諾安基金：短期調(diào)整不改向上邏輯 守望資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期慢牛

　　新春伊始，突如其來(lái)的新型肺炎疫情牽動(dòng)著14億中國(guó)人的心。1月31日，世界衛(wèi)生組織（WHO）將此次疫情列入國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件（PHEIC），但也同時(shí)宣布，不建議對(duì)中國(guó)進(jìn)行旅行和貿(mào)易限制。

　　諾安基金(博客,微博)認(rèn)為，短期來(lái)看，疫情對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)及A股市場(chǎng)，可能會(huì)有一定的負(fù)面影響。但從中長(zhǎng)期角度來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)持續(xù)向上的邏輯并未發(fā)生改變，我們相信當(dāng)前市場(chǎng)正處于長(zhǎng)期慢牛中的守望期。

　　諾安基金表示，此次疫情防控需要盡量避免人口大規(guī)模遷移、避免高密度人群的聚集，因此短期消費(fèi)需求會(huì)有所降低。但是復(fù)盤(pán)2003年SARS疫情，諾安發(fā)現(xiàn)疫情類(lèi)的事件多是脈沖式的：當(dāng)疫情接近尾聲時(shí)第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)迅速恢復(fù)；此外，在疫情平息后社會(huì)消費(fèi)品零售總額迅速恢復(fù)，并在2004年達(dá)到新高。因此，有理由相信，本次疫情雖然同樣始發(fā)于前一年12月，但因及時(shí)引起廣泛重視，同時(shí)春節(jié)期間自上而下的嚴(yán)格排查和防控隔離，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響大概率在1季度就會(huì)顯現(xiàn)，待疫情緩和后經(jīng)濟(jì)將會(huì)企穩(wěn)回升。

　　當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處在高質(zhì)量發(fā)展的階段，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)長(zhǎng)期有利，放眼全球中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)更是具有較大吸引力，長(zhǎng)期來(lái)看我們對(duì)市場(chǎng)的方向預(yù)判是向上的。需要注意的是，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的培育、改革的持續(xù)推進(jìn)和整體中美關(guān)系的進(jìn)展等都需要時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好的反復(fù)、利率水平和流動(dòng)性對(duì)估值影響的彈性收斂程度都還需要觀察。諾安基金相信當(dāng)前市場(chǎng)處于長(zhǎng)期慢牛中的守望期，作為機(jī)構(gòu)投資者需要精選結(jié)構(gòu)和個(gè)股，而我們也必將盡力不負(fù)投資人所托，努力回報(bào)持有人的信任。

　　從行業(yè)配置的角度來(lái)說(shuō)，諾安基金將會(huì)持續(xù)關(guān)注科技和醫(yī)藥行業(yè)�？萍及l(fā)展是國(guó)家的重中之重，也是技術(shù)的創(chuàng)新前沿。科技領(lǐng)域的細(xì)分投資賽道眾多，其中5G建設(shè)是信息時(shí)代的高速公路，與之相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以及受益于5G帶動(dòng)的爆款應(yīng)用和內(nèi)容，這些領(lǐng)域即使受到疫情的短期擾動(dòng)，諾安始終相信具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的真成長(zhǎng)公司的價(jià)值必將顯現(xiàn)。醫(yī)藥板塊中藥店的客流量和客單價(jià)在疫情期間會(huì)顯著提升，同時(shí)低值耗材、家用醫(yī)療器械以及與抗病毒相關(guān)的藥品都將是資金會(huì)關(guān)注的要點(diǎn)。換言之，疫情悲觀情緒反映充分的時(shí)刻，恰是投資人向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拋出橄欖枝的良機(jī)。

　　諾安基金相信中國(guó)作為大型經(jīng)濟(jì)體，擁有資源和決心能夠有效應(yīng)對(duì)此次疫情；在黨和國(guó)家的積極應(yīng)對(duì)和全民自覺(jué)隔離防控中，疫情的緩和指日可待，而諾安也必將盡力不負(fù)投資人所托,踐行長(zhǎng)期價(jià)值投資努力回報(bào)持有人的信任。