楊德龍：節(jié)后股市短期受到下行壓力 長期向上趨勢不變

　　節(jié)前，由于突然爆發(fā)的新型肺炎疫情，本來強勁上攻的A股突然大跌，大盤跌破3000點。武漢肺炎事件從12月底開始發(fā)酵，引起了媒體關注。1月5日，武漢市衛(wèi)健委發(fā)布關于不明原因的病毒性肺炎情況通報。1月7日，實驗室檢出一種新型冠狀病毒，命名為“2019-nCoV”。春運期間，人口流動加大，除武漢以外，其他地方也相繼地出現(xiàn)了確認為新型冠狀病毒的患者，數(shù)量不斷增多，引發(fā)市場恐慌。

　　值得慶幸的是，這次新型的冠狀病毒，已經(jīng)引起了政府的高度重視，響應速度比2003年的非典要快的多，武漢宣布關城，雖然時間點有點晚，但是有效控制了進一步大量擴散。大多數(shù)老百姓(603883,股吧)都對疫情事件有了正確的認知，出行戴口罩，注意做好防范措施。現(xiàn)在醫(yī)學水平和03年非典時期相比，有了很大進步，我國又有抗SARS的經(jīng)驗，預計本輪疫情的持續(xù)時間以及傳染力度都比不上SARS。

　　難度在于春節(jié)期間，人員流動很大，盡管官方建議能不出門就不出門，但是春節(jié)期間的親戚走動以及務工人員的城市之間來往，都不可能做到完全不出門，估計春節(jié)期間疫情仍會進一步發(fā)酵，節(jié)后股市免不了短期受到下行的壓力。

　　武漢宣布關城之后，部分省市也實施了嚴格的管控措施，防止疫情擴散，一些商業(yè)活動和生產(chǎn)活動被迫減少或者暫停，這必然會影響一季度經(jīng)濟增長，影響大小還是要看疫情擴散情況及延續(xù)時間，還要看能否盡快研制出檢測新型肺炎的試劑、針對性藥物、有效治療方案甚至疫苗等。目前來看，對一季度經(jīng)濟增長有影響，但不至于嚴重下滑。

　　海外市場方面，上周國際資本市場普遍下跌，主要原因包括新型冠狀病毒疫情突然爆發(fā)引起投資者擔憂，而IMF更新《世界經(jīng)濟展望》報告下調(diào)增速預期，英國完成了脫歐協(xié)議的法律準備。

　　市場情緒受到了疫情的影響，美股1月24日全線走低，道指上周1.2%，納指跌0.8%，標普500指數(shù)跌1.0%。歐洲三大股指表現(xiàn)分化，英國富時100指數(shù)周跌1.15%，德國DAX 30指數(shù)漲0.37%，法國CAC 40指數(shù)周跌1.25%。本周美聯(lián)儲和英國央行公布利率決議，英國1月31日將正式“脫歐”，美股將迎來財報高峰期，蘋果，F(xiàn)acebook，亞馬遜、微軟、特斯拉等明星股將公布業(yè)績。

　　上周，國際貨幣基金組織IMF公布最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》，預計2020年全球經(jīng)濟增速為3.3%，較上期下調(diào)0.1個百分點，同時將2021年的經(jīng)濟增長預期下調(diào)0.2個百分點至3.4%。本次下調(diào)主要反映了印度等幾個新興市場經(jīng)濟體的經(jīng)濟活動出現(xiàn)意外的負面變化，發(fā)達經(jīng)濟體今明兩年經(jīng)濟增速將穩(wěn)定在1.6%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體今明兩年的經(jīng)濟增速將分別為4.4%和4.6%。報告指出，制造業(yè)活動和全球貿(mào)易觸底反彈，主要經(jīng)濟體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤蓱B(tài)勢，中美經(jīng)貿(mào)磋商出現(xiàn)利好消息以及對英國無協(xié)議脫歐的擔心減弱等積極現(xiàn)象提振市場情緒。然而經(jīng)濟下行風險依然突出，如地緣政治緊張局勢、經(jīng)貿(mào)摩擦等風險。

　　IMF預計美國2020年經(jīng)濟增速將從2019年的2.3%放緩至2%，增速放緩反映了財政態(tài)勢向中性回歸以及金融條件進一步放松的預期支持力度將會減弱。美聯(lián)儲議息會議本周召開，由于美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員在近期的表態(tài)中多次重申，除非對經(jīng)濟前景的評估出現(xiàn)重大變化，目前的政策依然是適當?shù)�，市場普遍預期此次美聯(lián)儲將按兵不動。

　　節(jié)后A股走勢主要取決于疫情擴散的情況，假期還有不到一周時間，各地政府正采取各種措施控制疫情擴散，但春節(jié)期間人員流動大，能否有效控制還有待觀察。另外，美股走勢也會對節(jié)后A股開盤形成影響。根據(jù)醫(yī)學專家估計，疫情到三月份會有好轉(zhuǎn)，投資者恐慌情緒也會有所緩解，屆時一些臨時措施會逐漸解除，疫情對經(jīng)濟的影響也會減少，預計那時候股市會有回升機會。中長期來看，疫情不會改變慢牛長牛行情，節(jié)后如果市場回調(diào)幅度較大，恰恰是低吸優(yōu)質(zhì)股票的時機。堅持價值投資，做好公司的股東就不用恐慌，可以淡定應對。