楊德龍：A股呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)白酒新能源汽車(chē)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

　　5月7日周四，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，白酒新能源汽車(chē)等板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，帶動(dòng)了市場(chǎng)的人氣，特別是白酒板塊，在白酒龍頭股茅臺(tái)(600519)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的帶動(dòng)之下，白酒一直表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，給投資者帶來(lái)了很高的超額收益。從2016年我提出來(lái)了白龍馬的概念，到現(xiàn)在，白酒龍頭股已經(jīng)漲了6倍以上，給投資者帶來(lái)了很高的回報(bào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)，消費(fèi)也是我一直大力給大家推薦的方向，前段時(shí)間市場(chǎng)調(diào)整到底部區(qū)域，建議大家可以提前布局受到疫情影響比較大的消費(fèi)白馬股，包括白酒、食品飲料、醫(yī)藥等，這些板塊中醫(yī)藥股是先啟動(dòng)的，因?yàn)獒t(yī)藥是受益于疫情的，出現(xiàn)了特別是和疫情防護(hù)相關(guān)的醫(yī)藥股表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)，而中藥龍頭、西藥龍頭、創(chuàng)新藥龍頭、疫苗龍頭，都走出了不錯(cuò)的走勢(shì)。接著食品飲料板塊大幅上漲，中國(guó)擁有世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，也擁有世界上最多的人口，所以食品飲料具有較大的增長(zhǎng)空間，然后啟動(dòng)的是白酒板塊，白酒是具有中國(guó)特色的品牌消費(fèi)品，以王老五為代表的這些白酒龍頭股就具有較高的品牌價(jià)值，白酒的崛起也顯示出大家對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)這種公司的需求。

　　巴菲特股東大會(huì)剛剛結(jié)束，巴菲特之所以能夠創(chuàng)造奇跡，實(shí)際上和他長(zhǎng)期以來(lái)持有消費(fèi)股有很大的關(guān)系，比方說(shuō)像可口可樂(lè)、喜詩(shī)糖果等，這些都屬于巴菲特長(zhǎng)期鐘愛(ài)的消費(fèi)股，消費(fèi)股和周期股不同，它具有穩(wěn)定增長(zhǎng)的特點(diǎn)，沒(méi)有明顯的經(jīng)濟(jì)周期，消費(fèi)股的長(zhǎng)期超額收益是非常明顯的，巴菲特非�？粗孛�利率和ROE這兩個(gè)指標(biāo)，這兩個(gè)指標(biāo)消費(fèi)股都是比較優(yōu)秀的，比方說(shuō)茅臺(tái)毛利率可以高達(dá)90%，很多工業(yè)企業(yè)可能20%都達(dá)不到，這就是消費(fèi)股的魅力。因?yàn)橄�費(fèi)股本質(zhì)上屬于輕資產(chǎn)的公司，有人開(kāi)玩笑說(shuō)白酒不就是糧食加水嗎？只要釀造出來(lái)，所以它的固定成本比較低。巴菲特割肉的航空股則是固定資產(chǎn)特別高，買(mǎi)架飛機(jī)花幾個(gè)億，運(yùn)營(yíng)成本，也就是邊際成本和固定資產(chǎn)投資相比，幾乎可以忽略不計(jì)，所以對(duì)于重資產(chǎn)的公司，投資要非常小心。其實(shí)以往巴菲特是不會(huì)投資于航空股的，他甚至打過(guò)一次比方，他說(shuō)你想成為百萬(wàn)富翁嗎？教給你一個(gè)訣竅，就是你先想辦法使自己成為千萬(wàn)富翁，然后再買(mǎi)入航空股。但是在幾年前巴菲特投資了美國(guó)前四大航空公司，他是以為這個(gè)行業(yè)已經(jīng)剩下這四家寡頭了，那么是不是航空業(yè)的盈利模式會(huì)有所改變，但是經(jīng)過(guò)這幾年的觀察，巴菲特發(fā)現(xiàn)航空等重資產(chǎn)的行業(yè)和消費(fèi)行業(yè)完全不同。而這次疫情的沖擊也導(dǎo)致航空需求恢復(fù)到之前的水平要三四年的時(shí)間，所以巴菲特果斷割肉清倉(cāng)航空股，仍然鐘愛(ài)它的消費(fèi)股。巴菲特現(xiàn)在第一大重倉(cāng)股就是蘋(píng)果，而蘋(píng)果實(shí)際上已經(jīng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的科技股，實(shí)際上已經(jīng)成為消費(fèi)白馬股，現(xiàn)在幾乎人人都想擁有一部iPhone，所以蘋(píng)果的現(xiàn)金流非常好，他已經(jīng)符合巴菲特投資消費(fèi)股的這種選股特點(diǎn)，所以巴菲特持有接近20%多倉(cāng)位的蘋(píng)果就是因?yàn)樗�看好蘋(píng)果公司的這種商業(yè)模式以及穩(wěn)定增長(zhǎng)的盈利，所以對(duì)于消費(fèi)股的鐘愛(ài)，成就了巴菲特的投資神話，那這一點(diǎn)在A股市場(chǎng)依然是行得通，所以我一直跟大家講消費(fèi)白馬股是值得持有拿來(lái)養(yǎng)老的品種。

　　當(dāng)前的A股市場(chǎng)已經(jīng)完成了探底，進(jìn)入到筑底反彈階段。市場(chǎng)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)基本上已經(jīng)比較小，市場(chǎng)筑底反彈的過(guò)程有可能一波三折，但是趨勢(shì)是向上的。在前期我提出全球金融市場(chǎng)巨震完成需要三個(gè)階段，第一階段是流動(dòng)性枯竭階段，股票、債券、黃金、商品包括原油都大跌，只有美元是唯一上漲的資產(chǎn)。第二階段是流動(dòng)性改善階段，隨著美聯(lián)儲(chǔ)救市以及全球各國(guó)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，股市開(kāi)始反彈，債市開(kāi)始反彈，黃金開(kāi)始反彈，原油開(kāi)始反彈，現(xiàn)在正是處于第二階段，第二階段在股市反彈的時(shí)候要小心，可能會(huì)有一定的反復(fù)，甚至歐美股市有二次探底的可能性。股神巴菲特坐擁1300億美元的現(xiàn)金，他的股票持倉(cāng)現(xiàn)在在大幅下跌之后縮水到1100億美元，也就是說(shuō)現(xiàn)金已經(jīng)比股票多了，但他現(xiàn)在還沒(méi)有出手大量抄底美股，說(shuō)明他對(duì)A股后市的走勢(shì)依然不樂(lè)觀。什么時(shí)候進(jìn)入到第三階段呢？第三階段我們就要看到海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)趨勢(shì)性下降，這時(shí)說(shuō)明疫情基本上得到有效控制，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇的軌道，特別是我們要關(guān)注美國(guó)什么時(shí)候疫情控制住開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，那這時(shí)美國(guó)股市可能會(huì)迎來(lái)反彈的機(jī)會(huì)，A股市場(chǎng)在第三階段也將走出強(qiáng)勢(shì)的上攻行情，收復(fù)3000點(diǎn)失地�，F(xiàn)在A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，我建議大家關(guān)注的白酒、食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)白馬股已經(jīng)走出了強(qiáng)勢(shì)上攻的行情，甚至龍頭股創(chuàng)出歷史新高�？萍脊杀热缯f(shuō)新能源汽車(chē)最近也開(kāi)始吸引抄底資金入場(chǎng)，出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈的表現(xiàn)，受益于新基建的5G、大數(shù)據(jù)中心的板塊呢，也吸引了抄底資金布局，這些大家都是可以考慮抄底的。這輪科技股跌幅較大，回吐了春節(jié)之后科技股行情的很大一部分漲幅，現(xiàn)在反而是可以考慮抄底的時(shí)候。

　　據(jù)傳美國(guó)可能允許華為參與5G標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)，這是一個(gè)好的消息，華為依靠自身的實(shí)力贏得了這個(gè)機(jī)會(huì)，因?yàn)槿A為一直在參與5G標(biāo)準(zhǔn)的制定，此次美國(guó)的舉動(dòng)，其實(shí)還是為了維護(hù)美國(guó)公司的5G競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)槿ツ昝绹?guó)商務(wù)部將華為列入實(shí)體清單之后，美國(guó)企業(yè)和華為之間關(guān)于5G標(biāo)準(zhǔn)的合作受到了影響，其實(shí)是損害了美國(guó)企業(yè)自身的利益，因?yàn)槿A為本身就是5G行業(yè)的，龍頭企業(yè)也是5G行業(yè)重要的標(biāo)準(zhǔn)制定者。報(bào)告顯示，截至2020年1月1日全球?qū)＠�共�?1,571個(gè)5G標(biāo)準(zhǔn)專(zhuān)利項(xiàng)聲明，其中華為排行第一，擁有5G專(zhuān)利申請(qǐng)3147項(xiàng)，超過(guò)了三星、中興、LG電子、諾基亞和愛(ài)立信，所以華為的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)以及在全球各國(guó)的良好口碑，為華為贏得了這樣的機(jī)會(huì)。華為每年投資于研發(fā)的費(fèi)用超過(guò)1000億人民幣，占到銷(xiāo)售收入的14%，正是保持大量的科研投入，所以華為才能成為標(biāo)桿企業(yè)，才能成為世界領(lǐng)先的科技企業(yè)。

　　我國(guó)今年為了應(yīng)對(duì)疫情的沖擊推出新基建計(jì)劃，發(fā)展七大領(lǐng)域，實(shí)際上就是起到了一箭雙雕的效果，既能夠提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)又能夠加大科技領(lǐng)域方面的技術(shù)投入，比如說(shuō)5G基建、大數(shù)據(jù)中心、新能源汽車(chē)充電樁等等，這些基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該是我們未來(lái)實(shí)現(xiàn)科技興國(guó)的重要基礎(chǔ)。從2019年初我就提出消費(fèi)、券商和科技龍頭股這三大方向，已經(jīng)得到了市場(chǎng)驗(yàn)證，在過(guò)去一年多的時(shí)間，這三大板塊輪番表現(xiàn)帶領(lǐng)市場(chǎng)回升，現(xiàn)在消費(fèi)股已經(jīng)率先啟動(dòng)走出大幅上漲的走勢(shì)，科技和券商股現(xiàn)在迎來(lái)了布局的機(jī)會(huì)，等到海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，有效控制住，我相信A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)會(huì)更多一些，大家對(duì)于后市的表現(xiàn)要有信心，同時(shí)也要有耐心。