招商基金蘇燕青：景氣度向上 關(guān)注券商板塊業(yè)績催化機會

　　近日，多家上市券商公布12月業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，31家上市券商12月合計實現(xiàn)營業(yè)收入355億元，單月環(huán)比137%，可比29家同比增長33%；實現(xiàn)母公司口徑凈利潤134億元，單月環(huán)比增長273%，可比29家同比增長75%。招商中證證券公司指數(shù)（161720）基金經(jīng)理蘇燕青認(rèn)為，券商行業(yè)景氣度向上，當(dāng)前投資者可關(guān)注券商板塊業(yè)績催化機會。

　　蘇燕青分析，受市場周期驅(qū)動，疊加政策支持，且業(yè)績受益于自營、經(jīng)紀(jì)、投行等業(yè)務(wù)均現(xiàn)回暖，券商12月營收和凈利同比均現(xiàn)大幅增長，預(yù)計考慮科創(chuàng)板跟投和直投業(yè)務(wù)后，預(yù)計年報的業(yè)績彈性會更大。自營業(yè)務(wù)方面，12月滬深300指數(shù)上漲7.0%、創(chuàng)業(yè)板指上漲8.0%、中證全債上漲0.3%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，12月股票日均交易額同比、環(huán)比分別上漲92%、26%至5119億元，兩融余額同比、環(huán)比分別上漲35%、6%至1.02萬億元；投行業(yè)務(wù)方面，12月IPO融資額同比、環(huán)比分別上漲1679%、26%至506億元，截止12月底共有70家科創(chuàng)板企業(yè)上市，再融資金額同比、環(huán)比上漲54%、28%至1363億元。企業(yè)主體債融資額同比、環(huán)比分別上漲21%、下跌6%至1.3萬億元。

　　蘇燕青指出，當(dāng)前時點市場熱度增加，需要重視券商板塊機會。從估值看，當(dāng)前行業(yè)整體PB為1.67倍，估值僅修復(fù)至歷史中樞位置；從景氣度看，市場成交量、兩融逐步放大，再融資市場將被再度激活，注冊制有望加速在創(chuàng)業(yè)板落地。2020年券商業(yè)績同比增速由于基數(shù)原因可能回落，但行業(yè)景氣向好趨勢是極大概率。短期看，中美15日簽署第一階段協(xié)議，券商12月月報可能成為行情催化劑，金融板塊有望再度發(fā)力帶動指數(shù)進一步打開向上空間。