博時(shí)基金王祥：關(guān)注黃金市場(chǎng)調(diào)整后的入場(chǎng)機(jī)會(huì)

　　國(guó)慶假日期間以及節(jié)后的第一周，黃金市場(chǎng)均出現(xiàn)了明顯的震蕩表現(xiàn)。對(duì)此，博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，對(duì)外部局勢(shì)擾動(dòng)趨向緩和的積極預(yù)期一定程度上抑制了對(duì)黃金的避險(xiǎn)訴求，但歐美不斷呈弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也令市場(chǎng)覺得寬松貨幣政策依然值得期待，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)10月繼續(xù)降息的預(yù)期居高不下幫助金價(jià)自破位區(qū)域回升，整體的區(qū)間交投態(tài)勢(shì)并未改變。

　　外部局勢(shì)擾動(dòng)在一些領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)幾乎在同時(shí)宣布放開期貨、基金及券商外資比例限制的明確時(shí)點(diǎn)，以彰顯進(jìn)一步開放金融服務(wù)的決心和方向。外部局勢(shì)擾動(dòng)短期有望進(jìn)入停的階段，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善或?qū)⒂兴鶐椭��?/P>

　　周內(nèi)的另一項(xiàng)大事是美聯(lián)儲(chǔ)向紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行發(fā)出指令，自10月中旬起每月購(gòu)買600億美元短期國(guó)債并至少持續(xù)到2020年二季度，至此，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪擴(kuò)表就此開啟。但其購(gòu)買方向趨于短期國(guó)債，更多是為了緩解流動(dòng)性壓力而與過往的QE有所區(qū)別，購(gòu)買短債雖然在邊際上可以改善國(guó)債收益率曲線結(jié)構(gòu)，部分緩解長(zhǎng)短端倒掛的壓力，但短端國(guó)債收益率依然受到貨幣政策的約束而存在下限，因此對(duì)市場(chǎng)的影響更多偏于情緒改善的層面。但是，在此次擴(kuò)表信息已經(jīng)提前落地的情況下，10月當(dāng)月再次宣布降息的概率將明顯降低，疊加中美階段性協(xié)議的有望達(dá)成，風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善都將同步消降10月降息預(yù)期。因此，從短期來(lái)看，黃金市場(chǎng)將受到風(fēng)險(xiǎn)偏好改善、降息預(yù)期減弱、債券收益率倒掛緩解等多項(xiàng)因素的不利影響而存在下修需要。

　　在全球負(fù)利率債券規(guī)模不斷提升的當(dāng)下，負(fù)利率病的傳導(dǎo)與經(jīng)濟(jì)疲軟的趨勢(shì)難以改變，黃金市場(chǎng)的中長(zhǎng)期漲勢(shì)難以改變，這次調(diào)整可能是較為難得的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。需要注意的是，國(guó)慶期間國(guó)際金價(jià)曾一度跌破1460美元，短期非堅(jiān)定多頭的持倉(cāng)遭到清洗，長(zhǎng)期多頭也部分探明了下方支持力量，后續(xù)的下跌抵抗可能更為明顯，調(diào)整或許并不順暢，這也是10月11日晚間國(guó)際金價(jià)跌破1480美元后又重新反彈回到區(qū)間的解釋原因。建議投資者密切關(guān)注本次調(diào)整有望創(chuàng)造的絕佳入場(chǎng)機(jī)會(huì)，以迎接未來(lái)的新一輪上漲。

　　博時(shí)黃金ETF基金（159937）于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，百分百跟蹤金價(jià)，每1份基金份額對(duì)應(yīng)0.01克黃金。受益于近期金市上漲，博時(shí)黃金ETF基金過去一周同類排名第一，以博時(shí)黃金ETF為主要投資對(duì)象的博時(shí)黃金ETF聯(lián)接（A：002610、C：002611）過去三個(gè)月凈值分別上漲8.94%、8.84%，投資者可在博時(shí)基金APP、博時(shí)基金微信號(hào)、博時(shí)基金官網(wǎng)等官方渠道及螞蟻財(cái)富、天天基金等外部渠道購(gòu)買，最低1元起買，部分渠道買入0費(fèi)率（具體以各渠道公告為準(zhǔn)），進(jìn)一步豐富了廣大投資者對(duì)黃金的投資方式。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，截至2019.10.11）