洞察·市場|基金：海外疫情升級階段性擾動A股 或可圍繞“流動性沖擊”做逆向布局

　　3月23日，A股三大股指均大幅下跌。截至收盤，上證綜指收盤跌幅3.11%，深證成指收盤跌幅4.52%，創(chuàng)業(yè)板指報1827.05點(diǎn)，跌4.59%。北向資金再度大幅流出，全天凈賣出79.99億元。

　　海外疫情升級 階段性擾動A股市場

　　博時基金表示，今天市場下跌主要由海外疫情、經(jīng)濟(jì)和政策在周末的變化所導(dǎo)致，在西歐和美國疫情仍在明顯升級，美國的財政擴(kuò)張計劃至少暫時在參議院受阻，是兩個較為重要的負(fù)面因素，這些因素在短期蓋過了內(nèi)需逐步復(fù)蘇、國內(nèi)疫情持續(xù)受控的積極影響。預(yù)計短期尚難確定海外疫情見頂時間，海外市場仍存風(fēng)險，或會對國內(nèi)市場形成一定的拖累。

　　浦銀安盛基金則認(rèn)為，截至目前，新冠疫情的海外累計確診病例已經(jīng)超過25萬例，多國升級“封鎖”措施。新冠疫情在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散升級，并且向金融市場的傳導(dǎo)加深。短期內(nèi)，疫情殃及美國、歐洲等幾乎所有全球主要經(jīng)濟(jì)體，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險明顯上升，使得悲觀情緒蔓延，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為疫情擴(kuò)散可能會比此前預(yù)期的范圍更廣、影響更大，持續(xù)時間更長。受此沖擊，各金融市場所承受的壓力進(jìn)一步升級。

　　大摩華鑫基金認(rèn)為今日A股市場的大幅調(diào)整，源于海外市場延續(xù)震蕩，階段性擾動A股市場。外圍市場下挫將對境內(nèi)投資者情緒造成沖擊，同時在避險情緒下，短期內(nèi)外資或系統(tǒng)性減配權(quán)益資產(chǎn)，造成資金流出。

　　A股仍具“獨(dú)立性” 或可圍繞“流動性沖擊”做逆向布局

　　對于后市的投資策略，浦銀安盛基金認(rèn)為，從短期來看，近期市場的反復(fù)主要是由于海外疫情形勢不斷加劇，避險情緒抬頭。中長期來看，A股市場的配置價值較為顯著。我們認(rèn)為代表中國未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的科技、醫(yī)藥、消費(fèi)仍然是中長期市場投資主線。

　　大摩華鑫基金同樣表示，A股仍具“獨(dú)立性”，中長期值得看好。在上周末的國務(wù)院新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，A股公司目前的復(fù)工率已經(jīng)超過了98%；A股市場的杠桿規(guī)模、股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險指標(biāo)也趨勢性向好；市場流動性合理充裕，股市的估值水平處于歷史低位。銀保監(jiān)會也表示，將允許符合一定條件的保險公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重。表明上市公司基本面受疫情沖擊的形勢邊際緩和，交易層面風(fēng)險也相對較低，且保險資金等長期資金有望加配權(quán)益資產(chǎn)。相比海外市場，國內(nèi)疫情整體可控且復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，穩(wěn)增長下逆周期政策有望持續(xù)發(fā)力，貨幣政策空間或仍大于海外，A股中長期有望體現(xiàn)“獨(dú)立性”，仍然值得看好。

　　在嘉實基金(博客,微博)研究部副總監(jiān)肖覓看來，此次疫情擴(kuò)散對海外市場造成了很大沖擊，全球主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了巨幅下跌，但疫情整體上看是一次性短期性的影響；對我國來講是短期事件，沖擊相當(dāng)有限，并不改變中國經(jīng)濟(jì)基本面長期向好的核心邏輯，目前各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)正積極有序推進(jìn)。而市場在短期沖擊下出現(xiàn)一定下跌時，為介入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)特別是跟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的領(lǐng)域，提供了一個很好的買點(diǎn)。

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春則表示，A股目前估值水平較低，市場大幅下跌后預(yù)計會有反彈。但基本面壓制，北上資金波動，預(yù)計市場將會在目前的位置震蕩，對反彈行情不宜過于樂觀。結(jié)構(gòu)上或可圍繞“流動性沖擊”做逆向布局，相對看好農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、建筑和電力設(shè)備等行業(yè)。