華商基金：國(guó)產(chǎn)特斯拉降價(jià) 關(guān)注新能源車產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的

　　1月3 日，特斯拉宣布其國(guó)產(chǎn)版本Model 3 標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航增強(qiáng)版降價(jià)，價(jià)格從補(bǔ)貼前35.58萬元降至補(bǔ)貼前32.38萬元，補(bǔ)貼后售價(jià)為 29.9萬元，降價(jià)至30萬元以內(nèi)，同時(shí)該版本包括基礎(chǔ)版 Autopilot（自動(dòng)駕駛）功能。受次消息影響，新能源指數(shù)在此后的5個(gè)交易日（20200103-20200109）上漲了5.11%，同期上證指數(shù)微漲0.31%。

　　對(duì)此，華商基金認(rèn)為，此次國(guó)產(chǎn)特斯拉降價(jià)時(shí)間點(diǎn)好于預(yù)期，反映了產(chǎn)能爬坡進(jìn)展超預(yù)期以及國(guó)產(chǎn)化率提升后降本空間充足。產(chǎn)能方面預(yù)計(jì)上海工廠2月起周產(chǎn)能爬坡至3000輛，年化后全年產(chǎn)銷量14萬輛左右，高于此前10萬的市場(chǎng)預(yù)期。上海工廠一期的第二階段也將開工建設(shè)，2020年底有效產(chǎn)能可能超過20萬輛。從成本端來看，目前國(guó)產(chǎn)化率約30%，預(yù)計(jì)年底提升至70-80%，國(guó)產(chǎn)化替代環(huán)節(jié)來自于電池電機(jī)電控、內(nèi)飾、座椅、輪胎、玻璃等，成本將有進(jìn)一步下降空間。

　　對(duì)于特斯拉降價(jià)的后市影響，華商基金進(jìn)一步表示，特斯拉降價(jià)最大意義在于對(duì)消費(fèi)者品牌認(rèn)知、電動(dòng)化接受度的提升帶來顯著推動(dòng)作用。特斯拉除具有新能源車領(lǐng)域爆款效應(yīng)外，在海外已經(jīng)對(duì)30-40萬價(jià)位的高端燃油車形成替代，截止19Q3特斯拉在美國(guó)中型豪車市場(chǎng)市占率29%，歐洲中型豪車市場(chǎng)市占率16.7%，相應(yīng)的奧迪、奔馳、寶馬銷量呈現(xiàn)不同程度下滑，降價(jià)及國(guó)產(chǎn)化后爆款效應(yīng)將進(jìn)一步發(fā)揮。

　　板塊投資方面，華商基金推斷，新能源車行業(yè)龍頭均有望受益或潛在受益于特斯拉國(guó)產(chǎn)化。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。