匯豐晉信基金：特斯拉降價(jià)，或?qū)㈤_(kāi)啟國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈5年高增長(zhǎng)周期

　　日前，特斯拉公布消息稱(chēng)，由中國(guó)工廠制造的國(guó)產(chǎn)Model 3官宣降價(jià)3.2萬(wàn)元，補(bǔ)貼后國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版售價(jià)為29.905萬(wàn)元，意味著國(guó)產(chǎn)Model 3價(jià)格正式邁進(jìn)30萬(wàn)以下的大關(guān)。受此消息影響，A股特斯拉相關(guān)概念股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。匯豐晉信智造先鋒基金、低碳先鋒基金 基金經(jīng)理陸彬表示，特斯拉降價(jià)只是開(kāi)始，之后或?qū)㈤_(kāi)啟國(guó)產(chǎn)相關(guān)供應(yīng)鏈5年的高增長(zhǎng)周期。

　　2019年特斯拉全球產(chǎn)量約37萬(wàn)輛，從2020年開(kāi)始，特斯拉將在上海實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)，第一期產(chǎn)能約15萬(wàn)輛，如果加上海外產(chǎn)能將擴(kuò)張到45萬(wàn)輛的部分，預(yù)計(jì)特斯拉在2020年的全球產(chǎn)量將達(dá)到60萬(wàn)輛，相較于2019年大幅增長(zhǎng)。從5年的維度來(lái)看，我們預(yù)計(jì)特斯拉在上海的產(chǎn)能將擴(kuò)至50萬(wàn)輛，海外的產(chǎn)能擴(kuò)大至150萬(wàn)輛，一共達(dá)到200萬(wàn)輛，其中model 3約60萬(wàn)輛，model Y約100萬(wàn)輛，其余為model X/S和皮卡等。

　　依此測(cè)算，特斯拉未來(lái)5年銷(xiāo)量的復(fù)合增速接近30%。對(duì)于供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)，也有望呈現(xiàn)出指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。2019年36萬(wàn)輛的海外特斯拉基本由海外供應(yīng)鏈提供，但隨著國(guó)產(chǎn)化特斯拉的啟動(dòng)，國(guó)產(chǎn)特斯拉的非核心零部件基本上都將由中國(guó)本土零部件公司提供，其成本也將大幅低于海外制造；不僅如此，隨著特斯拉本土化的供應(yīng)鏈成型，海外的特斯拉也有望采購(gòu)中國(guó)的零部件。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)整體有望實(shí)現(xiàn)降低成本，達(dá)到和傳統(tǒng)燃油車(chē)平價(jià)的目標(biāo)。

　　對(duì)于國(guó)產(chǎn)零部件企業(yè)來(lái)說(shuō)，在2020年將是第一次進(jìn)入特斯拉的全球化量產(chǎn)，因此對(duì)于相應(yīng)公司來(lái)看，這是一塊從無(wú)到有的業(yè)務(wù)，未來(lái)的業(yè)務(wù)增速可能將超過(guò)特斯拉本身；不僅如此，有部分零部件中國(guó)供應(yīng)商已經(jīng)形成了全球的核心供應(yīng)。長(zhǎng)期來(lái)看，我們非�？春锰厮估�上下游產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。