名同類前1/4。

　　展望后市，泰達(dá)宏利基金表示，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利均有望觸底反彈，相關(guān)行業(yè)盈利也將在三季度迎來環(huán)比回升。當(dāng)前A股市場(chǎng)調(diào)整至階段性低位，伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)效率提升、刺激政策落地，A股市場(chǎng)將大概率迎來良好投資回報(bào)；債券方面，相對(duì)于海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)接近零的債券利率，我國貨幣政策空間仍然較大，未來債券市場(chǎng)絕對(duì)收益機(jī)會(huì)較為顯著。