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融通創(chuàng)業(yè)板指基金經(jīng)理蔡志偉:注冊(cè)制改革有望正式落地,創(chuàng)業(yè)板指再啟航

2020-06-01 15:13:23 和訊基金 

   今年以來(lái),截止5月31日,創(chuàng)業(yè)板指上漲超過(guò)18%,在全球主要寬基指數(shù)中表現(xiàn)優(yōu)異,漲幅高居第一。2020年5月31日,創(chuàng)業(yè)板指將正式迎來(lái)成功運(yùn)作的10周年;仡欉^(guò)去的十年,創(chuàng)業(yè)板指作為A股的核心成長(zhǎng)龍頭指數(shù),為投資者帶來(lái)了良好的投資回報(bào)和無(wú)數(shù)的驚喜。從指數(shù)收益性來(lái)看,過(guò)去的十年,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅達(dá)105%,最大漲幅達(dá)6倍,遠(yuǎn)高于A股市場(chǎng)其他核心寬基指數(shù),在全球主要指數(shù)當(dāng)中同樣是表現(xiàn)優(yōu)異的。

證券簡(jiǎn)稱(chēng) 10年漲幅(%) 最高漲幅(%) 年化收益率(%)
標(biāo)普500 178.1 231.1 10.3
日經(jīng)225 124.5 197.4 10.4
創(chuàng)業(yè)板指 105.5 570.8 7.7
德國(guó)DAX 98.1 171.8 7.2
滬深300 35.3 156.5 3.2
韓國(guó)綜合指數(shù) 25 59.4 3.5
英國(guó)富時(shí)100 19.9 63.9 0.6
上證指數(shù) 7.2 164.9 0.7
深證成指 1.5 158.6 0.2
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

  融通基金有幸見(jiàn)證了創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng),融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金是市場(chǎng)上第一批創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金。融通創(chuàng)業(yè)板從成立以來(lái)就倡導(dǎo)積極分紅的理念,在2012-2016年間堅(jiān)持每年分紅,累計(jì)分紅15.5億,在創(chuàng)業(yè)板大牛市中讓投資者實(shí)現(xiàn)了收益落袋,并且獲得中國(guó)“金基金”2016年度三年期分紅基金獎(jiǎng)。

  在創(chuàng)業(yè)板十周年之際,創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)重大的制度性改革,下半年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落有望正式落地,融通創(chuàng)業(yè)板指基金經(jīng)理蔡志偉認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)二次啟航。

  蔡志偉分析,展望2020下半年,從國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)來(lái)看,受新冠疫情沖擊,一季度GDP受顯著拖累,但由于國(guó)內(nèi)強(qiáng)有力控制疫情,從二季度開(kāi)始國(guó)內(nèi)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),預(yù)計(jì)全年GDP將逐季改善,經(jīng)濟(jì)將逐步回歸到中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。從政策角度看,由于2-3季度海外疫情形勢(shì)仍較嚴(yán)峻,同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)重啟緩慢,外需將必然受到影響;4月17日中共中央政治局會(huì)議召開(kāi)顯示國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將繼續(xù)加碼內(nèi)需方向,以對(duì)沖外需的影響,重點(diǎn)發(fā)力新基建和消費(fèi)。貨幣政策方面,下半年預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬貨幣和寬信用的主基調(diào)。

  總體而言,蔡志偉認(rèn)為,一季度疫情沖擊過(guò)后,預(yù)計(jì)2020年下半年經(jīng)濟(jì)將逐季改善,但政策對(duì)沖迎來(lái)階段性政策紅利期,同時(shí)在全球風(fēng)險(xiǎn)積聚的情況下,中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯,疊加創(chuàng)業(yè)板指自身正在發(fā)生積極的變化:第一,從估值角度看,疫情沖擊過(guò)后,創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前估值修復(fù)至58倍PE TTM,在中樞偏上的水平。但由于本輪減值洪峰過(guò)后,創(chuàng)業(yè)板指成分股資產(chǎn)質(zhì)量顯著提升,動(dòng)態(tài)的看2020年的估值仍處合理水平。第二,從基本面的角度來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板2020年一季報(bào)在疫情影響下仍實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng),凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.9%,大幅優(yōu)于滬深300的-18.9%,展望下半年,預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板指盈利增速將再次回升,整體盈利趨勢(shì)或?qū)?yōu)于主板。實(shí)際上,2019年四季度創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)龍頭業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)開(kāi)始超越藍(lán)籌白馬,因此下半年市場(chǎng)風(fēng)格或沿著業(yè)績(jī)趨勢(shì),成長(zhǎng)風(fēng)格優(yōu)于藍(lán)籌價(jià)值風(fēng)格。第三,從創(chuàng)業(yè)板指行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看,方向性資產(chǎn)權(quán)重顯著提高。其中,科技和醫(yī)藥成長(zhǎng)為創(chuàng)業(yè)板指的核心權(quán)重,而相關(guān)方向?yàn)槊嫦蛭磥?lái)的核心資產(chǎn):包括創(chuàng)新藥,5G、半導(dǎo)體、集成電路,新能源汽車(chē)等科技與新消費(fèi)方向權(quán)重占比顯著提高。

  蔡志偉判斷,本輪創(chuàng)業(yè)板的牛市開(kāi)啟可期,雖然疫情造成短期沖擊,但不改創(chuàng)業(yè)板中長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)。展望下半年,伴隨創(chuàng)業(yè)板指盈利趨勢(shì)穩(wěn)步向好,注冊(cè)制改革落地,創(chuàng)業(yè)板指將再次啟航。 

(責(zé)任編輯:任剛 HF008)
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