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楊德龍:開市在即 什么是正確的操作姿勢?

2020-01-31 17:18:20 和訊基金 

  這次疫情來源于武漢地區(qū),從時(shí)間來看是去年12月初就有一些報(bào)道,但是真正發(fā)酵是在春節(jié)期間,這次春節(jié)假期也因此延長到2月2日。這是史上最長的春節(jié)假期,假期的延長,主要是為了防止集中返崗導(dǎo)致人流密集,從而增加交叉感染的機(jī)會(huì),通過延長假期分散一部分人流,這無疑是有利于控制疫情進(jìn)一步擴(kuò)散的。

  兩市開市也順延到2月3日開市,這也為金融機(jī)構(gòu)的人員返崗,留出了更多的時(shí)間,建議廣大投資者,能夠在家交易的就在家交易,通過遠(yuǎn)程交易來減少交叉感染的可能性,建議大家趁在家多看書,看直播,也可以加入我在知識星球的價(jià)值投資圈,多學(xué)習(xí)投資知識,多提問,武裝自己頭腦。當(dāng)然,保重身體最重要,記住“留得青山在,不怕沒柴燒”。

  這次疫情從武漢已經(jīng)擴(kuò)大到全國大多數(shù)省市,并且擴(kuò)大到世界上一些國家,國際衛(wèi)生組織今天對疫情事件進(jìn)行了認(rèn)定,認(rèn)定為國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件,但是不建議實(shí)施旅行限制和貿(mào)易限制,這是一個(gè)比較客觀的,也符合實(shí)際情況的認(rèn)定。中國是世界上第二大經(jīng)濟(jì)體,也是世界上140多個(gè)國家的第一大貿(mào)易伙伴,如果對中國旅行和貿(mào)易進(jìn)行限制,那可能會(huì)大大的影響全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,當(dāng)然對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)形成比較大的影響。

  從近期提前開市的一些股市表現(xiàn)來看,港股、臺灣股市、新加坡股市以及美股,都受到疫情的影響,出現(xiàn)了較大幅度的回落,從恒生指數(shù)的跌幅來看,今天開始企穩(wěn)回升,恒生指數(shù)累計(jì)跌了10%,這可以為大家判斷節(jié)后A股開盤之后大盤的跌幅,提供一個(gè)參考。當(dāng)然,大盤如果跌10%的話,個(gè)股的分化就會(huì)比較大,像一些權(quán)重股、白馬股,跌幅可能小于10%,但是一些績差股和題材股,可能會(huì)多個(gè)跌停,跌幅遠(yuǎn)大于10%。

  對于大家的操作策略,第一,如果你持有的是優(yōu)質(zhì)白馬股,可以不用著急,不用理會(huì)短期的下跌,因?yàn)楦鶕?jù)歷史的經(jīng)驗(yàn),因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的市場下跌,往往是短暫的,很快市場就會(huì)迎來反彈,好的股票會(huì)率先創(chuàng)出反彈新高,所以如果持有的是優(yōu)質(zhì)股票,可以淡定,不用著急。第二,如果持有的是績差股、題材股,就要小心了,可以趁這次調(diào)整的機(jī)會(huì),及時(shí)的調(diào)倉換股,找機(jī)會(huì)去抄底優(yōu)質(zhì)的股票。

  在這個(gè)時(shí)候,大家就體會(huì)到價(jià)值投資的重要性了,可能在平時(shí),市場正常反彈、正常上漲的時(shí)候,大家體會(huì)不到價(jià)值投資的重要性,甚至很多績差股、題材股的漲幅短期內(nèi)更大,長期來看,肯定是好股票的漲幅大,但短期來看,有可能一些績差股、題材股反而受到資金熱炒,但是大家要記住巴菲特的一句名言,“當(dāng)潮水退去的時(shí)候,才知道誰在裸泳”,無疑炒績差股、題材股的人就在裸泳,在節(jié)后大家就會(huì)深切的感覺到。堅(jiān)持價(jià)值投資有多么重要,一定要記住我給大家講了那句話,堅(jiān)持價(jià)值投資,做好公司的股東,才能抓住A股黃金十年的機(jī)會(huì)。

  摩根大通的策略分析師對于疫情的影響,和我的觀點(diǎn)類似,也認(rèn)為它是短期的影響,并且根據(jù)對SARS以及前幾年流行的豬流感的影響來看,在疫情發(fā)生之后三周,市場先跌后漲,并且出現(xiàn)了較好的反彈。這次疫情的影響也不例外,可以說每次這種事件的沖擊,都是大家抄底優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)候。

  巴菲特說過,“股災(zāi)是上帝送給價(jià)值投資者的禮物”,這次事件的沖擊導(dǎo)致了短期下跌,它不會(huì)改變A股中長期上漲的走勢,所以大家不必過于恐慌,這次下跌就是短期的一個(gè)下探,中長期A股市場還會(huì)延續(xù)慢牛長牛的走勢,具體下探到哪個(gè)點(diǎn)位不好預(yù)計(jì)。

  我在知識星球里面跟大家分享過,影響股價(jià)的因素有兩個(gè),一個(gè)是股票本身的內(nèi)在價(jià)值,另一個(gè)是投資者的情緒,企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,我們可以去通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析、宏觀和微觀的研究,來進(jìn)行定價(jià),很多券商分析師就是做這個(gè)工作,但是定價(jià)只能接近于公司的內(nèi)在價(jià)值,沒有人知道公司內(nèi)在價(jià)值到底是多少,但是,優(yōu)秀的分析師會(huì)給出一個(gè)大致的區(qū)間。但是投資者情緒就無法預(yù)計(jì)了,并且投資者在做投資的時(shí)候,存在很多心理上的偏差,我們把它叫做行為金融學(xué),比如說錨定效應(yīng),很多人買了股票之后,總是計(jì)較自己的成本,被套之后,不愿意賣掉,其實(shí)趨勢變了,也不賣,這就導(dǎo)致越套越深;還有投資者,買了好的股票之后,獲利之后馬上賣掉,因?yàn)樗浀贸杀,是賺錢的,但實(shí)際上,全市場除了你自己在乎你的成本之外,沒有人關(guān)心你的成本,大家做投資的時(shí)候要克服這種矛盾心理。

  還有一個(gè)心理就是羊群效應(yīng),因?yàn)檫@次疫情對投資者的情緒,肯定是一個(gè)巨大的影響,很多投資者會(huì)出現(xiàn)恐慌情緒,這就會(huì)形成羊群效應(yīng),就是說很多投資者即使拿的是好股票,也會(huì)恐慌性拋售,造成了非理性下跌,這其實(shí)又給大資金抄底優(yōu)質(zhì)的股票,提供了一個(gè)良機(jī)。這種羊群效應(yīng),其實(shí)是一種從眾心理,為什么說真理往往掌握在少數(shù)人手里?就是因?yàn)檠蛉盒?yīng)的存在,導(dǎo)致一些非理性的行為出現(xiàn),逆向投資,這時(shí)候反而有比較好的機(jī)會(huì)。

  這次疫情和SARS相比,它的傳染性較強(qiáng),但是致死率很低,其實(shí)它的性質(zhì)應(yīng)該是介于SARS和流感之間的一種病毒傳播,所以對于經(jīng)濟(jì)的長期影響,不會(huì)特別大,但對一季度GDP的影響比較明顯,因?yàn)楝F(xiàn)在我國政府采取了果斷的措施來防止疫情的擴(kuò)散,一季度很多商業(yè)活動(dòng)都叫停了,春節(jié)復(fù)工也推遲了很多天,但一個(gè)季度的GDP出現(xiàn)回落,是短暫的現(xiàn)象,我們主要關(guān)注在面對經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,政府采取哪些強(qiáng)有力的措施?

  我建議通過降息、降準(zhǔn)來提振市場信心和經(jīng)濟(jì)增長,同時(shí)大幅減稅降費(fèi),讓利于民,因?yàn)檫@次事件對于很多工業(yè)企業(yè)以及商業(yè)企業(yè)來說,都意味著重大的打擊,節(jié)后用工荒的出現(xiàn)以及剛性人工成本要支付,所以很多企業(yè)甚至有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),所以在政策上一定要大幅減稅降費(fèi)。財(cái)政政策方面,還要加大基建投資、政府投資,現(xiàn)在民間投資嚴(yán)重不足,只有加大政府的基建投資,才能夠彌補(bǔ)民間投資的不足,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型,產(chǎn)業(yè)升級是需要一定的經(jīng)濟(jì)增速來做保障的,如果經(jīng)濟(jì)增長失速,可能就會(huì)影響到很多企業(yè),也會(huì)影響到居民消費(fèi)。所以在政策方面,建議加大力度。

  從投資方向來看,我認(rèn)為未來十年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向有利于:消費(fèi)、金融和科技這三大方向,但金融里面我重點(diǎn)關(guān)注的是券商和保險(xiǎn),因?yàn)殂y行高利潤增長的階段已經(jīng)過去了,節(jié)后如果這些行業(yè)的龍頭股出現(xiàn)非理性下跌,實(shí)際上是可以來進(jìn)行抄底的,當(dāng)然抄底的節(jié)奏要把握住,不要過急的抄底,要觀察一下周一的市場狀況,等大量股票跌停打開的時(shí)候,可能就是市場的底部了,就可以抄底一些優(yōu)質(zhì)股票了。A股市場中長期的趨勢仍然是慢牛長牛,未來十年的主要投資機(jī)會(huì)還是在資本市場。

(責(zé)任編輯:陳狀 )
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